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东北证券股份有限公司 短期公司债券（第五期） 信用评级答复                     www.lhratings.com              长入〔2025〕6425 号      长入资信评估股份有限公司通过对东北证券股份有限公司偏激 拟面向专科投资者公开刊行的 2025 年短期公司债券（第五期）的信 用现象进行空洞分析和评估，敬佩东北证券股份有限公司主体持久 信用品级为 AAA，东北证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者 公开刊行短期公司债券（第五期）信用品级为 A-1，评级瞻望为稳 定。      特此公告                          长入资信评估股份有限公司                          评级总监：                               二〇二五年七月十一日             声    明   一、本答复是长入资信基于评级方法和评级步调得出的抑遏发表之日 的寂然办法叙述，未受任何机构或个东谈主影响。评级论断及相干分析为长入 资信基于相干信息和府上对评级对象所发表的前瞻性不雅点，而非对评级对 象的事实叙述或鉴证办法。长入资信有充分意义保证所出具的评级答复遵 循了真正、客不雅、公谈的原则。鉴于信用评级处事性情及受客不雅条件影响， 本答复在府上信息获取、评级方法与模子、畴昔事项预测评估等方面存在 局限性。   二、本答复系长入资信给与东北证券股份有限公司（以下简称“该公 司”）委用所出具，除因本次评级事项长入资信与该公司组成评级委用关 系外，长入资信、评级东谈主员与该公司不存在职何影响评级步履寂然、客不雅、 公谈的关联关系。   三、本答复援用的府上主要由该公司或第三方相干主体提供，长入资 信推行了必要的尽责看望义务，但对援用府上的真正性、准确性和齐备性 不作任何保证。长入资信合理采信其他专科机构出具的专科办法，但长入 资信不合专科机构出具的专科办法承担任何处事。   四、本次信用评级收尾仅适用于本次（期）债券，灵验期为本次（期） 债券的存续期；根据追踪评级的论断，在灵验期内评级收尾有可能发生变 化。长入资信保留对评级收尾给予调度、更新、隔断与消灭的权益。   五、本答复所含评级论断和相干分析不组成任何投资或财务建议，并 且不应当被视为购买、出售或持有任何金融产物的推选办法或保证。   六、本答复弗成取代任何机构或个东谈主的专科判断，长入资信不合任何 机构或个东谈主因使用本答复及评级收尾而导致的任何损失负责。   七、本答复版权为长入资信整个，未经籍面授权，严禁以任何形式/ 方式复制、转载、出售、发布或将本答复任何内容存储在数据库或检索系 统中。   八、任何机构或个东谈主使用本答复均视为仍是充分阅读、领悟并承诺本 声明条件。           东北证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者           公开刊行短期公司债券（第五期）信用评级答复         主体评级收尾                  债项评级收尾                   评级时分          AAA/壮健                  A-1/壮健                  2025/07/11 债项概况         本期债项刊行范畴不突出 10.00 亿元（含）                                    ，刊行期限为 291 天。本期债项为固定利率债券，领受单利按年           计息，不计复利，到期一次性还本付息。本期债项的召募资金扣除刊行用度后，拟一谈用于偿还短期公司债券           或短期融资券。本期债项无担保。 评级不雅点         东北证券股份有限公司（以下简称“公司”                                ）手脚宇宙性空洞类上市证券公司，法东谈主治理结构较完善，里面           抑遏水平及风险管制水平较高；公司已形成笼罩中国主要经济发达地区的营销网罗体系，其中在吉林省内的营           业网点笼罩率较高，区域竞争力较强；业务运营多元化进程较好，主要业务名次均居行业中上游，业务空洞竞           争力较强；财务方面，盈利才调较强，老本实力很强，老本满盈性很好，杠杆水平处于行业一般水平，但债务           期限偏短，流动性目的合座进展很好。2025 年第一季度，公司营业总收入及净利润同比有所上升。相较于公司           现有债务范畴，本期债项刊行范畴较小，主要财务目的对刊行后短期债务的笼罩进程较刊行前变化不大，仍属           一般水平。              个体调度：无。              外部扶植调度：无。 评级瞻望         畴昔，跟着老本市集的继续发展、各项业务的鼓吹，公司业务范畴有望进一步增长，合座竞争实力有望保持。              可能引致评级上调的明锐性身分：不适用。              可能引致评级下调的明锐性身分：公司出现缺陷耗损，对老本变成严重侵蚀；公司发生缺陷风险、合规事           件或治理内控问题，预期对公司业务开展、融资才调等变成严重影响。 上风 ?   空洞实力较强，业务多元化进程较高。公司手脚宇宙性空洞类上市证券公司，业务天禀皆全，主要业务名次均处于行业中上     游泳平，空洞实力较强。 ?   宇宙布局且区域竞争上风澄澈。公司构建了笼罩中国主要经济发达地区的营销网罗体系，为业务联动提供了较好平台基础；     其中，在吉林省内的营业网点笼罩率较高，具有澄澈区域竞争上风。 ?   资产流动性及老本满盈性很好。抑遏 2025 年 3 月末，公司流动性笼罩率为 277.37%，资产流动性很好；净老本 140.18 亿元，     老本实力很强，老本满盈性很好。 崇尚 ?   公司运筹帷幄易受外部环境影响。公司主要业务与证券市集高度关联，经济周期变化、国内证券市集波动及相干监管政策变化等     外部环境身分可能导致公司业务收入较大波动。 ?   崇尚行业监管趋严对公司运筹帷幄产生的影响。2023 年以来，证券公司受处罚频次立异高，监管部门约束压实中介机构看门东谈主责     任，公司经纪业务、投资银行业务均存在被处罚的情况，需崇尚行业监管趋严对公司业务开展产生的影响。 ?   债务期限偏短。2022 年－2025 年 3 月末，公司债务范畴波动增长，范畴较大，债务结构以短期为主，需进行较好的流动性管制。                                                         信用评级答复        |   1 本次评级使用的评级方法、模子、打分表及收尾                                                       2024 年公司收入组成 评级方法    证券公司主体信用评级方法 V4.0.202208 评级模子    证券公司主体信用评级模子（打分表）V4.0.202208  评价内容        评价收尾       风险身分           评价要素               评价收尾                                        宏不雅经济                 2                         运筹帷幄环境                                        行业风险                 3                                        公司治理                 2   运筹帷幄风险         B                                        风险管制                 3                        自己竞争力                                      业务运筹帷幄分析                 1                                        畴昔发展                 2                                        盈利才调                 3                         偿付才调          老本满盈性                 1   财务风险        F1                                        杠杆水平                 2                                  流动性                        1                     指令评级                                   aaa 个体调度身分：无                                                    --                    个体信用品级                                  aaa 外部扶植调度身分：无                                                  --              评级收尾                 AAA                                      公司营业总收入及净利润情况 个体信用现象变动阐明：公司指令评级和个体调度情况较前次评级均未发生变动。 外部扶植变动阐明：外部扶植调度身分和调度幅度较前次评级无变动。 评级模子使用阐明：评级映射关系矩阵参见长入资信最新败露评级时刻文献 主要财务数据                               归拢口径        样子            2022 年      2023 年       2024 年      2025 年 3 月 资产总数（亿元）                789.58       833.34      890.26          883.95 自有资产（亿元）                586.29       641.73      632.47          630.40 自有欠债（亿元）                399.71       452.74      436.61          433.59 整个者权益（亿元）               186.57       188.99      195.86          196.82 自有资产欠债率（%）               68.20        70.55       69.03           68.78 营业总收入（亿元）                50.77        64.75       65.05           14.85 利润总数（亿元）                  2.00         7.23       11.64            2.75 营业利润率（%）                  4.57        11.04       18.30           18.44      公司流动性目的 营业用度率（%）                 57.73        48.29       47.28           47.21 薪酬收入比（%）                 33.61        27.74       27.20               / 自有资产收益率（%）                0.46         1.13        1.46            0.34 净资产收益率（%）                 1.46         3.70        4.82            1.09 盈利壮健性（%）                 60.95        79.39       56.62               -- 短期债务（亿元）                239.93       251.52      282.07          283.08 持久债务（亿元）                125.35       169.28      125.53          123.85 一谈债务（亿元）                365.27       420.79      407.60          406.94 短期债务占比（%）                65.68        59.77       69.20           69.56 信用业务杠杆率（%）               71.19        66.76       72.64           73.89 中枢净老本（亿元）               101.11       105.21      115.36          113.78 附庸净老本（亿元）                24.85        31.75       27.08           26.40 净老本（亿元）                 125.96       136.96      142.44          140.18 优质流动性资产（亿元）              97.97       175.41      123.56                / 优质流动性资产/总资产（%）           17.84        29.12       20.66                /    公司债务及杠杆水平 净老本/净资产（%）               75.88        80.97       80.28           79.08 净老本/欠债（%）                32.92        31.61       33.86           33.77 净资产/欠债（%）                43.55        39.04       42.18           42.71 风险笼罩率（%）                186.26       185.54      244.86          241.65 老本杠杆率（%）                 18.28        17.40       19.22           18.66 流动性笼罩率（%）               258.45       378.24      240.20          277.37 净壮健资金率（%）               145.69       143.53      155.44          194.48 注：1. 