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常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券   审核问询复兴 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券   审核问询复兴 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                                                                         审核问询复兴                                                      目     录 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券          审核问询复兴     问题 2 对于融资范畴及效益测算     根据请问材料，“泰国坐褥基地确立技俩”确立内容包括建筑工程、样式装 修、硬件开拓插足等，盘算推算确立实施周期为 24 个月，技俩皆备达产后可收场年 均营业收入 66,320 万元，税前技俩里面收益率为 13.77%，税前静态回收期 （含确立期 2 年）为 7.39 年。     请刊行东说念主施展：（1）本次募投技俩中建筑工程、样式装修、硬件开拓、软 件器具、工程确立其他用度等具体内容及测算依据，建筑面积、开拓购置数目 等与新增产能的匹配关系，关连单价与公司已投产技俩及同业业公司可比技俩 是否存在彰着互异；（2）本次募投技俩前期践诺插足情况、最新确立程度及董 事会前插足情况，是否存在置换董事会前插足的情形，本次召募资金插足成本 性开销占比；（3）联结公司现存资金余额、改日资金流入及流出、各项成人性 开销、资金缺口等，施展本次融资范畴合感性；（4）联结本次募投技俩种种 PCB 家具瞻望销量、售价、产能爬坡等，施展效益测算中要道参数说明依据、 与公司或同业业访佛技俩对比情况，是否审慎。     请保荐机构及请问司帐师根据《证券期货法律适宅心见第 18 号》第 5 条、 《监管司法适用携带—刊行类第 7 号》第 5 条核查并发标明确意见。     刊行东说念主复兴：     一、本次募投技俩中建筑工程、样式装修、硬件开拓、软件器具、工程建 设其他用度等具体内容及测算依据，建筑面积、开拓购置数目等与新增产能的 匹配关系，关连单价与公司已投产技俩及同业业公司可比技俩是否存在彰着差 异     （一）本次募投技俩中建筑工程、样式装修、硬件开拓、软件器具、工程 确立其他用度等具体内容及测算依据     本次募投技俩总投资金额 59,604.21 万元，投资技俩主要包括建筑工程费、 样式装修费、硬件开拓购置费、软件器具购置费、工程确立其他用度、讨论费 等。本次募投技俩总投资组成情况如下： 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                                        审核问询复兴  序号               技俩                 投资金额（万元）                      占比      本次募投技俩建筑工程费为 15,751.07 万元，建筑内容包括主厂房、辅助厂 房、职工生涯区、门卫、消防池塘、浑水济急池、汽锅房、纯水/水处理和浑水 处理站等。本技俩建筑面积整个 70,574 平方米，建筑工程费的投资金额主要参 考确立当地造价水情切供应商报价进行测算，本次建筑工程平均单价为 0.22 万 元/平方米。具体投资明细如下：                                                   确立单价             投资金额 序号                样式                 面积（㎡）                                                  （万元/㎡）            （万元）          小计             -              48,046                  -    10,723.21          小计             -              11,703                  -     2,611.86                    公寓、餐厅及行为                       场所          小计             -               3,819                  -      852.32          其他辅助建筑    消防池塘、浑水应                       急池 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                             审核问询复兴                                               确立单价      投资金额 序号              样式                面积（㎡）                                              （万元/㎡）     （万元）                  汽锅房、纯水/水处                   理、浑水处理站        小计            -               7,006          -     1,563.67 整个          -        -              70,574          -    15,751.07       本次募投技俩样式装修费为 1,910.83 万元，主要用于技俩所需主厂房、辅 助厂房、职工生涯区和门卫的装修。技俩样式装修用度的投资金额主要参考建 设当地装修价钱水情切商场同类型工程用度进行测算，本次样式装修用度平均 单价为 0.03 万元/平方米。具体投资明细如下：                                               装修单价      投资金额 序号              样式                面积（㎡）                                              （万元/㎡）     （万元）        小计            -              48,046          -     1,441.38        小计            -              11,703          -      351.08        小计            -               3,819          -      114.57                  消防池塘、浑水应                      急池                  汽锅房、纯水/水处                   理、浑水处理站        小计            -               7,006          -         3.81        整个            -              70,574          -     1,910.83       本次募投技俩硬件开拓购置投资为 38,427.69 万元，主要用于购置技俩所需 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券              审核问询复兴 的坐褥开拓、检测磨砺开拓、仓储运输开拓和公用工程开拓等。技俩开拓的数 量基于技俩产能联想和瞻望需求而细目；开拓的价钱主要参照公司历史开拓采 购价钱和国表里开拓商场最新价钱测算。具体投资明细如下：               开拓称呼                   投资金额（万元）           电脑裁板机（含圆角机）                        130.00               数控钻孔机                        11,390.40              内层前处理机                          170.00    对中+暂存+粘尘机+自动涂布机+机械手收料机                    270.00      近紫外 LED 全自动对位曝光机（内层）                    200.00            半自动 CCD 曝光机                       200.00         内层显影蚀刻连退膜机（DES）                      560.00  内层 AOI 自动外不雅查验机（在线 AOI+VRS（1 拖 3））           125.00                棕化线                           300.00             高频电磁熔合机                           50.00           真空压合机（2 热 1 冷）                    1,200.00             压机中央真空系统                          55.00     压合回流线（含自动铜箔裁切+钢板打磨）                      300.00             自动裁板磨边机                          216.00               去毛刺机                            85.00      去毛刺除胶渣连水平千里铜线（水平 PTH）                   1,100.00            相似式电镀线 EVCP                      2,200.00              化金前处理机                           85.00               化镍金线                           250.00           外层前处理机（中粗化）                        239.11               自动压膜机                          140.00     激光径直成像开拓（清醒 LDI 曝光机-连线）                  610.00       外层显影蚀刻连退膜机（外层 DES）                     660.00  外层 AOI 自动外不雅查验机（在线 AOI+VRS（1 拖 3））           125.00            阻焊超粗化前处理机                          80.00 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券            审核问询复兴               开拓称呼                 投资金额（万元）          阻焊前处理机（火山灰）                       219.57           低压喷涂机（手动）                         90.00      CCD 全自动塞孔网印机（三机连线）                    146.90      CCD 全自动双面网印机（三机连线）                    146.90       防焊预烤 WV 型侧夹式炎风输送炉                    144.00      近紫外 LED 全自动对位曝光机（阻焊）                  400.00              阻焊显影机                         191.01              树脂塞孔机                          70.00      CCD 全自动翰墨印刷机（翰墨连印）                    158.65           双板架式炎风输送炉                        256.00             喷锡前处理机                          80.71             喷锡后处理机                          65.79            数控电路板成型机                       1,498.00         线扫描影像测量仪（三次元）                      160.00      集尘机-125HP（成型+V 槽）（防爆）                  50.00              制品清洗机                         172.51           自动高压通用测试机                        195.00     AVI 自动外不雅查验机（AD420,精度 21um）             140.00     AVI 自动外不雅查验机（AM500,精度 21um）             370.00              制品拣板机                         120.00          其他开拓（共 164 台/套）                  6,863.14          公用工程-空压机等开拓                        93.00          公用工程-冰水机房开拓                       380.00          公用工程-电力系统开拓                      2,160.00         公用工程-暖通、照明等开拓                     2,916.00       公用工程-废气处理、环境抽风开拓                     600.00                整个                        38,427.69 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                            审核问询复兴    本次募投技俩软件器具购置投资为 250.00 万元，主要用于购置技俩所需的 坐褥处置和适度软件，包括 ERP 系统和数字化工场系统。