本答复中部分统共数与各相加数之和在余数上存在各异，系四舍五入变成；除特殊阐明外，均指东谈主 民币，财务数据均为归拢口径；2. 本答复触及净老本等风险抑遏目的均为母公司口径；3. 2025 年 1－3 月 财务答复未经审计，相干目的未年化；4. 本答复中“/”示意未获取到相干数据，“--”表述相干目的不适 用；5.2025 年 3 月末自有资产及自有欠债打算口径未剔除第三方结构化主体其他份额持有东谈主投资份额 府上开始：长入资信根据公司如期答复整理                                                                               信用评级答复       |   2 同行比较（抑遏 2024 年末/2024 年）                                        净资产收益率        盈利壮健性        流动性笼罩率        净壮健资金率        风险笼罩率        老本杠杆率   主要目的      信用品级       净老本（亿元）                                         （%）           （%）          （%）           （%）           （%）          （%）    公司         AAA             142.44        4.82         56.62        240.20        155.44       244.86        19.22   万联证券        AAA             117.04          6.30        52.55        200.02        177.11       336.15             25.90   华西证券        AAA             178.41          3.13        34.69        251.21        184.09       200.75             26.31   华安证券        AAA             184.30          6.82        10.26        330.71        160.03       231.97             17.57 注：万联证券股份有限公司简称为万联证券，华西证券股份有限公司简称为华西证券，华安证券股份有限公司简称为华安证券 府上开始：长入资信根据公开信息整理 主体评级历史    评级收尾          评级时分                  样子小组                        评级方法/模子                                     评级答复                                                              证券公司主体信用评级方法 V4.0.202208    AAA/壮健       2025/07/08             张珅 姜羽佳                                                                   --                                                            证券公司主体信用评级模子（打分表）V4.0.202208    AAA/壮健       2017/06/07             张祎 张晨露         （原长入信用评级有限公司）证券公司资信评级方法（2014 年）                          阅读全文    AA+/壮健       2014/01/17             杨杰 秦永庆                     证券公司（债券）资信评级（2003 年）                         阅读全文    AA/壮健        2013/04/25    杨杰 秦永庆 杨帆 周芦森                       证券公司（债券）资信评级（2003 年）                         阅读全文 注：上述历史评级样子的评级答复通过答复筹商可查阅；2019 年 8 月 1 日之前的评级方法和评级模子均无版块编号；非公开或尚未败露答复无筹商 府上开始：长入资信整理 评级样子组 样子负责东谈主：张 珅        zhangshen@lhratings.com 样子组成员：姜羽佳 jiangyj@lhratings.com   公司邮箱：lianhe@lhratings.com     网址：www.lhratings.com   电话：010-85679696               传真：010-85679228   地址：北京市向阳区开国门外大街 2 号中国东谈主保财险大厦 17 层（100022）                                                                                          信用评级答复            |         3 一、主体概况    东北证券股份有限公司（以下简称“东北证券”或“公司”                             ）的前身是 1988 年景立的吉林省证券公司。1997 年，吉林省证券 公司增资改制并改名为“吉林省证券有限处事公司”；2000 年再次改名为“东北证券有限处事公司”。2007 年，经中国证券监督 管制委员会（以下简称“中国证监会”）核准，锦州经济时刻开发区六陆实业股份有限公司定向回购股份，以新增股份换股领受合 并东北证券有限处事公司，并实施股权分置蜕变，锦州经济时刻开发区六陆实业股份有限公司改名为公司现名，并在深圳证券交游 所复牌，股票代码“000686.SZ”，股票简称“东北证券”                              。后经数次增资扩股，抑遏 2025 年 3 月末，公司注册老本及实收老本均 为 23.40 亿元，吉林亚泰（集团）股份有限公司（以下简称“亚泰集团”）为第一大股东1，持股 30.81%，公司股权结构较为分散， 无控股股东及本色抑遏东谈主；公司第一大股东亚泰集团已将公司 15.18%的股份进行质押，占其持有股份数的 49.25%。                           图表 1 • 抑遏 2025 年 3 月末公司前十大股东持股情况                           股东                                    持股比例（%）              股权质押比例（%）                   吉林亚泰（集团）股份有限公司                                           30.81                    49.25                     吉林省信赖有限处事公司                                            11.80                     0.00                      中信证券股份有限公司                                             3.11                     0.00                      长春建源置业有限公司                                             3.00                     0.00                  香港中央结算有限公司（陆股通）                                            1.86                     0.00                   中央汇金资产管制有限处事公司                                            1.71                     0.00                          潘锦云                                                1.07                     0.00                          万跃萍                                                0.63                     0.00                     吉林省投资集团有限公司                                             0.62                     0.00                          李国平                                                0.48                     0.00                           统共                                               55.09                         -- 注：上表中，股权质押比例=质押状态股份数量/答复期末持有的无为股数量*100% 府上开始：长入资信根据公司如期答复整理    公司主营证券业务，包括金钱管制业务、证券投资业务、基金管制业务、资产管制业务、投资银行业务、期货经纪业务等。    抑遏 2025 年 3 月末，公司建立了齐备的前中后台部门架构（组织架构图详见附件 1-2）                                                 ；抑遏 2024 年末，公司主要子公司及 参股公司详见下表。               图表 2 • 抑遏 2024 年末公司主要子公司及对公司净利润影响达 10%以上的参股子公司情况                                  持股比例                  注册老本      总资产       净资产       营业收入          净利润       子公司全称         简称    公司类型              主要业务                                  （%）                   （亿元）      （亿元）      （亿元）      （亿元）          （亿元）                            全资             投资管制、样子投  东证融通投资管制有限公司     东证融通           100.00                  6.00       7.48      6.95      0.38         0.30                           子公司              资、财务筹商                            全资   东证融达投资有限公司      东证融达           100.00    投资管制         30.00      12.82     12.22     -0.02        -0.16                           子公司 东证融汇证券资产管制有限公              全资               东证融汇               100.00   证券资产管制业务       7.00      16.31     14.55      4.71         1.21       司                   子公司                            控股   渤海期货股份有限公司      渤海期货            96.00    期货经纪等         5.00      65.77      7.80     23.21        -0.25                           子公司                            控股             基金召募、基金销  东方基金管制股份有限公司     东方基金            57.60                  3.33      12.72      9.02      6.73         0.84                           子公司              售、资产管制                            参股             基金召募、基金销  银华基金管制股份有限公司     银华基金            18.90                  2.22      67.33     43.17     28.57         5.58                            公司              售、资产管制 注：上表中，注册老本、总资产、净资产数据口径为 2024 年末，营业收入、净利润数据口径为 2024 年 府上开始：长入资信根据公司如期答复整理    公司注册地址：吉林省长春市生态大街 6666 号；法定代表东谈主：李福春。 判决统共 2.49 亿元，存在过期金融机构借款本息统共 3.13 亿元，其中，过期金融机构借款已于 2025 年 4 月 24 日年度答复败露日前一谈偿还完毕，上述事 项对亚泰集团所持公司股权不会产生不利影响。                                                                            信用评级答复              |     4 二、本期债项概况   公司拟刊行“东北证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公开刊行短期公司债券（第五期）                                               ”（以下简称“本期债项”），本 期债项刊行范畴不突出 10.00 亿元（含）                      ，刊行期限为 291 天。本期债券刊行领受网底下向专科机构投资者询价、根据簿记建档情 况进行配售的刊行方式。本期债项领受单利按年计息，不计复利，到期一次性还本付息。   本期债项召募资金扣除刊行用度后，拟一谈用于偿还短期公司债券或短期融资券。   本期债项无担保。 三、宏不雅经济和政策环境分析 快增长，国内需求约束扩大，股市楼市价钱总体壮健。宏不雅政策看重落实宇宙两会和中央经济处事会议精神，使用超持久特殊国债 资金扶植“两重两新”政策，加速专项债刊行和使用；立异金融器用，宝贵金融市集壮健；作念好全场地扩大国内需求、建设当代化 产业体系等九项重心处事。 力，一季度经济增长为完毕全年经济增长主义奠定坚实基础。信用环境方面，东谈主民银行实施限度宽松的货币政策。空洞期骗入款准 备金、公开市集操作、中期假贷便利、再贷款再贴现等器用，保持流动性充裕。健全市集化的利率调控框架，下调政策利率及结构 性货币政策器用利率，带动存贷款利率下行。推动优化科技立异和时刻蜕变再贷款，用好两项老本市集扶植器用。对峙市集在汇率 形成中起决定性作用，保持汇率预期安定。接下来，东谈主民银行或将活泼把捏政策实施力度和节拍，保持流动性充裕。   下阶段，保持经济增长速率，宝贵股市楼市价钱壮健，继续鼓吹地方政府债务化解对于完周至年经济增长主义具有缺陷有趣。 进入 4 月之后，寰球关税不敬佩性大力碎裂营业链。量度财政和货币政策将会当令限度加码，稳住经济增长态势。中国将扩大高水 平对外洞开，同列国开辟寰球营业新款式。   齐备版宏不雅经济与政策环境分析详见《宏不雅经济信用不雅察（2025 年一季度报）                                       》。 四、行业分析 活跃度显耀晋升，证券公司经纪、信用、自营等中枢业务收入完毕情况较好。2025 年一季度，股票市集保持了较高的交投活跃程 度，债券市集指数较年头有较大幅度的回落；证券公司功绩增长与老本市集波动性相干度很高，仍存在较大不敬佩性；证券公司 业务同质化澄澈，头部效应显耀；行业严监管基调继续，合座行业风险可控。   证券公司功绩和市集高度挂钩、盈利波动性大。2024 年，A 股沪深两市总体呈“先抑后扬”的款式，受益于 9 月下旬行业利 好政策的颁布，三季度末股票指数快速高涨，交投活跃度显耀上升，全年沪深两市成交额同比有所增长。抑遏 2024 年末，债券市 场收益率震憾上行，期末债券市集指数较年头大幅高涨，市集存量债券余额较上年末有所增长。2025 年一季度，股票市集保持了 较高的交投活跃进程，投资者信心继续开采，量度畴昔一段时老实证券行业景气度将稳步晋升，带动证券公司业务收入增长，但证 券行业易受经济环境变化、国内证券市集波动以及相干监管政策调度等身分影响，畴昔证券公司收入仍存在不敬佩性。   证券公司发展过程中存在业务同质化严重等特色，大型证券公司在老本实力、风险订价才调、金融科技期骗等方面较中小券商 具备上风，行业集结度防守在较高水平。2024 年以来，证券公司并购重组的门径澄澈加速，推动行业竞争款式重塑；区域资源的 重组、民营股东的退出也可能是后续券商并购的主要导向；中小券商需谋求各异化、特色化的发展谈路。   “严监管，防风险”仍是监管的主旋律，新《证券法》等摘要性文献的出台，将进一步推动老本市集和证券行业健康有序发展。 根据 Wind 统计数据，2025 年一季度，各监管机构对质券公司共作出处罚 55 次，同比减少 60 次，证券公司合规相识增强，严监管 表露成效。证券公司出现缺陷风险事件的概率较小，但合规与风险管制压力有所晋升，触及业务天禀暂停的缺陷处罚是影响券商个 体运筹帷幄的伏击风险之一。畴昔，我国将对峙“稳中求进”的经济发展策略，该策略有助于实体经济和老本市集的谨慎发展，但证券 公司功绩增长与老本市集波动性相干度很高，国内经济的多重不敬佩性身分和严峻复杂的国际场面仍给证券公司运筹帷幄带来较大不 敬佩性。   齐备版证券行业分析详见《2025 年一季度证券行业分析》                              。                                                     信用评级答复     |   5 五、范畴与竞争力   公司手脚宇宙性空洞类上市证券公司，老本实力很强，主要业务名次行业中上游泳平，在吉林省内的区域竞争上风澄澈，具 有较强的行业竞争力。   公司手脚宇宙性空洞类上市证券公司，各项业务派司皆全，参控股公司触及私募基金、另类投资、期货、公募基金业务等，具 备较强的空洞金融服务才调。抑遏 2024 年末，公司在宇宙 28 个省、自治区、直辖市的 66 个大中城市成立了 135 家分支机构（其 等分公司 50 家、证券营业部 85 家）                     ，构建了笼罩中国主要经济发达地区的营销网罗体系；其中吉林省内分公司 7 家、证券营业部 根据 Wind 统计数据，2024 年，公司经纪业务收入、基金分仓佣金收入、投行业务收入、资管业务收入、自营业务收入分别号次行 业第 28、27、35、20、31 位。抑遏 2025 年 3 月末，公司整个者权益 196.82 亿元，净老本 140.18 亿元，老本实力很强。   公司空洞实力较强，故长入资信登第了空洞实力位居行业中上游的可比企业。与样本企业比拟，公司老本实力一般，盈利目的 进展一般，杠杆水平适中。                            图表 3 • 2024 年同行业公司竞争力对比情况        对比目的               公司            万联证券股份有限公司       华西证券股份有限公司       华安证券股份有限公司 净老本（亿元）                        142.44           117.04           178.41            184.30 净资产收益率（%）                        4.82             6.30            3.13               6.82 盈利壮健性（%）                        56.62            52.55           34.69              10.26 老本杠杆率（%）                        19.22            25.90           26.31              17.57 府上开始：长入资信根据公开府上整理 六、管制分析   公司构建了较为完善、范例的公司治理架构，公司治理水平较好；管制东谈主员管制告诫丰富，大略雀跃业务开展需求。   公司根据相干法律法例和范例性文献的要求，已形成股东大会、董事会、监事会和司理层相互分离、相互制衡、相互配合的公 司治理结构和运作机制，并制定了《公司划定》                     、“三会”议事公法及《司理层处事公法》等配套规章轨制，建立了较为完备的合规 管制、风险管制和里面抑遏体系。   股东大会是公司的权力机构。公司依据关连法律法例和《公司划定》发布奉告并按期召开股东大会和临时股东大会，确保了股 东对公司缺陷事项的知情权、参与权和表决权。   设董事会，董事会对股东大会负责。抑遏本答复出具日，公司董事会由 11 名董事组成2，其中寂然董事 5 名。董事会设董事长 险抑遏委员会。   监事会为公司的监督机构。抑遏本答复出具日，公司监事会由 9 名监事组成，其中职工代表监事 3 东谈主。监事会设监事长 1 东谈主， 由全体监事过半数选举产生。   抑遏本答复出具日，公司运筹帷幄管制层由 9 名东谈主员组成，分别为总裁 1 东谈主、副总裁 3 东谈主、副总裁兼财务总监 1 东谈主、合规总监 1 东谈主、首席风险官 1 东谈主、首席信息官 1 东谈主、董事会通告 1 东谈主。公司运筹帷幄管制层成员具有丰富的运筹帷幄管制告诫，故意于公司运筹帷幄管制的 科学决策和谨慎发展。                                          ，董事会于 2025 年 7 月 7 日收到董事书面离职答复，孙晓峰先生央求辞去公 司第十一届董事会副董事长、董事及提名与薪酬委员会委员职务，宋尚龙先生央求辞去公司第十一届董事会董事及战术与 ESG 管制委员会委员职务，离职 后均不再担任公司及控股子公司任何职务。上述董事原定任期到期日为公司第十一届董事会届满之日，其离职央求自投递公司董事会之日起收效。根据法 律法例和《公司划定》等关连规章，上述董事离职不会导致公司董事会成员低于法定东谈主数，公司董事会将按照关连规章尽快完成董事补选处事并实时推行 信息败露义务。                                                                  信用评级答复        |    6   公司董事长李福春先生，1964 年出身，中共党员，硕士研究生，高档工程师，中国证券业协会第七届理事会理事，上海证券 交游所第六届理事会政策筹商委员会委员，吉林省证券业协会会长、证券运筹帷幄机构分会会长，吉林省老本市集发展促进会会长。李 福春先生曾任中国第一汽车集团有限公司发展部部长，吉林省经济营业委员会副主任，吉林省发展和蜕变委员会副主任，长春市副 市长，吉林省发展和蜕变委员会主任，吉林省东谈主民政府党组成员、通告长；李福春先生自 2016 年 1 月起任公司董事长，现任公司 党委委员、董事长，东证融汇董事，银华基金董事。   公司副董事长、总裁何俊岩先生，1968 年出身，中共党员，硕士研究生，高档管帐师，中国注册管帐师，中国注册资产评估 师，吉林省东谈主民政府决策筹商委员会第五届委员，吉林省第十四届东谈主大代表，长春市第十六届东谈主大代表，吉林省五一作事奖章取得 者，吉林省稀零作事法度；何俊岩先生曾任公司计算财务部总司理、客户资产管制总部总司理，福建凤竹纺织科技股份有限公司财 务总监，公司财务总监、副总裁、常务副总裁；何俊岩先生自 2015 年 10 月起任公司总裁，自 2017 年 3 月起任公司副董事长，现 任公司党委委员、副董事长、总裁，东证融达董事长，东方基金董事。   公司建立了较为完善的内控管制体系，但内控管制水平仍需进一步晋升。   公司根据《企业里面抑遏基本范例》和《企业里面抑遏配套指引》的相干要求，在结合自己发展需求的基础上，约束完善公司 里面抑遏机制，保障公司继续健康发展。公司董事会按照企业里面抑遏范例体系的规章，建立健全和灵验实施里面抑遏。监事会对 董事会建立与实施里面抑遏进行监督。司理层负责组织招引公司里面抑遏的浮浅运行。   公司建立了由运筹帷幄部门、业务管制部门、风险管制部门及后续稽核部门组成的前、中、后台相互制约的里面管制组织架构。稽 核审计部寂然于公司各职能部门和分支机构，负责公司各部门、各分支机构运筹帷幄行动的稽核审计及相干东谈主员的离任审计处事；通过 对里面抑遏轨制建设及实施情况、主要业务行动进行后续督导审计，针对审计中发现的风险隐患和里面抑遏存在的薄弱门径，提倡 整改办法，并如期将审计收尾及整改成效上报董事会、监事会及高管层。公司合规管制部以照章合规运筹帷幄为管制主义，约束加强合 规风险文化建设，建立了里面抑遏评价考查拘谨机制、绩效与合规风险抑遏并重的引发机制，促进了公司合规文化的形成。   手脚上市公司，公司建立了年度里面抑遏评价答复败露轨制，里面抑遏评价的范围涵盖了公司总部偏激分支机构、主要控股子 公司的主要业务。根据公司公告的里面抑遏审计答复，2022－2024 年，审计机构以为公司在整个缺陷方面保持了灵验的财务答复 里面抑遏，里面抑遏机制运行精采。 罚或监管措施情况主要触及经纪业务、投行业务、期货业务，触及问题包括违抗反洗钱规章、未按照规章推行客户身份识别义务、 投行保荐样子继续督导时间未费力尽责及现场答复存在过失记载、驾驭期货合约等。针对上述事项，公司均已按照监管要求完成相 应整改。 七、缺陷事项   公司第一大股东亚泰集团拟转让持有的公司股份，如转让凯旋完成，长发集团将成为公司第一大股东；但本次转让仍存在重 大不敬佩性，需崇尚后续进展情况。   根据公司于 2024 年 3 月败露的《对于第一大股东签署股权转让意向左券的公告》                                           ，公司第一大股东亚泰集团拟出售其持有的 公司 29.81%的股份，其中拟将持有的公司 20.81%股份出售给长春市城市发展投资控股（集团）有限公司（以下简称“长发集团”                                                                ）， 拟将持有的公司 9.00%股份出售给长春市金融控股集团有限公司（以下简称“长春市金控”）或其指定的下属子公司（以下简称“本 次股份转让”      ）。2024 年 3 月，亚泰集团分别与长发集团和长春市金控签署《意向左券》                                           ，由于转让方亚泰集团和受让方长发集团同 受长春市东谈主民政府国有资产监督管制委员会抑遏，且长发集团平直持有亚泰集团 3.38%股份，本次亚泰集团与长发集团的交游组成 关联交游。根据公司于 2025 年 5 月 27 日败露的《东北证券股份有限公司 2025 年 5 月 27 日投资者关系行动记载表》                                                                   ，公司股权转 让交游正在鼓吹过程中，畴昔尚需按摄影干法律法例的规章推行审议步调，并经国有资产管制有权机构及证券监管有权机构批准。   