技俩软件系统价钱主 要依据商场行情并联结公司定制化需求合理估算得出。    本次募投技俩工程确立其他用度为 2,982.92 万元，主要用于技俩地皮购置 费、确立单元处置费、工程勘探及监理费以过火它前期开办用度，测算价钱主 要 根 据 合 同 金 额 确 定 。2023 年 7 月 15 日 ， 泰 国 澳 弘 与 BORTHONG INDUSTRIES TECHNOLOGY COMPANY LIMITED（博通实业本领有限公司） 签署《地皮预购预售合同》购置地皮用于该技俩真的立。2024 年 4 月 4 日，泰 国澳弘已取得《地皮使用及谋划许可证》，年限为永久产权，地皮性质为工业 用地。    本次募投技俩讨论费主要用于技俩确立过程不行料念念用度开销，按照技俩 工程用度的 0.5%计提，共计 281.70 万元。    （二）建筑面积、开拓购置数目等与新增产能的匹配关系    本次募投技俩达产后将变成年产 120 万㎡单、双面板和多层板的坐褥能力。    本次募投技俩拟总建筑面积瞻望整个 70,574 平方米，其中确立内容包括    （1）与公司已投产技俩建筑面积的比较情况    本次募投技俩建筑面积与公司首发募投技俩建筑面积的对比情况如下：                                                       单元产能对应                            新增产能         建筑面积    类型         技俩称呼                                     建筑面积                           （万㎡/年）        （平方米）                                                      （平方米/万㎡）            年产高精密度多层板、 首发募投技俩     高密度互连积层板 120           120    81,482.61        679.02             万平方米确立技俩  常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                                  审核问询复兴                                                           单元产能对应                              新增产能          建筑面积    类型         技俩称呼                                         建筑面积                             （万㎡/年）         （平方米）                                                          （平方米/万㎡）  本次募投技俩    泰国坐褥基地确立技俩                120     70,574.00           588.11    注：首发募投技俩建筑面积为不动产权证上的建筑面积。       如上表所示，公司本次募投技俩单元产能对应建筑面积为 588.11 平方米/万  ㎡，与首发募投技俩单元产能对应建筑面积 679.02 平方米/万㎡较为接近，存在  互异的主要原因系地皮面积不同、家具不同、坐褥线确立要求不同所致，首发  募投技俩主要家具包括高密度互连积层板，坐褥产线所需的配套开拓更多，同  时沟通到后续长久产能的升迁空间，因此首发募投技俩单元产能面积稍大，故  单元产能面积互异具备合感性。       （2）与同业业公司可比技俩建筑面积的比较情况       本次募投技俩建筑面积与同业业公司可比技俩所需建筑面积的对比情况如  下：                                                                单元产能对应                                      新增产能         建筑面积 公司称呼       技俩称呼       技俩所在                                      建筑面积                                     （万㎡/年）       （平方米）                                                               （平方米/万㎡）      年产100万平方米印制线 中富电路                   泰国                  100    45,000.00         450.00      路板技俩      威尔高电子（泰国）有限 威尔高 公司年产60万㎡清醒板项       泰国                  60     60,000.00        1,000.00      目      年产300万平方米清醒板 世运电路                  江门鹤山                 100   102,318.18        1,023.18      新建技俩（一期）      年产48万平高频、高速、 本川智能 多层及高密度印制电路板       南京                  48     29,656.00         617.83      坐褥线扩建技俩 崇达本领 新建电路板技俩（一期）       珠海                  270   127,905.00         473.72        年产120万平方米多层印 景旺电子                   珠海                  120   116,821.50         973.51        刷电路板技俩        新动力汽车配套高端印制 万源通    电路板技俩（年产50万平   盐城东台                 50     30,182.50         603.65        方米刚性清醒板技俩）               同业业公司近期可比募投技俩平均值                                      734.56 澳弘电子      本次募投技俩       泰国                  120       70,574         588.11    注：统计信息根据公开贵府汇总，各小题同业业公司范围不一致系同业业公司要道指  标的表示程度不同所致，下同。       如上表所示，同业业公司可比技俩单元产能对应建筑面积区间范围为 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                            审核问询复兴 产能对应建筑面积处于区间范围内，具有合感性。    综上，本次募投技俩建筑面积与新增产能具有匹配关系。    本技俩开拓配置按照新增 2 条 PCB 坐褥线细目开拓数目。PCB 的坐褥是一 个复杂的经由，波及内层清醒制作、压合、钻孔、电镀、图形改换、蚀刻、阻 焊、名义处理、成型测试等多个坐褥阶段，坐褥所波及的开拓种类多达 200 余 种，故通过分析“单元产能开拓投资情况”来论证募投技俩开拓购置的合感性以 及与新增产能的合理匹配关系。    （1）与公司首发募投技俩开拓投资的比较情况    本次募投技俩和首发募投技俩开拓投资盘算推算情况具体比较如下：                                                        单元产能                                   新增产能     开拓投资   类型             技俩称呼                                  开拓投资                                  （万㎡/年）    （万元）                                                        （元/㎡）           年产高精密度多层板、高密度互 首发募投技俩                               120   49,507.00     412.56           连积层板120万平方米确立技俩 本次募投技俩      泰国坐褥基地确立技俩               120   38,427.69     320.23   注：开拓投资均为募投技俩盘算推算投资情况。    本次募投技俩为单双面板、多层板，首发募投技俩家具主要为双面板、多 层板及高密度互连积层板（HDI），本次募投技俩与首发募投技俩家具结构不 同，相应盘算推算的单元产能开拓投资存在一定互异，此外因盘算推算时点不同等原因， 开拓采购成本亦有所变动，本次募投技俩单元产能开拓投资略低于公司首发募 投技俩，具有合感性。    （2）与同业业公司可比技俩开拓投资的比较情况    根据同业业上市公司募投技俩的公开信息，由于不同公司募投技俩在家具 类型、开拓数目及工序等方面存在互异，因此其单元产能开拓投资存在一定差 异。具体对比情况如下：                                   新增产能     开拓投资 单元产能开拓 公司称呼      技俩称呼          技俩所在                                  （万㎡/年）    （万元） 投资（元/㎡） 胜宏科技   泰国高多层印制清醒板技俩      泰国          150 111,821.36        745.48 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                             审核问询复兴                                    新增产能     开拓投资 单元产能开拓 公司称呼       技俩称呼          技俩所在                                   （万㎡/年）    （万元） 投资（元/㎡）      年产 100 万平方米印制清醒 中富电路                      泰国          100   35,067.61       350.68              板技俩      年产 300 万㎡高精密双面多      层 HDI 软板及软硬联结清醒  威尔高                      吉安          120   37,411.78       311.76      板技俩—年产 120 万平方米          印制电路板技俩      年产 96 万平方米多层板、 强达电路                      南通           96   56,650.00       590.10            HDI 板技俩      年产 300 万平方米清醒板新 世运电路                     江门鹤山         100   71,522.63       715.23          建技俩（一期）      年产 48 万平高频、高速、 本川智能 多层及高密度印制电路板生         南京           48   18,979.67       395.41           产线扩建技俩 崇达本领   新建电路板技俩（一期）        珠海          270   72,466.63       268.39        新动力汽车配套高端印制电 万源通    路板技俩（年产 50 万平方    盐城东台          50   16,866.30       337.33         米刚性清醒板技俩）        广合电路多高层精密清醒板 广合科技                      黄石          100   59,987.30       599.87         技俩一期第二阶段工程        吉安高精密印制清醒板坐褥 满坤科技                      吉安          200   72,948.32       364.74            基地确立技俩        年产 100 万平方米高密度多 协和电子                      常州          100   29,022.00       290.22         层印刷电路板扩建技俩                同业业公司近期可比募投技俩平均值                             451.75 澳弘电子      本次募投技俩          泰国          120   38,427.69       320.23     如上表所示，同业业上市公司近期募投技俩单元产能开拓投资区间为 备插足用度为 320.23 元/㎡，处在合理范围内，与同业业公司可比技俩不存在明 显互异，因此本次募投技俩新增开拓投资与新增产能的匹配具有合感性。     （三）关连单价与公司已投产技俩及同业业公司可比技俩是否存在彰着差 异     （1）与公司已投产技俩建筑单价的比较情况     本技俩盘算推算的建造单价略高于公司首发募投技俩，主要系技俩所在地不同 所致，不存在较大互异，具有合感性。具体比较如下： 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                                 审核问询复兴                                   建筑面积        建筑总价         建筑单价（万  类型       技俩称呼        技俩所在                                  （平方米）        （万元）         元/平方米）        年产高精密度多层板、 首发募        高密度互连积层板 120   常州市         81,482.61   17,335.19         0.21 投技俩        万平方米确立技俩 本次募       泰国坐褥基地确立技俩  泰国     70,574 17,661.90 0.25 投技俩   注 1：首发募投技俩为践诺插足情况，建筑总价包括主车间、辅车间、纯水房、浑水 处理车间、说念路工程等样式的建筑工程费及样式装修费；   注 2：本次募投技俩为盘算推算情况，建筑总价包括主厂房、辅助厂房、职工生涯区、门 卫、消防池塘、浑水济急池、汽锅房、纯水/水处理、浑水处理站等样式的建筑工程费及场 地装修费。   （2）与技俩所在地同地区公司技俩建筑单价的比较情况   公司本次募投技俩实施地位于泰国。由于建筑单元造价受施工环境、用地 区域、建材及用工成本等综称身分影响，不同地区的建筑造价存在互异，因此 采纳与处于泰国或越南的上市公司募投技俩进行对比，具体情况如下：                                   建筑面积        建筑总价         建筑单价（万元 公司简称      技俩称呼        技俩所在                                  （平方米）        （万元）          /平方米）        年产 100 万平方米印 中富电路                   泰国           45,000         9,450          0.21        制清醒板技俩        越南胜宏东说念主工智能 胜宏科技                   越南          135,650     50,822.91          0.37        HDI 技俩        智能电源连气儿安装-泰 泓淋电力   国电源线坐褥基地        泰国           54,596        11,313          0.21        （二期）确立技俩        泰国子公司确立技俩 建龙微纳                   泰国           18,260      5,320.20          0.29        （二期）        年产 600 万条高性能                        泰国           96,958        25,383          0.26        半钢子午线轮胎 森麒麟                        泰国           30,536         7,729          0.25        子午线轮胎扩建技俩 澳弘电子     本次募投技俩        泰国           70,574     17,661.90          0.25   可见，本次募投技俩建筑工程单元造价处于同区域技俩的合理范围内，具 有合感性。   （3）与同业业公司可比技俩建筑单价的比较情况   根据公开信息，本技俩的建筑单元造价与近期同业业公司表示的募投技俩 的建筑单元造价的对比情况如下： 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                                     审核问询复兴                                                                  建筑单价                                     建筑面积         建筑总价 公司称呼       技俩称呼        技俩所在                                      （万元/平                                     （平方米）        （万元）                                                                   方米）         年产100万平方米印制线 中富电路                    泰国           45,000.00       9,450.00        0.21         路板技俩         年产300万平方米清醒板 世运电路                    江门          102,318.18      25,872.56        0.25         新建技俩（一期）         年产48万平高频、高速、 本川智能    多层及高密度印制电路板     南京           29,656.00       7,659.60        0.26         坐褥线扩建技俩 崇达本领    新建电路板技俩（一期）     珠海          127,905.00      43,215.35        0.34         年产120万平方米多层印 景旺电子                    珠海          116,821.50      52,517.62        0.45         刷电路板技俩         新动力汽车配套高端印制 万源通     电路板技俩（年产50万平    盐城           30,182.50       6,749.00        0.22         方米刚性清醒板技俩）            同业业公司近期可比募投技俩平均值                                          0.29 澳弘电子      本次募投技俩        泰国             70,574       17,661.90        0.25   如上表所示，同业业公司募投技俩的建筑单价区间为 0.21-0.45 万元/平方米， 平均值为 0.29 万元/平方米。本技俩建筑单价处于行业区间范围内，与同业业公 司可比技俩不存在彰着互异，具有合感性。   （1）与公司现存开拓采购价钱对比情况   如前所述，本技俩开拓种类广博，多达 200 余种，其中主要开拓投资额 （不含电力系统等公用工程开拓）占开拓投资总数的 79%，主要开拓采购单价 对比如下：                                     技俩预测单价            现存访佛开拓采购        开拓称呼        数目（台）                                     （万元/台）            单价（万元/台）  电脑裁板机（含圆角机）                    2           65.00                  60.49        数控钻孔机               120              94.92                 102.00       内层前处理机                    2           85.00                  73.00 对中+暂存+粘尘机+自动涂布    机+机械手收料机 近紫外 LED 全自动对位曝光机       （内层）    半自动 CCD 曝光机                  4           50.00                  61.37   内层显影蚀刻连退膜机                    2          280.00                 260.00 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                        审核问询复兴                                     技俩预测单价      现存访佛开拓采购       开拓称呼           数目（台）                                     （万元/台）      单价（万元/台）       （DES） 内层 AOI 自动外不雅查验机（在  线 AOI+VRS（1 拖 3））       棕化线                       2      150.00        136.00     高频电磁熔合机                     1       50.00         43.00  真空压合机（2 热 1 冷）                 2      600.00        588.00    压机中央真空系统                     1       55.00         32.00 压合回流线（含自动铜箔裁切+     钢板打磨）     自动裁板磨边机                     2      108.00        104.42       去毛刺机                      1       85.00         81.00 去毛刺除胶渣连水平千里铜线    （水平 PTH）    相似式电镀线 EVCP                  4      550.00        565.00     化金前处理机                      1       85.00         87.50       化镍金线                      1      250.00        200.00  外层前处理机（中粗化）                    2      119.56        112.00      自动压膜机                      2       70.00         70.00 激光径直成像开拓（清醒 LDI      曝光机-连线） 外层显影蚀刻连退膜机（外层         DES） 外层 AOI 自动外不雅查验机（在  线 AOI+VRS（1 拖 3））   阻焊超粗化前处理机                     1       80.00        114.00  阻焊前处理机（火山灰）                    2      109.79        118.00   低压喷涂机（手动）                     1       90.00         90.00 CCD 全自动塞孔网印机（三机        连线） CCD 全自动双面网印机（三机        连线） 防焊预烤 WV 型侧夹式炎风输         送炉 近紫外 LED 全自动对位曝光机       （阻焊）      阻焊显影机                      2       95.51         91.00 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                       审核问询复兴                                    技俩预测单价      现存访佛开拓采购        开拓称呼         数目（台）                                    （万元/台）      单价（万元/台）      树脂塞孔机                     1       70.00         68.00 CCD 全自动翰墨印刷机（翰墨        连印）   双板架式炎风输送炉                    2      128.00        128.00     喷锡前处理机                     1       80.71         63.00     喷锡后处理机                     1       65.79         60.00    数控电路板成型机                 28         53.50         53.00 线扫描影像测量仪（三次元）                  2       80.00         80.00 集尘机-125HP（成型+V 槽）       （防爆）      制品清洗机                     2       86.26         56.00   自动高压通用测试机                    3       65.00         65.00   AVI 自动外不雅查验机  （AD420，精度 21um）   AVI 自动外不雅查验机  （AM500，精度 21um）      制品拣板机                     2       60.00         57.00   本次募投技俩联结公司历史采购价钱及商场行情细目技俩开拓采购价钱， 如上表，本技俩主要开拓价钱与历史采购价钱接近。   综上，本募投技俩开拓采购单价与公司相似开拓的历史采购单价不存在明 显互异。   （2）与同业业公司可比技俩开拓价钱比较情况   PCB 坐褥技俩不同的工艺阶梯、开拓选型、本领盘算推算等身分均会影响开拓 单价，且由于同业业可比技俩并未表示开拓单价，因此无法径直比较，故通过 分析“单元产能开拓投资”比较募投技俩与同业业公司可比技俩的互异性。具体 复兴详见本题之“一”之“（二）”之“2、技俩新增开拓购置数目与新增产能的匹 配关系”。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                  审核问询复兴      二、本次募投技俩前期践诺插足情况、最新确立程度及董事会前插足情况， 是否存在置换董事会前插足的情形，本次召募资金插足成人性开销占比      （一）本次募投技俩前期践诺插足情况、最新确立程度及董事会前插足情 况，是否存在置换董事会前插足的情形      本次募投技俩实檀越体为全资子公司澳弘电子（泰国）有限公司，实施地 点位于泰国巴真武里府金池工业园。本次募投技俩已完成子公司的设立登记， 取得了企业境外投资文凭（境外投资证第 N3200202300809 号）、境外投资项 目备案见告书（常发改外资备【2023】46 号）、泰国地皮文凭、泰国地皮使用 许可证，并获批了泰国投资促进委员会（BOI）恳求。      本次募投技俩前期联想及勘探已完成，并于 2025 年 5 月 2 日取得施工许可 证。咫尺本次募投技俩处于确立过程中。      综上，本次募投技俩处于施工确立阶段。 