若本次股份转让凯旋完成，长发集团将平直持有公司 20.81%股份，成为公司第一大股东。由于本次股份转让事项尚存在缺陷 不敬佩性，需崇尚后续进展情况。                                                        信用评级答复    |   7 八、运筹帷幄分析 证券市集波动影响，收入完毕有在较大不敬佩性。 及期货经纪业务收入同比大幅增长所致；2024 年，公司营业总收入同比微幅增长 0.46%，基本壮健，增速低于同期行业平均水平 （同期行业平均水平为增长 11.15%）                    。     从收入组成看，2022－2024 年，金钱管制业务、证券投资业务及期货经纪业务收入占比相对较高。2022－2024 年，金钱管制 业务收入范畴有所波动，收入占比先降后稳，为公司最伏击的收入孝顺板块之一；证券投资业务收入范畴继续增长，收入占比上升 较快，其中 2023 年完毕收入同比大幅增长 257.72%，收入占比同比上升 11.63 个百分点，主要系债券投资完毕较好收益且权益投 资耗损收窄所致；2024 年其收入范畴同比增长 25.92%，收入占比上升 4.58 个百分点，主要系公司完毕较好投资收益所致；投资银 行业务收入波动下落，对公司收入孝顺进程较低，2024 年其收入范畴及占比均有所下落，主要系受市集环境及政策环境影响、股 权及债权承销业务范畴下落所致；资产管制业务收入合座增长，收入占比波动下落，2024 年其收入范畴同比增长 16.44%，收入占 比上升 1.20 个百分点，主要系公司通过产物多元化布局、策略立异及渠谈拓展等方式应答市集变化所致；基金管制业务收入范畴 保持壮健，收入占比波动下落；期货经纪业务主要由子公司渤海期货开展，收入范畴先增后减，2024 年收入范畴同比下落 17.79%， 收入占比下落 7.92 个百分点，主要系渤海期货风险管制业务收入同比减少所致，但该类业务利润率较低，对利润孝顺度较小；其 余业务收入占比均较小。                                       图表 4 • 公司营业总收入结构       样子              金额（亿元）     占比（%）        金额（亿元）     占比（%）        金额（亿元）     占比（%）        金额（亿元）     占比（%）     金钱管制业务      19.47        38.35      18.41        28.42      19.27        29.63       5.41          36.43     投资银行业务       1.67         3.29       2.86         4.42       1.47         2.26       0.17           1.18     证券投资业务       3.27         6.44      11.70        18.07      14.73        22.65       1.09           7.34     资产管制业务       4.94         9.72       4.90         7.57       5.71         8.78       1.31           8.81     期货经纪业务      19.73        38.86      28.24        43.61      23.21        35.68       5.32          35.81     基金管制业务       6.75        13.30       6.41         9.91       6.73        10.34       1.63          10.96  其他及归拢对消        -5.06        -9.96      -7.77       -12.00      -6.07        -9.34      -0.08          -0.52      统共         50.77       100.00      64.75       100.00      65.05       100.00      14.85         100.00 注：金钱管制业务收入含基金分仓收入和代销金融产物收入 府上开始：长入资信根据公司如期答复整理     （1）金钱管制业务     跟着证券市集波动，公司代理买卖证券业务交游额波动增长，市集份额继续上升，佣金率水平受行业竞争加重的影响继续下 行。2022－2024 年末，公司融资融券业务余额继续增长，同期利息收入受费率下行影响继续下落；公司审慎开展股票质押业务， 其业务范畴和业务收入继续下落；抑遏 2025 年 3 月末，融资融券业务范畴有所增长，股票质押业务范畴链接下落。     公司金钱管制业务包括基础经纪业务、老本中介业务、投资照顾人业务、金融产物销售业务等。2022－2024 年，公司金钱管制 业务收入波动下落，主要系代理买卖股票交游额有所波动及佣金费率下行综结合用所致。     公司基础经纪业务旨在扶植金钱管制业务的发展。建立以“资源分享、客户共建”为导向的组织体系；成立金钱管制转型“研 投顾专班”     “私募专班”          “企业家专班”三个专班，蚁搭伙源加强重心畛域的服务竞争力。2024 年，基础经纪业务重心建设公司财                                                                                 信用评级答复          |       8 富管制全经由协同服务体系：一方面优化客户结构，创建并完善“获客-转念-留客-价值创造”的客户运筹帷幄模式；另一方面利用三大 专班专科上风，强化“总部+分支机构”协同获客模式，形成“全场地、各类化”的产物服务体系；此外，数字化建设方面，公司 继续升级“融 e 通”APP 重心功能，晋升数字化服务才调。2022－2024 年，公司代理买卖股票交游额先降后增、波动增长，市集 份额继续增长；代理买卖基金交游额先稳后增，但市集份额波动增长；代理买卖债券交游额的范畴和市集份额均波动增长；受行业 竞争加重影响，代理买卖证券业务平均佣金率继续下行。2024 年，受“924 行情”以来股票市集交投活跃的影响，代理买卖股票及 基金交游额均同比增长，同期收货于公司金钱管制转型成效，市集份额亦有所上升。 亿元，同比增长 32.64%。    投资照顾人业务方面，2022－2024 年，公司着力加强投顾产物服务体系建设。在客户服务体系方面，公司阐述“研投顾专班+分 支机构”协同效应，升级迭代投顾产物体系，完毕客户服务笼罩度和适意度同步晋升；产物进展方面，公司推出“点铁成金”                                                       “天 天进取”    “投顾来了”等投顾产物；团队建设方面，公司一语气三年在新金钱最好投资照顾人评比中取得“新金钱最好投资照顾人团队奖”                                                         ， 取得市集较高认同。    金融产物业务方面，公司根据市集和行业的发展动态，调度产物与服务体系，完善相干服务才调，推出包括券结模式公募基金 等产物在内的中枢产物服务品牌体系，建立产物分析评价体系，晋升资产配置才调，并对客户服务体验进行继续优化。2024 年， 公司代销金融产物总金额统共 843.91 亿元，同比增长 34.84%，完毕代销金融产物收入 0.94 亿元，同比增长 6.80%；抑遏 2024 年 末，公司全口径3金融产物保有范畴为 321.81 亿元，较上年末增长 7.46%。                                       图表 5 • 公司代理买卖证券业务情况       样子                  交游额           市集份额       交游额          市集份额       交游额          市集份额       交游额       市集份额                 （万亿元）          （%）       （万亿元）         （%）       （万亿元）         （%）       （万亿元）      （%）       股票            2.35          1.05      2.23          1.06      2.80          1.10      1.03            1.20       基金            0.15          0.63      0.15          0.55      0.45          1.19      0.33            2.32       债券            0.27          0.92      0.31          1.43      0.28          1.18      0.06            1.13       统共            2.77          1.00      2.70          1.03      3.53          1.12      1.41            1.35   平均佣金率（‰）                      0.2607                  0.2357                  0.2170                    0.1716 注：交游额为营业网点经纪业务客户交游产生，与公司年报败露的公司全口径股基交游量数据统计口径存在各异；平均佣金率统计口径为股基净佣金率 府上开始：长入资信根据公司如期答复整理    公司老本中介业务主要为融资融券业务和股票质押业务。2022－2024 年，受行业费率下行的影响，公司融资融券业务利息收 入继续下落；股票质押业务利息收入亦继续下落，主要系业务范畴下落所致。2022－2024 年末，公司信用业务杠杆率波动上升， 抑遏 2024 年末，受融资融券业务范畴增长的影响，公司信用杠杆率较上年末上升 5.88 个百分点，属行业一般水平。    融资融券业务方面，2022 年以来，公司晋升了对客户需求的响应速率，崇尚不同客群需求，加强总部与分支机构协同，晋升 业务空洞服务才调；风险防控方面，公司主动应答市集变化，完善风险管制机制和经由，晋升风险预警和应答才调，加强科技和专 业赋能。2022－2024 年，公司融资融券余额继续增长，年均复合增长 8.99%。抑遏 2024 年末，融资融券余额较上年末增长 16.36%； 根据公司年度答复败露，市集占有率为 0.76%，较上年末上升 0.03 个百分点。    跟着市集信用风险继续露馅，2022－2024 年，公司继续压降股票质押业务范畴，加强股票质押样子的尽责看望、样子审核和 宽限风险评估，优化宽限样子管制，主动排查存量样子风险，继续优化存量样子结构等；以股票质押业务为切入点，为上市公司及 其股东提供空洞金融服务。根据公司年报败露，抑遏 2024 年末，公司以自有资金手脚融出方参与股票质押式回购交游业务的待购 回驱动交游金额 3.02 亿元，较上年末下落 55.13%。    抑遏 2025 年 3 月末，公司融资融券余额较上年末小幅增长 2.25%；公司链接压降股票质押业务范畴，业务范畴较上年末大幅 下落 56.92%，范畴较小。    从风险样子情况来看，抑遏 2025 年 3 月末，公司信用业务触及融资融券负约样子 2 笔，股票质押负约样子 3 笔，交游金额合 计 0.61 亿元，已计提减值准备统共 0.14 亿元，计提比例为 22.47%，上述样子公司均已通过司法技能进行追索。                                                                                    信用评级答复           |       9                                         图表 6 • 公司信用交游业务情况                 样子                       2022 年/末                2023 年/末                    2024 年/末            2025 年 1－3 月/末 融资融券账户数量（个）                                         51782                   53021                       55170                  55793 融资融券余额（亿元）                                      118.67                  121.14                          140.96                 144.13 融资融券利息收入（亿元）                                            8.04                 7.67                         6.80                   1.91 股票质押业务回购余额（亿元）                                      14.15                    5.03                         3.02                   1.30 股票质押业务利息收入（亿元）                                          1.06                 0.70                         0.16                   0.02 信用业务杠杆率（%）                                          71.19                   66.76                        72.64                        / 注：上表股票质押业务回购余额为财务报表科目买入返售金融资产中的股票原值，已剔除转让债权或重整但未进行系统调度的样子，与年报败露数据统计口径存在各异 府上开始：长入资信根据公司如期答复、公司提供府上整理      （2）投资银行业务      公司投资银行业务行业竞争力一般，2022－2024 年，公司投资银行业务范畴受政策环境及样子周期影响有所波动。      