事会前插足的情形      礼貌 2025 年 7 月末，本次募投技俩已践诺插足 31,600.94 万泰铢（约合东说念主 民币 6,945.72 万元1），其中工程款 17,257.39 万泰铢、地皮购置款 13,865.64 万泰铢、联想及勘探费 233.06 万泰铢、监理费 50 万泰铢、工程照顾人费 37.47 万泰铢、其他开办费 157.38 万泰铢。      本次募投技俩于 2023 年 7 月完成境外投资技俩备案，于 2023 年 12 月 21 日召开第二届董事会第十六次会议审议并公告了向不特定对象刊行可调遣公司 债券预案以及技俩可行性分析讲述，董事会前累计开销金额为 4,175.33 万泰铢 （约合东说念主民币 865.80 万元2），主要系地皮款定金，上述金额将不以召募资金置 换。      根据公司对运营资金的统筹安排，对于董事会前已插足的资金，欠亨过本     按照2025年7月31日国度外汇处置局表示的东说念主民币兑泰铢中间汇率进行测算     按照2023年12月31日国度外汇处置局表示的东说念主民币兑泰铢中间汇率进行测算 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                           审核问询复兴 次刊行召募资金给予置换；对于董事会后插足的自有资金，改日在礼聘审计机 构进行专项审核并履行关连决策法子后，将通过本次刊行召募资金给予置换， 公司对于后续的召募资金置换将严格衔掷中国证监会和上海证券交易所相关的 法例及规定扩展。      （二）本次召募资金插足成人性开销占比      本次募投技俩投资总数 59,604.21 万元，其中工程用度 56,339.59 万元，工 程确立其他用度 2,982.92 万元，讨论费 281.70 万元，投资总数测算时暂不沟通 铺底流动资金，具体组成如下：                                                        单元：万元                                                      召募资金插足是 序号          技俩        技俩资金          召募资金插足                                                       否成本化   注：上述为初步瞻望，公司将在技俩确立过程中依据要害性和蹙迫性安排召募资金的 具体使用，其中讨论费是指在确立期内各式不行料念念身分的变化而预留的可能增多的用度， 主要与成人性开销关连，但由于不行料念念性，基于严慎性，暂认定不组成成本化      如上表所示，除讨论费，本次募投技俩投资额基本为成本化开销，根据董 事会决议盘算推算使用召募资金 58,000.00 万元，用于工程用度和工程确立其他用度。 因此，公司本次召募资金插足除讨论费外，基本为成人性开销。      三、联结公司现存资金余额、改日资金流入及流出、各项成人性开销、资 金缺口等，施展本次融资范畴合感性      礼貌 2024 年末，根据资金余额、改日资金流入及流出、各项成人性开销资 金等情况，公司资金缺口 60,938.30 万元，具体测算情况如下：                                                        单元：万元              技俩                     筹商公式               金额 货币资金及交易性金融钞票余额                       ①                 114,602.09 其中：上次募投技俩存放的专项资金、信用证                                      ②                   4,683.69 保证金等受限资金 可解放主管资金                             ③=①-②              109,918.40 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                          审核问询复兴                  技俩                     筹商公式          金额 改日三年瞻望谋划行为现款流净额积蓄                        ④             37,566.14 最低现款保有量                                  ⑤             32,964.85 改日三年新增最低现款保有量                            ⑥             20,013.39 改日三年瞻望现款分成开销                             ⑦             25,726.31 瞻望主要成人性开销关连资金需求                          ⑧            129,718.29 总体资金需求推测                              ⑨=⑤+⑥+⑦+⑧       208,422.84            总体资金缺口                      ⑩=⑨-③-④         60,938.30    上表中各项金额的具体测算过程如下：    （1）礼貌 2024 年末货币资金及交易性金融钞票余额    截 至 2024 年 末 ， 公 司 货 币 资 金 及 交 易 性 金 融 资 产 账 面 余 额 合 计 为 使 用 受 限 制 资 金 合 计 4,683.69 万 元 ， 公 司 可 自 由 支 配 的 货 币 资 金 金 额 为    （2）改日三年瞻望谋划行为现款流净额积蓄    公司 2024 年收场营业收入 129,300.40 万元，相较 2023 年增长 19.45%，较 年营业收入，同期根据公开表示积年来的财务数据，公司谋划行为现款流净额 与营业收入比例区间为 4.85%-21.14%，沟通到业务开拓过程中单据经受度可能 适当增多以及采购原材料所需货币资金支付，从严慎性角度，取 7.00%当作测 算谋划行为现款流净额比例，经测算，改日三年瞻望谋划行为现款流净额积蓄    （3）总体资金需求    最低货币资金保有量系公司为守护其日常营运所需要的最低货币资金，主 要参考公司 2024 年度数据，充分沟通公司日常谋划付现成本、用度等，并沟通 公司现款盘活成果等身分，公司在现走运营范畴下日常谋划需要的最低货币资 金保有量约为 32,964.85 万元，具体测算过程如下： 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券            审核问询复兴           技俩                   公式   金额（万元） 最低现款保有量                ①=②÷③             32,964.85 货币资金盘活次数               ③=360÷⑦                 3.32 现款盘活天数                 ⑦=⑧+⑨-⑩               108.48 存货盘活天数                 ⑧                      85.19 应收账款盘活天数               ⑨                     100.17 支吾账款盘活天数               ⑩                      76.88   注 1：时代用度中财务用度受汇率波动影响为负数，不具有可执续性，暂不予沟通；   注 2：非付现成本包括固定钞票折旧、无形钞票摊销、永久待摊用度摊销、使用权资 产摊销和股份支付；   注 3：存货盘活天数=360*平均存货余额/营业收入；   注 4：应收款项盘活天数=360*平均应收账款/营业收入；   注 5：支吾款项盘活天数=360*平均支吾账款/营业收入。    公司最低现款保有量与公司业务范畴呈正关连关系，因此以改日三年公司 营业收入增速测算公司 2027 年末最低现款保有量为 52,978.24 万元，扣除礼貌 保有量金额为 20,013.39 万元。    假设改日三年现款分成水平守护与 2024 年一致，即每股分拨现款股利 0.6 元，以此为基础，经测算，公司 2024 年及改日三年瞻望现款分成开销为    公司所处的 PCB 行业属于本领、资金密集型行业，需要执续的资金、开拓 插足，以满旁边搭客户不断扩大的产能需求，保执商场竞争力和行业地位。公 司正在确立及拟投资确立的主要技俩情况如下： 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                 审核问询复兴        技俩           技俩所在          公告情况      金额（万元） 泰国坐褥基地确立技俩           泰国        本次募投技俩关连公告     59,604.21 高密度互连积层板（HDI）坐褥技                      常州        年报中已表示         13,500.00 术改造技俩 新建高端 PCB 定制化坐褥基地项              经第三届董事会第三次                      常州                       33,000.00 目                              会议审议并公告 本领开拓改造等成人性插足（改日                      常州        年报中已表示         18,000.00 三年）        整个            -              -        124,104.21   如上表所示，改日三年公司成人性开销金额为 124,104.21 万元，其中礼貌 开销 3,049.67 万元，高密度互连积层板（HDI）坐褥本领改造技俩开销 10.14 万 元，新建高端 PCB 定制化坐褥基地技俩因购置地皮等开销 1,039.34 万元。此外， 泰国坐褥基地确立技俩所在地在泰国，该技俩总投资盘算推算为技俩确立插足，未 来技俩初始仍需要插足相应流动资金，具体详见本题复兴之“二、本次募投项 咫尺期践诺插足情况、最新确立程度及董事会前插足情况，是否存在置换董事 会前插足的情形，本次召募资金插足成人性开销占比”之“（二）本次召募资 金插足成人性开销占比”，经测算改日三年尚需插足 9,713.23 万元，因此主要 成人性开销关连资金需求为 129,718.29 万元。   综上，礼貌 2024 年末公司举座资金缺口为 60,938.30 万元，公司本次拟向 不特定对象刊行可调遣公司债券召募资金总数不进步 58,000.00 万元，未进步上 述资金缺口，本次融资具有必要性。   四、联结本次募投技俩种种 PCB 家具瞻望销量、售价、产能爬坡等，施展 效益测算中要道参数说明依据、与公司或同业业访佛技俩对比情况，是否审慎   （一）联结本次募投技俩种种 PCB 家具瞻望销量、售价、产能爬坡等，说 明效益测算中要道参数说明依据   本次募投技俩拟坐褥家具主要用于境外售售，因此以讲述期内 2022-2024 年公司外售相应家具平均销售价钱当作主要参考依据，并联结多层板改日家具 层数变化趋势进行单价取值。技俩销售收入预测具体情况如下： 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                                                 审核问询复兴 家具类型        技俩        T+1        T+2         T+3        T+4       T+5        T+6-T+10         销量（㎡）               -   111,000     370,000   518,000    666,000         740,000 双面板    单价（元/㎡）       480.00      480.00      480.00    480.00     480.00          480.00        销售收入（万                             -     5,328      17,760    24,864     31,968          35,520          元）         销量（㎡）               -    54,000     180,000   252,000    324,000         360,000 多层板    单价（元/㎡）       800.00      800.00      800.00    800.00     800.00          800.00        销售收入（万                             -     4,320      14,400    20,160     25,920          28,800          元）         销量（㎡）               -    15,000      50,000    70,000     90,000         100,000 单面板    单价（元/㎡）       200.00      200.00      200.00    200.00     200.00          200.00        销售收入（万                             -         300     1,000     1,400      1,800           2,000          元）        整个                   -     9,948      33,160    46,424     59,688          66,320   如上表所示，单面板、双面板及多层板单价差别为 200 元/㎡、480 元/㎡、 外售均价平均值 219 元/㎡、515 元/㎡、804 元/㎡，具备合感性。此外本次募投 技俩家具在运营时代的销售价钱未成就浮动机制，主如果沟通销售价钱与坐褥 成本平素同向变化，下搭客户的降价压力一般会在全产业链中给予消化，上游 材料端价钱时常也会同步呈现一定幅度的降价，因此主要通过技俩的毛利率水 平给予斟酌预测的严慎性。