公司投资银行业务主要包括股权融资、债务融资、并购与财务照顾人、新三板业务等。      股权承销业务方面，2022－2024 年，公司累计北交所首发样子 4 个，再融资样子 6 个，承销金额统共 36.62 亿元。2024 年， 公司股权承销业务继续聚焦上市公司及中小立异企业的发展需求，打造全场地服务体系；但受政策环境及样子周期的影响，股权业 务年内完成 1 单再融资样子。根据公司年报败露，抑遏 2024 年末，公司已累计完成北交所首发样子 4 个，行业名交替 10 位（排 名情况开始于公司年报，下同）。      债券承销业务方面，2022－2024 年，公司累计完成债券主承销样子 35 个，承销金额统共 121.64 亿元。2024 年，受监管政策 及市集环境的影响，公司主承销样子数量及金额同比大幅下落，已往完成公司债券主承销样子 10 个，同比减少 9 个；主承销金额 新三板挂牌，同比减少 3 个；新增完成并购及财务照顾人样子 13 个，同比壮健，其中完成上市公司权益变动相干财务照顾人样子 2 个， 新三板并购及财务照顾人样子 2 个。抑遏 2024 年末，公司累计完成推选挂牌样子 369 个，行业名交替 9 位，督导新三板挂牌企业 178 家，行业名交替 8 位。2024 年，公司在《证券时报》附近的“2024 中国证券业投资银行君鼎奖”评比中取得“2024 年中国证券业 并购重组投资照顾人君鼎奖”            。 统共 4.62 亿元。抑遏 2023 年 3 月末，公司投资银行业务储备样子包括 IPO 及再融资样子（主板、上交所科创板、深交所创业板、 北交所）共 10 个，其中已受理样子 3 个，其余为已立项未报告样子；再融资样子 4 个；债券承销样子 30 个，其中已核准待刊行项 目 2 个，已报告样子 1 个，其余为已立项未报告样子；新三板样子 29 个；财务照顾人样子 32 个。投资银行业务样子储备情况一般。                                         图表 7 • 公司投资银行业务情况表        样子                  数量（个）       金额（亿元）      数量（个）             金额（亿元）      数量（个）            金额（亿元）             数量（个）        金额（亿元）       IPO（沪深）            0       0.00               0           0.00                0            0.00               0            0.00  股    北交所首发              2       2.26               2           2.04                0            0.00               0            0.00  权     再融资               2       7.60               3          16.55                1            8.17               0            0.00         统共               4       9.86               5          18.59                1            8.17               0            0.00      债券主承销               6      17.57           19             74.12            10              29.95               3            4.62      新三板挂牌               8         --               5             --                2              --               0              --  并购及财务照顾人                 7         --           13                --            13                 --               5              -- 府上开始：长入资信根据公司提供府上整理      （3）证券投资业务 末，公司投资业务范畴有所下落。                                                                                                    信用评级答复               |        10 同比增长 25.92%，主要系固收投资保持较好功绩的同期，权益投资业务把捏市集机遇投资收益增长共同所致。 主要系债券、股票/股权投资范畴分别较上年末增长 36.84%和 21.33%所致。抑遏 2024 年末，投资资产范畴较上年末下落 13.24%， 主要系公司审慎调度持仓结构所致。其中，债券投资范畴小幅下落 5.60%；根据公司年度答复败露，公司债券投资中按持久信用评 级列示的债券投资余额为 124.97 亿元，其中 AAA 级别债券占比为 85.08%；未评级债券余额 123.97 亿元，未评级的债券投资主要 包括国债、同行存单、政策性金融债等。从投资结构来看，2022－2024 年末，公司投资品种长久以债券为主，其占比继续上升，   抑遏 2025 年 3 月末，公司领受谨慎投资策略，证券投资资产范畴较上年末下落 11.30%。其中，债券投资范畴较上年末下落 资范畴较上年末小幅下落 3.35%，投资占比变动不大；其余投资品种结构变动不大。抑遏 2025 年 3 月末，公司自营权益类证券及 其滋生品/净老本（母公司口径）较上年末有所上升，自营非权益类证券偏激滋生品/净老本（母公司口径）较上年末有所下落，均 大略雀跃相干监管要求（≤100%和≤500%）                       。   抑遏 2025 年 3 月末，公司投资的固收类产物触及风险样子共 2 笔。其中，样子一驱动账面金额 0.12 亿元，已计提减值准备 剩余应收账面价值 0.02 亿元。                                   图表 8 • 公司证券投资情况           样子                          金额       占比            金额       占比           金额       占比           金额           占比                         （亿元）      （%）          （亿元）      （%）         （亿元）      （%）         （亿元）          （%）           债券             192.87        61.63    263.92       68.11    249.14       74.11    209.94         70.40         股票/股权             39.56        12.64     48.00       12.39     24.15        7.18     22.75          7.63          公募基金             39.53        12.63     38.94       10.05     37.39       11.12     36.13         12.12        银行搭理产物              0.05         0.02      4.49        1.16      0.76        0.23      0.85          0.29        券商资管产物             17.66         5.64      8.54        2.20      3.83        1.14      4.77          1.60           其他              23.26         7.43     23.57        6.08     20.92        6.22     23.74          7.96           统共             312.93       100.00    387.47      100.00    336.18      100.00    298.20        100.00 自营权益类证券偏激滋生品/净老本（母公        司口径）           （%） 自营非权益类证券偏激滋生品/净老本（母        公司口径）（%） 注：上表数据包括交游性金融资产、债权投资、其他债权投资和其他权益器用投资，未包含滋生金融资产 府上开始：公司如期答复，公司提供，长入资信整理   （4）资产管制业务   公司资产管制业务由全资子公司东证融汇负责运营管制。2022－2024 年，公司资产管制业务收入先企稳后增长，其中 2024 年 完毕收入 5.71 亿元，同比增长 16.44%，主要系月均管制范畴晋升以及产物完毕精采的投资功绩共同所致。   从产物布局来看，公司以固定收益类产物为主导，形成了固定收益和固定收益+为支撑，辅以权益类、滋生品及机构定制类特 色产物线；渠谈建设方面，公司继续加强银行及互联网渠谈布局；同期通过数字化转型提高业务运营后果。2022－2024 年末，公 司资产管制业务范畴波动增长，其中 2023 年末增幅为 87.35%，2024 年末降幅为 13.24%，主要系参公大聚合产物期末业务范畴下 降所致，但其月均管制范畴同比整个增长；从产物类型组成来看，聚合类资产管制业务占比先升后稳、合座增长，定向类资产管制 业务占比合座下落，专项类资产管制业务逐渐隔断。                                                                                信用评级答复                |      11 较上年末小幅下落 0.40 个百分点，基本保持壮健。   抑遏 2025 年 3 月末，公司资产管制业务范畴较上年末小幅下落 1.82%，产物类型散播及管制方式散播保持壮健。   抑遏 2025 年 3 月末，公司刊行的主动管制产物不存在向投资者负约无法兑付的情形；个别主动管制产物投资的债券曾在过往 年度发生负约，触及 1 只标的债券，触及本金及利息统共 5300 万元，公司积极领受诉讼、资产处置、签署债务璧还左券等处置措 施，并已按照法律法例规章和产物合同商定对负约债券的估值进行了调度计提减值；上述负约债券占产物总净值比例较小。                                        图表 9 • 公司资产管制业务情况       样子                 范畴（亿元）     占比（%）        范畴（亿元）     占比（%）       范畴（亿元）     占比（%）       范畴（亿元）     占比（%）            聚合     330.87       70.63      751.67       85.65     647.56       85.05     628.43         84.07  产物            定向     131.69       28.11      121.59       13.85     113.82       14.95     119.08         15.93  类型            专项       5.88        1.26        4.35        0.50       0.00        0.00       0.00          0.00  管制    主动管制       436.80       93.25      852.19       97.10     736.29       96.70     722.58         96.66  方式    被迫管制        31.64        6.75       25.43        2.90      25.09        3.30      24.93          3.34       统共          468.44      100.00      877.62      100.00     761.38      100.00     747.51        100.00 注：上表中部分统共数与各相加数之和在余数上存在各异，系四舍五入变成；资产管制范畴系公司资产管制业务受托管制资产净值 府上开始：长入资信整理根据公司提供府上整理   （5）其他子公司业务   公司基金管制业务发展情况精采；另类投资业务及期货经纪业务 2024 年出现运筹帷幄耗损，需对相干子公司运筹帷幄波动情况保持关 注。   公司通过控股或参股子公司触及私募基金、另类投资、期货、公募基金业务。   东证融通成立于 2010 年 11 月，系公司开展私募股权基金管制业务的全资子公司。东证融通以“宏构投资+并购投资”为理念， 对峙股权投资主业。2024 年以来，东证融通强化募资才调及投研才调建设，围绕“先进制造”细分畛域拓展业务，完毕“募投管 退”一体化业务闭环；2024 年完毕资金回流 2.72 亿元；抑遏 2024 年末，东证融通存续管制基金 7 只，较上年末变化不大。   东证融达成立于 2013 年 9 月，主要负责开展另类投资业务，重心围绕相宜国度战术的半导体、高端制造、新材料以及新动力 等新质坐褥力行业，开展股权投资及并购重组业务。2024 年，东证融达深远细分畛域和重心标的研究，系统进行新样子质地评估、 投后样子追踪和短中持久样子的平衡配置，保障存量样子退出与新增样子投放的良性运转。2024 年，东证融达净耗损 0.16 亿元， 主要系计提样子损失所致。   公司通过控股子公司渤海期货开延期货业务。渤海期货成立于 1996 年，是国内成立较早、经中国证监会批准注册的期货公司。 抑遏 2024 年末，渤海期货在宇宙共有 9 家营业部、3 家分公司，并通过风险管制子公司开展风险管制业务。2024 年，受期货交游 所手续费减免政策及行业竞争加重等多方面身分影响，渤海期货答复期内代理交游额同比下落 14.99%；同期，渤海期货积极晋升 客户服务才调，期末完毕客户总量同比增长 4.83%、客户权益同比增长 2.68%。2024 年，渤海期货净耗损 0.25 亿元，主要系渤海 期货计提罚没款 0.20 亿元导致营业外支拨大幅增多、手续费及佣金净收入下落共同所致。   公司通过控股子公司东方基金及参股公司银华基金开展基金管制业务。   东方基金成立于 2004 年，是笼罩公募业务、专户特定资产管制业务等多个畛域的空洞型资产管制公司，公司持股比例为 57.60%。 基金 5 只；抑遏 2024 年末，东方基金存续管制公募基金产物 66 只，管制资产净值 1128.29 亿元，较上年末增长 23.81%。抑遏 2024 年末，东方基金资产总数 12.72 亿元，净资产 9.02 亿元；2024 年完毕营业收入 6.73 亿元，净利润 0.84 亿元。   银华基金成立于 2001 年，是一家全派司、空洞型资产管制公司，公司持股比例为 18.90%。2024 年，银华基金继续丰富产物 布局，整合待业金、FOF、             “固收+”业务，顺利刊行全市集首单水利 REIT 产物。抑遏 2024 年末，银华基金存续管制公募基金产物 现款股利 0.56 亿元。                                                                                 信用评级答复           |      12     公司定位明确，制定了较为明晰的发展旅途，发展出路精采，但公司主要业务与证券市集高度关联，受证券市集波动和相干 监管政策变化等身分影响较大。     公司将链接按照“有范畴、有特色、有中枢竞争力的一流当代金融服务商”的发展愿景，围绕“以中小立异企业投行及金钱管 理为特色的万能型券商”定位，重心实施“三一五三”战术，即加强三个聚焦，聚焦客户结构调度、区域资源布局、业务板块优化； 鼓吹一个转型，建设 NEIS 系统，构建数字化管制体系，加速推动公司数字化转型；晋升五大才调，继续晋升组织妥当才调、战术 管制才调、平台扶植才调、内控体系才调、资产欠债管制才调；强化三项保障措施，加速老本补充，优化东谈主才军队和机制，加大项 目资金插足。     具体来看，公司将继续发展金钱管制、投资银行、投资与销售交游、资产管制四伟业务板块，完毕特色化、各异化发展。金钱 管制业务板块，重心鼓吹“研投顾专班”                  、“企业家专班”和“私募专班”三大专班建设，崇尚金钱客户、企业家和私募机构客群， 打造以客户为中心的金钱管制体系，推动金钱管制转型落地见效。投资银行业务板块，崇尚上市公司和高成长性的中小企业，重心 打造“企业价值成长服务体系”              ，助力企业客户高质地发展。投资与销售交游业务板块，权益自营业务以实足收益为主义，通过多 元化投资模式与技能，孝顺继续且壮健的利润；固定收益业务以投资业务和老本中介业务为驱动，形成大略穿越周期的发展模式； 发展特色化的滋生品交游、量化交游、作念市交游及另类投资业务。资产管制业务板块，晋升投研才调，加强表里部渠谈拓展，完善 产物笼罩体系，逐渐发展成为具有特色的行业中型金钱管制机构。同期，公司将加速推动数字化转型，以数字化赋能业务发展；把 捏国际化发展机遇，择机拓展国际业务；完善东谈主才梯队建设，完毕里面东谈主才培养和战术东谈主才引进双轮驱动，晋升东谈主力资源遵循；提 升公司市值管制才调，在完毕公司高质地发展的基础上，空洞期骗市值管制器用，完毕公司价值和股东利益最大化。 九、风险管制分析     公司建立了较为完善的风险管制轨制体系，大略较好地扶植和保障各项业务的发展。     在风险管制组织架构方面，公司按照《证券公司全面风险管制范例》的要求，结合自己的运营需求，建立了四个层级、三谈防 线的全面风险管制组织架构，并明确了监事会在全面风险管制中的监督职责。四个层级是指：董事会层面，包括董事会及董事会下 设的风险抑遏委员会；司理层层面，包括总裁办公会偏激下设的风险管制委员会、资产配置委员会、信息时刻治理委员会、金钱管 理业务委员会以及各业务条线决策小组（包括子公司董事会）；风险管制相干职能部门层面，包括负责全面风险管制的风险管制总 部、负责合规风险管制的合规管制部、负责流动性风险管制的资金运营部、负责声誉风险管制的证券部和负责时刻风险管制的信息 时刻部等；各业务条线层面，包括业务部门负责东谈主、业务部门内设的风险抑遏部门（或岗亭）和全体职工。三谈防地是指：业务部 门、风险管制相干职能部门和稽核审计部门共同组成的风险管制三谈防地，实施预先、事中与过后的风险严防、监控与评价处事。     公司建立了《公司要道风险目的名额管制办法》                         ，对风险目的和名额实行分级管制，按管制层级、竖立权限和管制职责的不同 分为一至四级。一级风险目的是公司的风险偏好和容忍度；公司司理层通过《司理层强劲的各业务线风险名额政策》对风险偏好进 行领悟，形成公司的二级风险目的；各业务摊派招引、各业务部门对目的进一步领悟和落实，形成三级、四级风险目的。     公司建立了二级监控体系，由业务部门进行一线监控，由风险管制总部对公司合座和各业务风险进行全面监控，并监督检查一 线监控的实施情况。风险管制总部建立要道风险目的数据库，用于监控职责分袂、记载和查阅。 十、财务分析     公司败露的 2022－2023 年财务答复经中准管帐师事务所（特殊无为合伙）审计，并均被出具了法度无保留的审计办法；公司     综上，公司财务数据可比性较强。                                                        信用评级答复   |   13 结构以短期为主，需进行较好的流动性管制。     公司主要通过卖出回购金融资产款、刊行各类债务融资器用等方式来雀跃浮浅业务发展对资金的需求，融资方式较为多元化。 公司欠债总数较上年末增长 7.77%，主要系代理买卖证券范畴增多导致非自有欠债增长所致。按科目来看，负借主要组成中，卖出 回购金融资产款是回购业务形成，标的物以债券为主，其他还有股票、贵金属等，其变动主要受债券质押式回购业务范畴波动影 响；代理买卖证券款是代理客户买卖证券业务形成；应付短期融资款主要为公司刊行的短期融资券及短期公司债券；应付债券主要 为公司刊行的公司债券、收益把柄；其他负借主要为公司刊行的次级债券。                                          图表 10 • 公司欠债结构          样子            金额          占比            金额             占比                金额        占比              金额           占比                       （亿元）         （%）          （亿元）            （%）              （亿元）       （%）            （亿元）          （%） 欠债总数                    603.01        100.00         644.35        100.00          694.40      100.00       687.13        100.00 按权属分：自有欠债               400.22         66.37         452.71         70.26          436.61         62.88     433.59         63.10        非自有欠债            202.79         33.63         191.64         29.74          257.79         37.12     253.54         36.90 按科目分：卖出回购金融资产款          110.01         18.24         142.29         22.08          157.85         22.73     136.91         19.93        代理买卖证券款          202.32         33.55         191.07         29.65          257.54         37.09     253.54         36.90        拆入资金               19.22         3.19          25.71             3.99        43.09          6.21      60.76          8.84        应付短期融资款            44.75         7.42          59.81             9.28        35.81          5.16      44.58          6.49        应付债券               87.10        14.44         111.16         17.25           78.83         11.35      69.47         10.11        其他欠债               90.60        15.02          65.06         10.10           90.21         12.99      98.30         14.31        其他                 49.01         8.13          49.26             7.64        31.07          4.47      23.57          3.43 注：上表中，2025 年 3 月末自有欠债打算口径未剔除第三方结构化主体其他份额持有东谈主投资份额 府上开始：长入资信根据公司如期答复整理 范畴有所增长，持久债务范畴有所下落。从债务结构来看，2024 年末短期债务占比较上年末上升 9.43 个百分点，债务结构以短期 为主，需进行较好的流动性管制。     从杠杆水平来看，2022－2024 年末，公司自有资产欠债率小幅波动，处于行业一般水平；母公司口径净老本/欠债和净资产/负 债目的均大略雀跃相干监管要求（≥9.60%和≥12.00%）。                                       图表 11 • 公司债务及杠杆水平             样子                    2022 年末                     2023 年末                   2024 年末              2025 年 3 月末 一谈债务（亿元）                                    365.27                      420.79                    407.60                  406.94     其中：短期债务（亿元）                             239.93                      251.52                    282.07                  283.08        持久债务（亿元）                             125.35                      169.28                    125.53                  123.85 短期债务占比（%）                                    65.68                       59.77                     69.20                   69.56 自有资产欠债率（%）                                   68.20                       70.55                     69.03                   68.78 净老本/欠债（母公司口径）（%）                             32.92                       31.61                     33.86                   33.77 净资产/欠债（母公司口径）（%）                             43.55                       39.04                     42.18                   42.71 府上开始：公司提供、公司如期答复，长入资信整理     抑遏 2025 年 3 月末，公司欠债总数 687.13 亿元，较上年末小幅下落 1.05%，变化不大。从欠债组成来看，抑遏 2025 年 3 月 末，应付短期融资款偏激他欠债占比有所上升。