本次募投技俩在达产时代的毛利率平均值为 21.91%， 与公司 2022 年度至 2024 年度的境外售售毛利率 24.40%、31.38%、26.86%比拟 较，参数成就较为严慎，依然详细沟通了卑劣智能家居、电源、汽车电子、工 控开拓、医疗电子等应用界限的周期性波动可能带来的影响。   本次募投技俩产能期骗率、产销率设定是联结行业同类型募投技俩达产情 况，依据公司践诺及瞻望的谋划现象作出的合理、保守、渐进性的设定。   本次募投技俩产能期骗率与同业业公司对比情况如下：                                                       产能期骗率  公司         募投技俩称呼                                 T+1         T+2       T+3       T+4        T+5      T+6        年产100万平方米印制 中富电路                              0%        15%       40%       60%        80%      100%          清醒板技俩 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                          审核问询复兴                                       产能期骗率  公司      募投技俩称呼                      T+1        T+2   T+3    T+4    T+5    T+6        年产60万平方米高密度 景旺电子                  0%        12%   38%    62%    84%    100%        互连印刷电路板技俩        年产12万平方米新动力 明阳电路                  0%        15%   60%    90%    100%   100%        汽车PCB专线确立技俩        年产150万平方米高可        靠性电路板扩建技俩一 四会富仕                 25%        60%   88%    100%   100%   100%        期（年产80万平方米电            路板）        年产300万平方米清醒 世运电路                  0%         0%   60%    80%    100%   100%        板新建技俩（一期）        新式特种印制电路板产 超声电子                   —          —   60%    100%   100%   100%        业化（一期）确立技俩        珠海崇达电路本领有限 崇达本领   公司新建电路板技俩       —          —   50%    80%    100%   100%            （一期）        泰国高多层印制清醒板 胜宏科技                   —        50%   100%   100%   100%   100%             技俩        新式特种印制清醒板产 超声电子                   —          —   60%    100%   100%   100%        业化（一期）确立技俩 澳弘电子   泰国坐褥基地确立技俩     0%        15%   50%    70%    90%    100%   如上表所示，参考 PCB 行业上市企业募投技俩的产能期骗率设定情况，公 司本次募投技俩的达产程度为 T+2 年投产并达产 15%，T+3 年达产 50%，T+4 年达产 70%，T+5 年达产 90%，T+6 年达产 100%，与同业业募投技俩的产能利 用率设定比拟产能爬坡程度较为沉稳，产能期骗率情况与同业业比拟不存在明 显的互异。   此外，2019 年-2024 年，公司 PCB 家具的外售收入年均增长率为 43.56%。 本次募投技俩投产后，技俩达产期（T+2 至 T+6 年）内公司累计产能年均增长 率为 3.99%，累计产能年均增长率低于公司 PCB 家具外售收入增长率，且公司 根据客户订单采纳“以销定产”的坐褥模式，2024 年度单面板、双面板/多层板 产销率差别为 94.06%、101.94%，故本次募投技俩预测产销率为 100%，具备合 感性。因此，本次募投技俩的产能期骗率的设定处于较为合理的范围。   综上，本募投技俩家具结构以公司现存家具结构为基础，主要坐褥单面板、 双层板和多层板，具体家具结构可能视商场需求冉冉骤整，技俩产能联结商场 需求冉冉开释，瞻望在第二年至第六年技俩产能期骗率差别为 15%、50%、 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券          审核问询复兴 达产后年销售收入 66,320 万元。   （1）原材料   本次募投技俩主要原材料为覆铜板、铜箔、铜球等，该类原材料价钱与铜 价走势具有一定关联性，受铜价影响彰着。因此本次募投技俩的主要原材料参 考公司讲述期 2022-2024 年关连径直材料平均比例进行测算取值，具备严慎性、 合感性。   （2）径直东说念主工   本次募投技俩径直东说念主工费依据技俩产能范畴、拟插足径直坐褥东说念主员数目、 泰国当地东说念主员平均薪酬水平，并联结改日东说念主工高潮趋势等进行估算。根据商务 部发布的《对外投资相助国别（地区）指南-泰国（2024 年版）》公布的数据， 泰国普通工东说念主平均工资约 427-498 好意思元/月，好意思元兑东说念主民币汇率按 7.3 筹商，约 改日每年按 3%增长。本次募投技俩测算的坐褥东说念主职工资高于泰国普通工东说念主平均 工资水平，具备严慎性、合感性。   （3）折旧摊销   本次募投技俩折旧摊销根据技俩新增固定钞票金额，参考公司现行的司帐 政策计提。本技俩新增固定钞票主要为房屋建筑物、机器开拓、软件，按照公 司现行的折旧摊销政策，房屋建筑物折去年限为 20 年，机器开拓为 10 年，残 值率均为 5%，按直线折旧法计提折旧；软件按 5 年进行摊销。   （4）其他制造用度   其他制造用度参考讲述期 2022-2024 年公司其他制造用度占营业收入的比 例均值筹商，本次技俩取值 9%。   （5）运输用度   本次募投技俩家具主要供应泰国当地及国外商场，运输用度将较公司现存 水平有一定程度裁减，本技俩取值为 0.3%。   （6）其他用度 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                                      审核问询复兴      其他用度包括销售用度、处置用度，以讲述期 2022-2024 年其占营业收入 比例为参考，其中沟通国外商场开拓的需要，销售用度按营业收入的 3%测算； 沟通到部分处置职能由公司总部负责，处置用度按营业收入的 3%取值。      （7）本技俩需交纳的主要税种及税率依据泰国当地适用税率筹商。      综上，本次募投技俩主要参考讲述期 2022-2024 年情况，对种种 PCB 家具 瞻望销量、售价、产能爬坡、成本用度等测算具备合感性。      （二）施展效益测算与公司或同业业访佛技俩对比情况，是否审慎      本技俩测算期（含确立期）为 10 年，其中确立期 2 年。本技俩满产状态下 年均营业收入为 66,320 万元，年均利润总数为 10,550 万元，平均销售毛利率为 下： 序号             盘算推算称呼                         盘算推算值                  备注      本次募投技俩家具与公司营业收入毛利率对比情况如下：      技俩      2024 年     2023 年        2022 年         讲述期平均值      本技俩毛利率   毛利率          21.99%     24.61%          22.58%        23.06%        21.91%      如上表所示，本次募投技俩测算毛利率为 21.91%，低于公司讲述期平均值      本次募投技俩测算的毛利率水平较为合理、严慎。      本次募投技俩与同业业公司可比技俩家具毛利率的对比情况如下： 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券              审核问询复兴 公司称呼            技俩称呼             技俩所在    销售毛利率 胜宏科技        泰国高多层印制清醒板技俩            泰国     18.24% 中富电路      年产100万平方米印制清醒板技俩          泰国     21.83% 世运电路    年产300万平方米清醒板新建技俩（一期）     江门鹤山      26.79% 崇达本领        新建电路板技俩（一期）             珠海     28.26% 景旺电子     年产120万平方米多层印刷电路板技俩         珠海     28.55%        新动力汽车配套高端印制电路板技俩（年产50万 万源通                              盐城东台      18.49%             平方米刚性清醒板技俩）           同业业公司近期可比募投技俩平均值                 23.69% 澳弘电子           本次募投技俩               泰国     21.91%   如上表所示，本技俩预测达产期年均毛利率与同业业公司可比技俩的毛利 率比拟不存在要害互异，处于合理区间。   本次募投技俩测算家具销售价钱与同业业公司坐褥单层、双层或多层印制 电路板的可比技俩家具销售均价的对比情况如下：                                     技俩   销售价钱 公司称呼             技俩称呼                                     所在   （元/㎡） 胜宏科技         泰国高多层印制清醒板技俩           泰国     1,300.00 中富电路       年产100万平方米印制清醒板技俩         泰国     1,000.00        年产300万㎡高精密双面多层HDI软板及软硬联结清醒 威尔高                                 吉安      530.00           板技俩—年产120万平方米印制电路板技俩                                     江门 世运电路     年产300万平方米清醒板新建技俩（一期）              1,852.90                                     鹤山 崇达本领         新建电路板技俩（一期）            珠海      626.82 景旺电子      年产120万平方米多层印刷电路板技俩        珠海     1,825.00        新动力汽车配套高端印制电路板技俩（年产50万平方     盐城 万源通                                         660.00               米刚性清醒板技俩）             东台 广合科技   广合电路多高层精密清醒板技俩一期第二阶段工程       黄石     1,346.09 协和电子   年产100万平方米高密度多层印刷电路板扩建技俩      常州      759.35           同业业公司近期可比募投技俩平均值                 1,100.02 澳弘电子            本次募投技俩              泰国      552.67   本次募投技俩家具销售价钱取决于具体家具类别和应用界限，本次募投项 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券              审核问询复兴 目主要为单双面板和多层板并以双面板和多层板为主，与同业业公司可比技俩 家具结构有一定互异性，本技俩家具销售均价为 552.67 元/㎡，故低于同业业公 司可比技俩销售价钱，具有合感性。   本次募投技俩测算里面收益率与同业业公司可比技俩对比情况如下：                                     技俩   税后里面 公司称呼             技俩称呼                                     所在    收益率 胜宏科技         泰国高多层印制清醒板技俩           泰国     14.30% 中富电路       年产100万平方米印制清醒板技俩         泰国     15.55%        年产300万㎡高精密双面多层HDI软板及软硬联结清醒 威尔高                                 吉安     15.06%           板技俩—年产120万平方米印制电路板技俩 威尔高    威尔高电子（泰国）有限公司年产60万㎡清醒板技俩     泰国     13.92% 强达电路       年产96万平方米多层板、HDI板技俩       南通     18.37% 崇达本领         新建电路板技俩（一期）            珠海     12.41% 景旺电子      年产120万平方米多层印刷电路板技俩        珠海     12.76%        新动力汽车配套高端印制电路板技俩（年产50万平方     盐城 万源通                                        14.15%               米刚性清醒板技俩）             东台 广合科技   广合电路多高层精密清醒板技俩一期第二阶段工程       黄石     16.60% 协和电子   年产100万平方米高密度多层印刷电路板扩建技俩      常州     17.11%           同业业公司近期可比募投技俩平均值                 15.02% 澳弘电子            本次募投技俩              泰国     12.12%   如上表所示，本次募投技俩税后里面收益率为 12.12%，略低于同业业公司 可比技俩平均值，与崇达本领、景旺电子等投资技俩接近。故公司本次募投项 目税后里面收益率具备严慎性。   要而论之，本次募投技俩静态回收期 7.79 年（含确立期），预测毛利率、 销售价钱、里面收益率等盘算推算与公司讲述期营业收入毛利率、同业业上市公司 可比技俩销售均价、里面收益率比拟略低，因此本募投技俩的效益测算具备合 感性，较为严慎。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券           审核问询复兴   中介机构核查情况：   一、核查法子   针对上述问题，保荐机构、请问司帐师主要履行了以下核查法子：   （一）查阅了刊行东说念主本次召募资金投资技俩可行性磋议讲述以及测算明细， 了解本次召募资金投资技俩的具体投资组成以及测算依据、效益测算的具体过 程、与新增产能产值的匹配关系、要道测算盘算推算的细目依据等情况；   （二）查阅了同业业上市公司同类召募资金投资技俩的关连公开表示信息， 与刊行东说念主本次召募资金投资技俩关连情况进行对比分析，核查其投资和效益测 算的合感性和审慎性；单元工程确立造价和开拓单价的合感性及与同业业公司 是否存在互异；   （三）查阅刊行东说念主本次召募资金投资技俩的可行性磋议讲述以及测算明细， 了解投资组成是否包含关连董事会审议前已插足资金，是否包含非成人性开销 的情况；   （四）查阅刊行东说念主本次召募资金投资技俩的台账，了解践诺开销情况；   （五）访谈刊行东说念主总司理，了解本次召募资金投资技俩真的立程度情况；   （六）查阅刊行东说念主财务报表具体科目明细、咫尺已审议的投资技俩盘算推算及 同业业可比公司公开表示贵府，获取本次募投技俩召募资金插足关连贵府，了 解技俩确立期、现存资金余额、改日资金安排盘算推算等情况，分析资金缺口及本 次融资范畴的合感性。   二、核查论断   经核查，保荐机构、请问司帐师觉得：   （一）刊行东说念主本次募投技俩投资金额的具体内容、测算依据及测算过程具 备合感性；本次募投技俩建筑面积、开拓购置数目，与新增产能产值关系匹配 具备合感性；单元工程确立造价和开拓单价合理，与刊行东说念主已投产技俩及同业 业可比技俩不存在要害互异。   （二）本次募投技俩处于确立施工阶段，礼貌 2025 年 7 月末，本次募投项 目已践诺插足 31,600.94 万泰铢（约合东说念主民币 6,945.72 万元），其中工程款 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                   审核问询复兴 地皮款定金；董事会前已插足的资金，欠亨过本次刊行召募资金给予置换；本 次召募资金除讨论费外一齐用于成人性开销。      （三）详细刊行东说念主 2024 年末资金余额、改日三年资金流入及流出预测、各 项成人性开销、资金缺口预测等情况分析，刊行东说念主本次召募资金范畴具备合理 性。      （四）本次募投技俩主要为单双面板和多层板并以双面板和多层板为主， 种种家具瞻望销量与售价、成本用度、改日产能爬坡等要道参数成就具备合理 性；本次募投技俩静态回收期 7.79 年（含确立期），预测毛利率、销售价钱、 里面收益率等盘算推算与公司讲述期营业收入毛利率、同业业上市公司可比技俩销 售均价、里面收益率比拟略低，因此本募投技俩的效益测算具备合感性，较为 严慎。      （五）刊行东说念主本次募投技俩的实施不存在《证券期货法律适宅心见第 18 号》 第 5 条的情形、合适《监管司法适用携带—刊行类第 7 号》第 5 条的关连规定， 具体如下：  《证券期货法律适宅心见第18号》第5条                  核查意见 （一）通过配股、刊行优先股或者董事会细目 刊行对象的向特定对象刊行股票方式召募资金 的，不错将召募资金一齐用于补充流动资金和          经核查，保荐机构和请问司帐师觉得： 偿还债务。通过其他方式召募资金的，用于补          刊行东说念主本次拟刊行可转债召募资金总数 充流动资金和偿还债务的比例不得进步召募资          不进步东说念主民币58,000.00万元，不波及补 金总数的百分之三十。对于具有轻钞票、高研          充流动资金技俩，莫得用于偿还债务， 发插足性情的企业，补充流动资金和偿还债务          不存在视同补充流动资金的非成人性支 进步上述比例的，应当充分论证其合感性，且          出（讨论费、铺底流动资金）。 进步部分原则上应当用于主营业务关连的研发 插足。                               经核查，保荐机构和请问司帐师觉得： （二）金融类企业不错将召募资金一齐用于补          刊行东说念主不属于金融类企业，不适用上述 充成本金。                         规定，且不存在将本次召募资金一齐用                               于补充成本金的情形。                               经核查，保荐机构和请问司帐师觉得： （三）召募资金用于支付东说念主职工资、货款、预                               刊行东说念主本次拟刊行可转债召募资金总数 备费、商场扩展费、铺底流动资金等非成人性                               不进步东说念主民币58,000.00万元，不波及用 开销的，视为补充流动资金。成本化阶段的研                               于支付东说念主职工资、货款、讨论费、商场 发开销不视为补充流动资金。工程施工类技俩                               扩展费、铺底流动资金等非成人性开销 确立期进步一年的，视为成人性开销。                               。 （四）召募资金用于收购钞票的，如本次刊行                               经核查，保荐机构和请问司帐师觉得： 董事会前已完成钞票过户登记，本次召募资金                               本次召募资金未用于收购钞票，不适用 用途视为补充流动资金；如本次刊行董事会前                               本条文矩。 尚未完成钞票过户登记，本次召募资金用途视 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                 审核问询复兴 为收购钞票。 （五）上市公司应当表示本次召募资金中成本          经核查，保荐机构和请问司帐师觉得： 性开销、非成人性开销组成以及补充流动资金          刊行东说念主本次刊行召募资金不必于支付预 占召募资金的比例，并联结公司业务范畴、业          备费等非成人性开销。刊行东说念主依然表示 务增长情况、现款流现象、钞票组成及资金占          本次召募资金中成人性开销、非成人性 用情况，论证施展本次补充流动资金的原因及          开销组成，本次刊行不波及补充流动资 范畴的合感性。                       金。 （六）保荐机构及司帐师应当就刊行东说念主召募资 金投资组成是否属于成人性开销发表核查意见                               经核查，保荐机构和请问司帐师觉得： 。对于补充流动资金或者偿还债务范畴彰着超                               本次召募资金不波及用于补充流动资金 过企业践诺谋划情况且枯竭合理原理的，保荐                               或偿还债务的情形。 机构应当就本次召募资金的合感性审慎发表意 见。  《监管司法适用携带—刊行类第7号》第5条                核查意见                               经核查，保荐机构和请问司帐师觉得： 一、对于表示瞻望效益的募投技俩，上市公司                               刊行东说念主已联结最新可行性磋议讲述、内 应联结可研讲述、里面决策文献或其他同类文                               部决策文献或其他同类文献的内容，披 件的内容，表示效益预测的假设要求、筹商基                               露效益预测的假设要求、筹商基础及计 础及筹商过程。刊行前可研讲述进步一年的，                               算过程。本次募投技俩可行性磋议讲述 上市公司应就瞻望效益的筹商基础是否发生变                               更新时代为2025年4月，截止本复兴出具 化、变化的具体内容及对效益测算的影响进行                               日尚未进步一年，瞻望效益的筹商基础 补充施展。                               未发生要害变化。                               经核查，保荐机构和请问司帐师觉得： 二、刊行东说念主表示的效益盘算推算为里面收益率或投          刊行东说念主本次募投技俩里面收益率及投资 资回收期的，应明确里面收益率或投资回收期          回收期的测算过程以及所使用的收益数 的测算过程以及所使用的收益数据，并施展募          据合理，刊行东说念主已在召募施展书中表示 投技俩实施后对公司谋划的瞻望影响。             本次刊行对公司谋划处置和财务现象的                               瞻望影响。 三、上市公司应在瞻望效益测算的基础上，与                               经核查，保荐机构和请问司帐师觉得： 现存业务的谋划情况进行纵向对比，施展增长                               刊行东说念主已与现存业务的谋划情况进行纵 率、毛利率、预测净利率等收益盘算推算的合感性                               向对比并与可比公司的谋划情况进行横 ，或与同业业可比公司的谋划情况进行横向比                               向对比，本次募投技俩关连收益盘算推算具 较，施展增长率、毛利率等收益盘算推算的合感性                               有合感性。 。 四、保荐机构应联结现存业务或同业业上市公 司业务开展情况，对效益预测的筹商方式、计          保荐机构及刊行东说念主司帐师已联结前述情 算基础进行核査，并就效益预测的严慎性、合          况进行核查，并发标明确意见，礼貌本 感性发表意见。效益预测基础或谋划环境发生          复兴出具日，本次募投技俩效益预测基 变化的，保荐机构应督促公司在刊行前更新披          础或谋划环境未发生变化。 露本次募投技俩的瞻望效益。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                          审核问询复兴    问题 3 对于上次召募资金情况    根据请问材料，（1）公司于 2020 年 10 月首发上市，2023 年 3 月公司调 整首发募投技俩的投资总数并结项，将节余资金 7,986.72 万元一齐用于永久性 补充流动资金。（2）礼貌 2024 年 12 月 31 日，上次募投技俩“年产高精密度多 层板、高密度互连积层板 120 万㎡确立技俩”处于客户导入、多层板及高密度互 连积层板产能爬坡期，尚未皆备达产，不适用“是否达到瞻望效益”。    请刊行东说念主施展：（1）公司变更上次召募资金用途原因及合感性，上次召募 资金投向变更前后，践诺用于非成人性开销占比情况；（2）联结上次募投技俩 所涉双面板、多层板、高密度互连积层板产销情况、境表里商场需求及收支口 政策变化情况等，施展上次募投技俩实施环境是否发生要害变化、关连身分是 否影响本次募投技俩实施。    请保荐机构、刊行东说念主讼师及请问司帐师核查并发标明确意见。    刊行东说念主复兴：    一、公司变更上次召募资金用途原因及合感性，上次召募资金投向变更前 后，践诺用于非成人性开销占比情况    （一）公司变更上次召募资金用途原因及合感性    经中国证券监督处置委员会核发的《对于核准常州澳弘电子股份有限公司 初度公开刊行股票的批复》（证监许可〔2020〕1913 号）核准，公司于 2020 年 10 月 9 日采纳向社会公众公开刊行普通股（A 股）股票 3,573.10 万股，每股 发 行 价 格 为 18.23 元 ， 共 计 募 集 资 金 651,376,130.00 元 ， 扣 除 发 行 费 用    礼貌 2023 年 3 月 15 日，公司 2020 岁首度公开刊行股票召募资金投资技俩 “年产高精密度多层板、高密度互连积层板 120 万平方米确立技俩”及“研发中心 升级改造技俩”除少许开拓尚在调试外，其余均已达到预定可使用状态。    公司在实施“年产高精密度多层板、高密度互连积层板 120 万平方米确立项 目”和“研发中心升级改造技俩”技俩过程中，严格扩展预算处置，并按照召募资 金使用的相关规定严慎使用召募资金。公司在募投技俩确立过程中，在保证项 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                     审核问询复兴 目质地和产能需求的前提下，根据商场样式及用户需求的变化，同期沟通技俩 投资风险和答复，应时养息技俩投资进程、投资估算及确立联想决议等，经济、 科学、有序的进行技俩确立，以最少的插足达到了预期成见，从而最大礼貌的 从简了召募资金。     公司于 2023 年 3 月 22 日召开第二届董事会第九次会议、第二届监事会第 七次会议，及 2023 年 4 月 18 日召开的 2022 年年度股东大会审议通过了《对于 召募资金投资技俩结项并将节余召募资金永久补充流动资金的议案》，原意公 司将初度公开刊行股票召募资金投资技俩结项，具体如下：     （1）养息“年产高精密度多层板、高密度互连积层板 120 万㎡确立技俩”投 资 总 额 为 505,236,338.72 元 、“研 发 中 心 升 级 改 造 项 目”投 资 总 额 为     （2）上述募投技俩礼貌 2023 年 3 月 15 日的节余资金（含搭理收益及利息 收入）79,867,217.89 元，以及后续召募资金专户刊出前产生的利息收入与手续 费差额所变成的节余款（践诺金额以资金转出当日专户余额为准）转入公司自 有资金账户，一齐用于永久性补没收司流动资金。     