抑遏 2025 年 3 月末，一谈债务范畴较上年末下落 0.16%，基本壮健，公司债务仍 以短期债务为主。                                                                                                   信用评级答复             |      14     从有息债务期限结构来看，抑遏 2025 年 3 月末，公司 1 年内（含 1 年）偿还债务范畴（以卖出回购金融资产款为主）占比为                              图表 12 • 抑遏 2025 年 3 月末公司一谈债务偿还期限结构                  到期日                                    金额（亿元）                                占比（%）                   统共                                                    406.94                                100.00 府上开始：长入资信根据公司提供府上整理     公司流动性目的合座进展很好。     公司持有满盈的高流动性资产以雀跃公司应巨流动性需求。2022－2024 年末，公司优质流动性资产范畴波动增长，抑遏 2024 年末，公司优质流动性资产统共 123.56 亿元，优质流动性资产占总资产比重有所下落，仍处于行业较高水平。2022 年－2025 年 3 月末，公司流动性笼罩率和净壮健资金率均优于监管预警法度，流动性目的进展很好。                                          图表 13 • 公司流动性相干目的     府上开始：长入资信根据公司风险抑遏目的监管报表整理                               府上开始：长入资信根据公司风险抑遏目的监管报表整理 公司整个者权益以股本、老本公积、一般风险准备和未分派利润为主；抑遏 2024 年末，包摄于母公司整个者权益中未分派利润占 比为 33.98%，整个者权益结构壮健性一般。     利润分派方面，2022－2024 年，                       公司三年均分派现款股利 2.34 亿元，分别占上年包摄于母公司整个者净利润的 14.41%、 和 35.01%。2025 年 1 月，公司向全体股东统共派发现款股利 1.17 亿元（2024 年度中期利润分派）                                                          ，2025 年 5 月，公司向全体股东 统共派发现款股利 1.64 亿元（2024 年度利润分派）                             ；空洞公司 2024 年度利润分派决策与 2024 年中期利润分派决策，公司全年合 计派发现款股利 2.81 亿元，占 2024 年包摄于母公司整个者净利润的 32.15%。公司利润留存对老本的补充作用一般。     抑遏 2025 年 3 月末，公司整个者权益范畴及组成均较上年末变化不大。                                          图表 14 • 公司整个者权益结构          样子               金额          占比          金额        占比          金额         占比          金额             占比                          （亿元）         （%）        （亿元）       （%）        （亿元）        （%）        （亿元）           （%） 包摄于母公司整个者权益                  180.44      96.71     184.79      97.78      191.18      97.61     192.03         97.57 其中：股本                         23.40      12.54      23.40      12.38       23.40      12.24      23.40         12.19      老本公积                     57.46      30.80      57.47      30.41       57.47      30.06      57.47         29.93                                                                                       信用评级答复             |      15      一般风险准备             28.46             15.25         30.08       15.92       32.95            17.23        33.05             17.21      未分派利润              59.80             32.05         62.04       32.83       64.51            33.74        65.26             33.98      其他                 11.31              6.06         11.80        6.24       12.85             6.72        12.84              6.69 少数股东权益                   6.14              3.29          4.20        2.22        4.67             2.39             4.79          2.43       整个者权益统共          186.57            100.00     188.99         100.00      195.86           100.00       196.82            100.00 注：上表中的股本、老本公积、一般风险准备、未分派利润、其他科目的占比数据打算口径系其占包摄于母公司整个者权益的比重 府上开始：长入资信根据公司如期答复整理     从主要风控目的来看，2022 年－2025 年 3 月末，附庸净老本受次级债年末存量范畴及到期期限变动影响而波动增长；公司净 老本及净资产范畴均波动增长；主要风险抑遏目的保持精采，老本满盈性很好。                                    图表 15 • 母公司口径风险抑遏目的           样子            2022 年末               2023 年末           2024 年末      2025 年 3 月末           监管法度                   预警法度       中枢净老本（亿元）                 101.11            105.21            115.36          113.78                    --                   --       附庸净老本（亿元）                  24.85             31.75             27.08              26.40                 --                   --        净老本（亿元）                  125.96            136.96            142.44          140.18                    --                   --        净资产（亿元）                  166.64            169.16            177.44          177.27                    --                   --     各项风险老本准备之和（亿元）               67.63             73.82             58.17              58.01                 --                   --        风险笼罩率（%）                 186.26            185.54            244.86          241.65               ≥100.00              ≥120.00        老本杠杆率（%）                  18.28             17.40             19.22              18.66              ≥8.00                ≥9.60       净老本/净资产（%）                 75.88             80.97             80.28              79.08             ≥20.00               ≥24.00 府上开始：公司风险抑遏目的监管报表，长入资信整理 年第一季度，公司营业总收入及净利润同比有所增长。 其中 2024 年同比增长 33.39%，优于同行平均水平（同期行业平均水平为增长 21.35%）                                                 。                                  图表 16 • 公司营业总收入和净利润情况                    府上开始：公司如期答复、行业公开数据，长入资信整理 现货业务成本波动导致其他业务成本波动所致。从组成来看，业务及管制费是公司营业总支拨最主要的组成部分，业务及管制费主 要为东谈主力成本。公司各类减值损失对利润侵蚀进程较小，其中 2023 年各类减值损失合座为净转回状态，主要系股票质押式回购业 务部分样子风险逐渐化解，当期转回 1.78 亿元减值损失所致。                                                                                                 信用评级答复                    |      16                                    图表 17 • 公司营业总支拨组成         样子                     金额（亿元） 占比（%） 金额（亿元） 占比（%） 金额（亿元） 占比（%） 金额（亿元） 占比（%）       业务及管制费            29.31       60.49       31.27            54.28           30.76        57.88          7.01          57.88 各类减值损失（损失以“+”填列）         0.41        0.84           -0.73        -1.27            0.36            0.68       0.07           0.54       其他业务成本            18.47       38.13       26.79            46.51           21.74        40.91          4.96          40.94         其他               0.26        0.54           0.28          0.48            0.29            0.54       0.08           0.63        营业总支拨            48.45      100.00       57.61           100.00           53.14       100.00         12.11         100.00 注：各类减值损失含资产减值损失、信用减值损失偏激他资产减值损失 府上开始：长入资信根据公司如期答复整理 况与利润变动情况基本一致。合座看，公司盈利目的进展较好，盈利壮健性一般，盈利才调属较好水平。                                      图表 18 • 公司盈利目的表              样子                    2022 年                     2023 年                     2024 年             2025 年 1－3 月          营业用度率（%）                           57.73                        48.29                     47.28                  47.21          薪酬收入比（%）                           33.61                        27.74                     27.20                        /          营业利润率（%）                            4.57                        11.04                     18.30                  18.44        自有资产收益率（%）                            0.46                         1.13                      1.46                   0.34         净资产收益率（%）                            1.46                         3.70                      4.82                   1.09          盈利壮健性（%）                           60.95                        79.39                     56.62 注：2025 年 1－3 月相干目的未年化 府上开始：长入资信根据公司如期答复整理 业总收入增幅；空洞影响下，公司完毕净利润 2.15 亿元，同比大幅增长 381.29%。     