因此，公司变更上次召募资金用途的原因主要系公司初度公开刊行股票募 集资金投资技俩完成确立召募资金结余所致，具备合感性。     （二）上次召募资金投向变更前后，践诺用于非成人性开销占比情况     根据《证券期货法律适宅心见第 18 号》之“五、对于召募资金用于补流还 贷如何适用第四十条“主要投向主业”的贯通与适用”之规定：“（三）召募资金 用于支付东说念主职工资、货款、讨论费、商场扩展费、铺底流动资金等非成人性支 出的，视为补充流动资金。成本化阶段的研发开销不视为补充流动资金。工程 施工类技俩确立期进步一年的，视为成人性开销。”     礼貌 2023 年 3 月 15 日，上次召募资金投向变更前，召募资金投资技俩的 实施情况如下： 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                                            审核问询复兴                                                                         单元：万元                                         拟使用召募             累计插足募        非成人性支 序号    承诺投资技俩          践诺投资技俩                                         资金投资额             集资金金额         出金额                      年产高精密度       年产高精密度多                      多层板、高密       层板、高密度互       连积层板120万       平方米确立技俩                         设技俩       研发中心升级改        研发中心升级         造技俩            改造技俩                整个                             59,178.27    44,259.79            -         非成人性开销占比                                                          0.00%      上次召募资金投向变更后，公司践诺使用召募资金投资技俩情况如下：                                                                         单元：万元                                         变更后承诺             践诺投资         非成人性支 序号    承诺投资技俩         践诺投资技俩                                         投资金额               金额           出金额      年产高精密度多         年产高精密度多      层板、高密度互         层板、高密度互      连 积 层 板 120 万   连 积 层 板 120 万      ㎡确立技俩           ㎡确立技俩      研发中心升级改         研发中心升级改      造技俩             造技俩                      永久补充流动资                      金技俩                整个                             54,325.51   61,770.43      8,089.04         非成人性开销占比                                                         13.10%     注 1：“永久补充流动资金技俩”系募投技俩结项后节余资金转出，技俩结项情况已于     注 2：“年产高精密度多层板、高密度互连积层板 120 万㎡确立技俩”礼貌 2025 年 6 月 变更后承诺投资金额”存在互异。      由上表所示，公司上次召募资金投向变更前，不存在使用召募资金用于非 成人性开销的情况。上次召募资金投向变更后，公司上次召募资金践诺用于非 成人性开销金额整个为 8,089.04 万元，占召募资金总数的比例为 13.10%。      综上，公司变更上次召募资金用途的原因主要系公司初度公开刊行股票募 集资金投资技俩完成确立召募资金结余所致；公司上次召募资金投向变更前， 不存在使用召募资金用于非成人性开销的情况，上次召募资金投向变更后，公 司上次召募资金践诺用于非成人性开销金额整个为 8,089.04 万元，占召募资金 总数的比例为 13.10%，主要系募投技俩结项后节余资金转出，永久补充流动资 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                              审核问询复兴 金所致。   二、联结上次募投技俩所涉双面板、多层板、高密度互连积层板产销情况、 境表里商场需求及收支口政策变化情况等，施展上次募投技俩实施环境是否发 生要害变化、关连身分是否影响本次募投技俩实施   （一）上次募投技俩所涉双面板、多层板、高密度互连积层板产销情况   公司上次募投技俩所波及的家具主要为双面板、多层板、高密度互连积层 板，讲述期内，公司上述家具的产销情况如下：                                                       单元：万平方米  家具类型      技俩   2025年1-6月        2024年度      2023年度      2022年度            产量       74.61           149.46      118.10       97.88  双面板       销量       75.05           152.69      117.04      112.23           产销率      100.59%        102.16%      99.10%     114.66%            产量       13.27            29.12       26.04       15.20  多层板       销量       13.69            29.34       22.84       14.39           产销率      103.16%        100.77%      87.69%      94.69%   注 1：以上产量均不包含全制程外协数目；销量包含全制程外协数目；   注 2：多层板包括高密度互连积层板（HDI 板）关连数据。   公司高密度互连积层板（HDI 板）家具尚处于产能爬坡期，尚未皆备达产， 咫尺处于小批量坐褥阶段。详细来看，公司上次募投技俩所波及的双面板、多 层板家具产销率处于较高水平。   （二）境表里商场需求情况   公司上次募投技俩所投家具为双面板、多层板、高密度互连积层板（HDI 板），为咫尺 PCB 商场的主流家具，根据 Prismark 统计及预测，2023 年单双面 板、多层板和 HDI 板的需求差别约为 78 亿好意思元、266 亿好意思元和 105 亿好意思元，占 比差别约为 11%、38%和 15%，预测 2028 年单双面板、多层板和 HDI 板的需求 差别约为 90 亿好意思元、330 亿好意思元和 142 亿好意思元，占比差别约为 10%、36%和 复合增长率约为 4.14%，本次募投项生疏产的单双面板和多层板，属于咫尺公 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                 审核问询复兴 司和商场的主要家具，改日境表里商场对此类家具仍将有贯通和弘远的需求。   频年来，跟着新一代信息本领的不断冲破，智能化汽车、AI 算力中心等相 关电子信息行业需求不断增多，推动了 PCB 家具需求增长，公司紧跟商场需求， 积极研发扩展新家具，当今公司主营家具主要应用于智能家居、电源动力、汽 车电子、工业适度等应用界限，该等界限亦是上次募投技俩所对应家具所适用 的界限，各界限咫尺和改日的发展现象如下：   PCB 是智能家居行业不行或缺的要害电子零部件，跟着东说念主工智能本领的发 展，东说念主工智能和数字助理相联结，推动了智能家居家具的革命升级，同期也为 奢靡者提供了愈加浅薄和个性化的用户体验，进一步催化了奢靡需求。根据 《2024 年智能家居出海知悉磋议讲述》中，瞻望 2024 年大家智能家居商场规 模达到 1,558 亿好意思元，2017-2024 年间年度复合增长率高达 21.52%，到 2025 年 大家智能家居营收范畴瞻望进一步增长至 1,755 亿好意思元。              大家智能家居营收范畴（十亿好意思元）   注：数据起首于财信证券   国内商场方面，收成于东说念主均可主管收入的提高和对安逸品性家庭生涯的不 断追求，智能家居家具的需求执续增长，品类也不断丰富，中国正处于智能家 居的快速成永久，根据艾瑞征询《2023 中国智能家居发展白皮书》讲述，瞻望 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券               审核问询复兴 也彰着加速。            中国智能家居商场范畴过火增长率（亿元）   注：数据起首于财信证券 范畴开拓更新和奢靡品以旧换新政策的见告》，将家电补贴品类从 8 类扩至 12 类，并从开拓更新、奢靡品以旧换新及回收轮回期骗等方面发力，刺激家电、 家居等界限奢靡。2024 年中央的以旧换新政策，带动补贴障翳的 8 大类家电产 品收场销售量 6,200 多万台，径直拉动奢靡近 2,700 亿元。2025 年政策加码后， 礼貌 2025 年 4 月 8 日零时，已拉动销售 12 大类家电以旧换新家具 3,570.9 万台， 带动销售 1,247.4 亿元。智能家居界限的快速发展将会对 PCB 行业产生执续稳 定的需求。   PCB 在电源界限应用世俗，包括开关电源、UPS 电源、AI 作事器电源等普 通电源开拓以及安防电源、高压电源等特种电源开拓的适度系统都需要用到 PCB 家具。终点跟着东说念主工智能本领的赶快发展激发了对筹商能力的弘远需求， AI 作事器电源需求呈现彰着增长趋势。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券           审核问询复兴   注：数据起首于天风证券磋议所   PCB 家具主要应用于车身适度器、集成逆变器、电板处置系统 BMS、域控 制器、充电桩适度系统、车灯及车灯适度系统、电子助力转向系统、环顾录像 头、激光雷达、功率适度器、车载文娱系统等。 球。汽车工业协会数据深化，2023 年大家汽车电子商场范畴增至 22,542 亿元， 同比增长 5.3%；据中商产业磋议院预测，跟着汽车电子化水平的日益提高、单 车汽车电子成本的升迁，大家汽车电子商场范畴将迅速攀升，瞻望 2024 年大家 汽车电子商场范畴将达 24,015 亿元。   我国事大家最大的汽车和新动力汽车产销国，频年来，我国汽车电子行业 稳步发展，产业能力不断升迁。根据中商产业磋议院发布的《2025-2030 年中国 汽车电子行业发展情况及投资战术磋议讲述》，2024 年中国汽车电子商场范畴 约为 1.22 万亿元，较上年增长 10.95%，预测 2025 年中国汽车电子商场范畴将 达到 1.28 万亿元。   PCB 是收场工业适度的要害电子元器件，跟着工业适度界限自动化程度愈 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券               审核问询复兴 发增强，根据 Statista 数据，大家工业自动化商场 2025 年范畴将达 2,400 亿好意思元。   注：数据起首于 Statista、国金证券磋议所      中国工业自动化商场正加速向智能制造与制造业强国成见迈进，频年来保 执稳步增长。跟着卑劣制造业自动化浸透率执续升迁，行业需求空间进一步打 开。在此布景下，工业适度界限不断增长的商场需求将带动 PCB 行业进一步扩 容。      综上，公司上次募投技俩和本次募投技俩所坐褥家具均属于咫尺商场主流 家具，跟着新一代信息本领的发展，公司家具应用界限越来越广，卑劣应用领 域改日都将保执一定例模的增长，将对公司家具变成贯通的需求，公司上次募 投技俩所涉家具的境表里商场未发生要害变化，不会影响本次募投技俩的实施。      （三）收支口政策变化情况等      讲述期内，公司主营业务中外售收入占比差别为 28.51%、28.60%、30.58%、 对公司家具采纳贸易摩擦加征关税政策，公司在国外贸易商场上可能濒临的加 征关税和政策胁迫主要来自好意思国，但公司讲述期内径直出口好意思国的比例未进步 三个百分点，占比较小。      因此，礼貌本复兴出具日，公司家具销售所波及的主要国度或地区的收支 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券       审核问询复兴 口政策未发生要害不利变化，公司通过境外设立坐褥基地、加大境内及大家其 他区域商场开拓力度等方式尽量减少贸易摩擦对公司的潜在不利影响。      综上，上次募投技俩所波及家具产销率处于较高水平，大家单双面板、多 层板和 HDI 板产值在改日几年仍将保执增长趋势，商场需求亦稳步增长，公司 家具销售所波及的主要国度或地区的收支口政策未发生要害不利变化，因此前 次募投技俩实施环境不存在发生要害变化的情况，关连身分不影响本次募投项 目实施。      中介机构核查情况：      一、核查法子      针对上述问题，保荐机构、刊行东说念主讼师、请问司帐师主要履行了以下核查 法子：      （一）查阅刊行东说念主讲述期内的如期讲述、临时公告、上次召募资金的可行 性磋议讲述、上次召募资金使用情况鉴证讲述等贵府，了解刊行东说念主变更上次募 集资金用途原因及合感性；      （二）查阅刊行东说念主上次召募资金银行账户银行进款日志账，分析上次召募 资金投向变更前后，践诺用于非成人性开销占召募资金总数的比例；      （三）获取刊行东说念主募投技俩所波及家具在讲述期内的产量、销量，查阅 PCB 行业及同业业可比公司磋议讲述，了解 PCB 行业境表里商场供需情况，查 阅刊行东说念主家具销售所波及的主要国度或地区的收支口政策是否发生要害不利变 化。      