公司或有风险较小。     抑遏 2025 年 3 月末，长入资信未发现公司存在对外担保的情况。     抑遏 2025 年 6 月末，长入资信未发现公司存在手脚被告的缺陷未决诉讼或仲裁事项。     公司过往债务践约及银行授信情况精采。     根据公司提供的《企业信用答复》                   ，抑遏 2025 年 5 月 6 日查询日，公司无未结清和已结清的崇尚类和不良/负约类信贷信息记载。     抑遏 2025 年 7 月 10 日查询日，根据公司过往在公开市集刊行债务融资器用的本息偿付记载，长入资信未发现公司存在过期 或负约记载；长入资信亦未发现公司存在被列为被实施情面况。     抑遏 2025 年 3 月末，公司本部已取得主要贷款银行的各类授信额度 577.50 亿元，其中未使用授信额度 375.50 亿元；公司作 为 A 股上市公司，平直及迤逦融资渠谈流畅。 十一、 ESG 分析     公司环境风险很小，较好地推行了手脚上市公司的社会处事，ESG 治理体系较完善。合座看，公司 ESG 进展较好，对其继续 运筹帷幄无负面影响。     环境方面，公司所属行业为金融行业，濒临的环境风险很小。在国度“双碳”战术的指引下，公司积极开展绿色融资、绿色投 资、绿色研究等业务，2023 年助力 1 家创业板上市企业完成再融资，为“绿色清洁动力样子”召募资金 5.81 亿元。2024 年，公司 积极参与绿色债券相干投资行动，全年绿色债券投资总数达到 8.82 亿元，同比增长 50.26%；控股子公司东方基金顺利刊行了追踪 “中债绿色普惠主题金融债券优选指数”的东方中债绿色普惠金融债指数基金，主要投资于扶植绿色金融及普惠金融战术落地的                                                                                               信用评级答复                |      17 债券。同期，公司积极开展 ESG 研究，发布对于节能、绿色环保、新动力高卑劣产业链畛域相干以及切入新动力新赛谈打造新增 长极的上市公司深度答复、行业深度答复、可转债专题答复等共计 50 篇。   社会处事方面，征税情况精采，2024 年征税总数 8.44 亿元。2024 年，公司贬责服务 3866 东谈主，东谈主均培训时长 48.84 小时，客户 适意度达 98.29%。2024 年，公司为吉林省和龙市、大安市、汪清县、靖宇县、镇赉县提供消耗帮扶、公益帮扶、生态帮扶、组织 帮扶、智商帮扶等，助力乡村振兴；渤海期货偏激风险管制子公司渤海融盛积极阐述自己期货及滋生品专科才调，通过“保障+ 期 货”  、场外期权、       “订单收购+ 期货”等模式服务弘远涉农主体和中小微企业；年度公益捐赠金额共计 198.38 万元，职工志愿服务 总时长 1860 小时；公司取得吉林省委省政府授予的“吉林省法度集体”称号。   公司建立了常态化的 ESG 治理体系，并如期败露社会处事答复。公司搭建“董事会–司理层–实施层”的三级组织框架，构 建由“董事会战术与 ESG 管制委员会–ESG 管制委员会–ESG 处事小组”组成的 ESG 治理架构，并在董事会层级竖立 ESG 照顾人 提供专科携带，有序决策、管制、落实 ESG 处事磋商。公司推论董事会多元化建设，公司董事会成员在技能、告诫、学问及寂然 性方面均呈现各类化，其中寂然董事占比 5/13，无女性董事。 十二、 债券偿还风险分析   相较于公司的债务范畴，本期债项刊行范畴较小，主要财务目的对刊行后短期债务的笼罩进程较刊行前变化不大，仍属一般 水平。磋商到公司老本实力很强，资产流动性很好，市集竞争力较强及融资渠谈流畅等身分，公司对本期债项的还本付息才调最强。   抑遏 2025 年 3 月末，公司一谈债务范畴统共 406.94 亿元，其中短期债务 283.08 亿元，本期债项刊行范畴不突出 10.00 亿元 （含）   ，相较于公司的债务范畴，本期债项的刊行范畴较小。   以 2025 年 3 月末财务数据为基础进行测算，在不磋商召募资金用途且其他身分不变的情况下，本期债项刊行后，公司一谈债 务将增长 2.64%，其中短期债务将增长 3.53%。磋商到本期债项召募资金拟一谈用于偿还短期公司债券或短期融资券，故本期债项 刊行对公司债务包袱的本色影响将低于测算值。   以相干财务数据为基础，按照本期债项刊行 10.00 亿元估算，本期债项刊行后，公司优质流动性资产（母公司口径）和运筹帷幄活 动现款流入额对短期债务笼罩进程较本期债项刊行前变化不大，仍属一般水平。                            图表 19 • 本期债项偿还才调测算             样子                               刊行前                刊行后            刊行前              刊行后         短期债务（亿元）                    282.07             292.07         283.08            293.08  优质流动性资产（母公司口径）/短期债务（倍）               0.44               0.42              /                 /     运筹帷幄行动现款流入额/短期债务（倍）                 0.63               0.61           0.03              0.03 注：2025年1－3月相干目的未年化 府上开始：长入资信根据公司财务答复整理 十三、 评级论断   基于对公司运筹帷幄风险、财务风险及债项刊行条件等方面的空洞分析评估，长入资信敬佩公司主体持久信用品级为 AAA，本期 债项信用品级为 A-1，评级瞻望为壮健。                                                                   信用评级答复            |      18 附件 1-1   公司股权结构图（抑遏 2025 年 3 月末）          府上开始：公司提供 附件 1-2   公司组织架构图（抑遏 2025 年 3 月末）      府上开始：公司如期答复                                    信用评级答复   |   19 附件 2   主要财务目的的打算公式        目的称号                                        打算公式                      （1）2 年数据：增长率=（本期-上期）/上期×100%                增长率                      （2）n 年数据：增长率=(本期/前 n 年)^（1/(n-1)）-1×100%                      总资产–代理买卖证券款-代理承销证券款-信用交游代理买卖证券款-结构化主体其他份额持有东谈主               自有资产                      投资份额                      总欠债–代理买卖证券款-代理承销证券款-信用交游代理买卖证券款-结构化主体其他份额持有东谈主               自有欠债                      投资份额         自有资产欠债率      自有欠债/自有资产×100%           营业利润率      营业利润/营业收入×100%           薪酬收入比      职工薪酬/营业收入×100%           营业用度率      业务及管制费/营业收入×100%         自有资产收益率      净利润/（期初自有资产+期末自有资产）/2×100%          净资产收益率      净利润/（期初整个者权益+期末整个者权益）/2×100%           盈利壮健性      近三年利润总数法度差/利润总数均值的实足值×100%         信用业务杠杆率      信用业务余额/整个者权益×100%；                      优质流动性资产/总资产×100%；优质流动性资产取自监管报表；总资产=净资产+欠债（均取自监   优质流动性资产/总资产                      管报表）                      短期借款+卖出回购金融资产款+拆入资金+应付短期融资款+融入资金+交游性金融欠债+其他负               短期债务                      债科目中的短期有息债务               持久债务   持久借款+应付债券+租出欠债+其他欠债科目中的持久有息债务               一谈债务   短期债务+持久债务                                                                   信用评级答复   |   20 附件 3-1     主体持久信用品级竖立及含义   长入资信主体持久信用品级分袂为三等九级，标志示意为：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。除 AAA 级、CCC 级（含）以低品级外，每一个信用品级可用“+”“-”标志进行微调，示意略高或略低于本品级。   各信用品级标志代表了评级对象负约概率的险阻和相对排序，信用品级由高到低反应了评级对象负约概率逐渐增高，但不排 除高信用品级评级对象负约的可能。   具体品级竖立和含义如下表。    信用品级                               含义     AAA       偿还债务的才调极强，基本不受不利经济环境的影响，负约概率极低      AA       偿还债务的才调很强，受不利经济环境的影响不大，负约概率很低      A        偿还债务才调较强，较易受不利经济环境的影响，负约概率较低      BBB      偿还债务才调一般，受不利经济环境影响较大，负约概率一般      BB       偿还债务才调较弱，受不利经济环境影响很大，负约概率较高      B        偿还债务的才调较地面依赖于精采的经济环境，负约概率很高      CCC      偿还债务的才调尽头依赖于精采的经济环境，负约概率极高      CC       在歇业或重组时可取得保护较小，基本弗成保证偿还债务      C        弗成偿还债务 附件 3-2     短期债券信用品级竖立及含义   长入资信短期债券信用品级分袂为三等九级，标志示意为：A-1、A-2、A-3、B、C、D。每一个信用品级均不进行微调。   各信用品级标志代表了评级对象负约概率的险阻和相对排序，信用品级由高到低反应了评级对象负约概率逐渐增高，但不排 除高信用品级评级对象负约的可能。   具体品级竖立和含义如下表。    信用品级                               含义      A-1      还本付息才调最强，安全性最高，负约概率很低      A-2      还本付息才调较强，安全性较高，负约概率较低      A-3      还本付息才调一般，安全性易受不良环境变化的影响，负约概率一般      B        还本付息才调较低，负约概率较高      C        还本付息才调很低，负约概率很高      D        弗成按期还本付息 附件 3-3     评级瞻望竖立及含义   评级瞻望是对信用品级畴昔一年傍边变化标的和可能性的评价。评级瞻望频繁分为正面、负面、壮健、发展中等四种。    评级瞻望                               含义      正面       存在较多故意身分，畴昔信用品级调升的可能性较大      壮健       信用现象壮健，畴昔保持信用品级的可能性较大      负面       存在较多不利身分，畴昔信用品级调降的可能性较大     发展中       特殊事项的影响身分尚弗成明确评估，畴昔信用品级可能调升、调降或防守                                                   信用评级答复    |   21                 追踪评级安排   根据相干监管法例和长入资信评估股份有限公司（以下简称“长入资信”）关连业务范例，长入资 信将在本期债项信用评级灵验期内继续进行追踪评级，追踪评级包括如期追踪评级和不如期追踪评级。   东北证券股份有限公司（以下简称“公司”）应按长入资信追踪评级府上清单的要求实时提供相 关府上。长入资信将按照关连监管政策要乞降委用评级合同商定在本期债项评级灵验期内完成追踪评 级处事。   贵公司或本期债项如发生缺陷变化，或发生可能对贵公司或本期债项信用评级产生较大影响的重 大事项，贵公司应实时奉告长入资信并提供关连府上。   长入资信将密切崇尚贵公司的运筹帷幄管制现象、外部运筹帷幄环境及本期债项相干信息，如发现有缺陷 变化，或出现可能对贵公司或本期债项信用评级产生较大影响的事项时，长入资信将进行必要的看望， 实时进行分析，据实阐明或调度信用评级收尾，出具追踪评级答复，并按监管政策要乞降委用评级合同 商定报送及败露追踪评级答复和收尾。   如贵公司弗成实时提供追踪评级府上，或者出现监管规章、委用评级合同商定的其他情形，长入资 信不错隔断或消灭评级。                                    信用评级答复   |   22