二、核查论断      经核查，保荐机构、刊行东说念主讼师、请问司帐师觉得：      （一）刊行东说念主变更上次召募资金用途的原因主要系刊行东说念主初度公开刊行股 票召募资金投资技俩完成确立召募资金结余所致；刊行东说念主上次召募资金投向变 更前，不存在使用召募资金用于非成人性开销的情况，上次召募资金投向变更 后，刊行东说念主上次召募资金践诺用于非成人性开销金额整个为 8,089.04 万元，占 召募资金总数的比例为 13.10%，主要系募投技俩结项后节余资金永久补充流动 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券   审核问询复兴 资金所致；   （二）讲述期内，刊行东说念主上次募投技俩所波及家具产销率处于较高水平， 刊行东说念主上次募投技俩和本次募投技俩所坐褥家具均属于咫尺商场主流家具，随 着新一代信息本领的发展，刊行东说念主家具应用界限越来越广，卑劣应用界限改日 都将保执一定例模的增长，将对刊行东说念主家具变成贯通的需求，其中刊行东说念主高密 度互连积层板家具由于仍处于客户导入及小批量坐褥阶段、产能仍处于爬坡期， 尚未皆备达产。因此，刊行东说念主上次募投技俩实施环境未发生要害变化，刊行东说念主 家具销售所波及的主要国度或地区的收支口政策亦未发生要害不利变化，关连 身分不影响本次募投技俩的实施。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                         审核问询复兴    问题 4 对于公司业务与谋划情况    根据请问材料，（1）2022 至 2024 年度，公司营业收入差别为 112,615.53 万 元 、108,244.86 万 元 和 129,300.40 万 元 ， 最 近 一期 公 司 其他 业 务 收入 为 和 16.85%。 （2） 报 告 期 各 期 末 ， 公 司 货 币 资 金 分 别 为 61,656.56 万 元 、 收账款账面价值差别为 34,797.01 万元、31,701.56 万元和 37,465.21 万元。    请刊行东说念主施展：（1）联结 PCB 行业发展趋势及供需情况，公司单面板、 双面及多层板的销售价钱、销量等，施展公司谋划功绩及毛利率波动的原因， 双面及多层板家具的毛利率是否将执续下滑，公司其他业务收入增长的合感性， 公司功绩变动趋势与同业业可比公司是否存在较大互异，公司是否粗略执续满 足可转债关连刊行要求；（2）公司讲述期内货币资金存放及使用情况、最近一 期增长的原因，分析公司资金范畴与利息收入的匹配性；（3）联结公司存货构 成、备货政策、产销情况等，施展讲述期内存货范畴波动的原因，发出商品增 长与业务范畴是否匹配；联结库龄、存货跌价准备计提政策、可变现净值筹商 依据、期后结转情况、同业业可比公司跌价计提情况等，施展公司存货跌价准 备计提的充分性；（4）联结卑劣销售情况、信用政策等，施展讲述期内应收账 款增多原因及合感性；联结应收账款账龄、主要客户资信情况、期后回款情况 等，施展公司坏账准备计提是否充分，与同业业可比公司是否存在要害互异。    请保荐机构及请问司帐师核查并发标明确意见。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                                  审核问询复兴      刊行东说念主复兴：      一、联结 PCB 行业发展趋势及供需情况，公司单面板、双面及多层板的销 售价钱、销量等，施展公司谋划功绩及毛利率波动的原因，双面及多层板家具 的毛利率是否将执续下滑，公司其他业务收入增长的合感性，公司功绩变动趋 势与同业业可比公司是否存在较大互异，公司是否粗略执续满足可转债关连发 行要求      （一）联结 PCB 行业发展趋势及供需情况，公司单面板、双面及多层板的 销售价钱、销量等，施展公司谋划功绩及毛利率波动的原因，双面及多层板产 品的毛利率是否将执续下滑      跟着 AI 算力中心、新动力汽车等界限快速发展，大家 PCB 产业将从 2023 年的低谷中复苏、收复肃肃增长趋势。根据 Prismark 数据，2023-2028 全年大家 PCB 产值复合增速有望达 5.40%，2028 年大家 PCB 商场范畴有望达 904 亿好意思元。      从大家产业布局及供应端来看，大家 PCB 产业主要聚首在中国大陆、亚洲 地区（除中国大陆、日本）、日本和西洋等国度和地区。Prismark 预测，2023 年至 2028 年时代，大家平均增速最快的地区将是除中国大陆、日本外的亚洲其 他地区，受益于其他主要坐褥地区的产能外溢，瞻望该区域 PCB 产值的年复合 增长率将达到 8.0%。中国当作大家最大的 PCB 坐褥地区，天然其产值瞻望复 合年增长率为 4.1%，增速低于大家平均水平，但仍将守护其在大家 PCB 产业 中最大坐褥地区的位置。                                                             单元：百万好意思元      类型/年份                   产值        产值          同比       产值          复合增长率 好意思洲                  3,369    3,206       -4.8%      3,855          3.8% 欧洲                  1,885    1,728       -8.3%      2,002          3.0% 日本                  7,280    6,078      -16.5%      7,904          5.4% 中国大陆               43,553   37,794      -13.2%     46,180          4.1% 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                                             审核问询复兴    类型/年份                   产值           产值            同比           产值            复合增长率 亚洲（日本、中国大 陆以外）      整个            81,741       69,517      -14.96%            90,413        5.40%   注：数据起首于 Prismark，国海证券磋议所   根据 Prismark 于 2025 年最新发布的数据，东南亚 PCB 产业将保执高速发 展，2024-2029 年时代的复合增长率将达到 12.4%，远高于 5.2%的大家 PCB 行 业平均增速，并有望卓越韩国成为大家第三大 PCB 坐褥地区。因此，从产业布 局及供应端看，改日行业举座产值将守护增长态势。中国仍将是大家 PCB 产业 中最大坐褥地区，东南亚 PCB 产业将保执高速发展。   从大家商场家具需求来看，单面/双面板、多层板等在 PCB 商场中仍然占据 着主流市样式位，2023 年大家单面/双面板及多层板、HDI 板、封装基板、柔性 板产值差别为 343 亿好意思元、105 亿好意思元、125 亿好意思元和 122 亿好意思元。根据 Prismark 预测，2028 年大家单面/双面板及多层板、HDI 板、封装基板、柔性板 产值差别为 420 亿好意思元、142 亿好意思元、191 亿好意思元和 151 亿好意思元，具体如下所示：                                                                      单元：百万好意思元   类型/年份            2023产值                2028 年预测产值                                                                       长率预测   单面/双面板                     7,757                     9,023                  3.1%     HDI                     10,536                    14,226                  6.2%    封装基板                     12,498                    19,065                  8.8%    柔性板                      12,191                    15,117                  4.4%     整个                      69,517                    90,413                  5.4%   注：数据起首于 Prismark、国海证券磋议所   从卑劣应用界限上看，根据 Prismark 统计及预测，PCB 主要应用界限从 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                                 审核问询复兴 筹商机、作事器/数据存储、其他奢靡电子、汽车等为 PCB 要害应用组成部分， 终点是 AI 作事器及 AI 数据存储界限，PCB 商场预期迎来快速发展，瞻望 2028 年作事器/数据存储用 PCB 产值为 142 亿好意思元，2023 年至 2028 年复合增长率达 到 11.6%，在整个应用界限中增速最高。   要而论之，跟着新动力汽车、AI 算力中心、卫星互联网、工业适度、医疗 开拓等界限快速发展，大家 PCB 产业产值将从 2023 年的低谷中复苏、收复稳 健增长趋势，中国仍将是大家 PCB 产业中最大坐褥地区，东南亚 PCB 产业将 保执高速发展。从大家商场家具需求来看，单面/双面板、多层板等仍是 PCB 市 场主要组成部分，而从卑劣应用界限维度，PCB 在 AI 作事器及 AI 数据存储领 域产值增速最高，2023 年至 2028 年复合增长率达到 11.6%。   讲述期内，单面板、双面板及多层板的销售价钱和销量情况如下： 家具类型      技俩       2025 年 1-6 月    2024 年度     2023 年度      2022 年度        销量（万平方米）          155.39      281.50       266.60        268.40 单面板    销售额（万元）        21,995.90    41,088.04    40,967.72     47,113.57        销售单价（元）           141.56      145.96       153.67        175.53        销量（万平方米）           75.05      152.69       117.04        112.23 双面板    销售额（万元）        27,943.41    56,172.29    44,606.43     48,146.45        销售单价（元）           372.31      367.88       381.12        429.00        销量（万平方米）           13.69       29.34        22.84         14.39 多层板    销售额（万元）        10,089.19    21,869.50    16,253.11     12,921.54        销售单价（元）           737.08      745.38       711.61        897.95 注：多层板包括高密度互连积层板（HDI 板）关连数据。   如上表所示，受益于公司的优质客户及不断增强的详细竞争力，2022 年至 万平方米、29.34 万平方米。   讲述期内，单面板销售单价差别为 175.53 元/平方米、153.67 元/平方米、 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                                    审核问询复兴 为 897.95 元/平方米、711.61 元/平方米、745.38 元/平方米、737.08 元/平方米。 跟着 PCB 行业卑劣应用界限需求复苏、AI 作事器、新动力汽车等产生新的需求 不断催生、公司通过优化运营成果和家具结构及中枢详细竞争力全面升迁，公 司 2024 年主要家具价钱下落压力有所缓解，其中 2024 年多层板销售平均价钱 上升系家具结构变动所致，即跟着公司商场不断开拓，应用于汽车电子界限等 多层板销量上升所致；2025 年 1-6 月，公司单面板、双面板及多层板的销售均 价基本保执相对贯通。    讲述期内，公司差别收场营业总收入 112,615.53 万元、108,244.86 万元、 万元、13,292.46 万元、14,149.86 万元及 8,074.67 万元，公司的盈利水平保执 相对肃肃，营业收入与包摄于母公司整个者的净利润保执增长态势。    公司 2023 年家具销售收场 406.48 万平方米，较上年增长 2.90%，营业收入 较 2022 年下落 3.88%，主要系家具销售单价下落影响，由于大家经济举座增长 放缓，PCB 行业举座产能充裕、价钱竞争更为热烈。跟着 PCB 行业卑劣应用领 域需求复苏、AI 作事器、新动力汽车等产生新的需求不断催生、公司通过优化 运营成果和家具结构及中枢详细竞争力全面升迁，2024 年营业收入同比增长了    讲述期内，公司主营业务毛利率情况如下：                                                                     单元：%  技俩     毛利      收入占     毛利      收入占        毛利      收入占      毛利      收入占          率       比      率        比          率       比        率       比  单面板    19.84   36.64   21.67      34.49   21.78    40.23   22.31    43.55 双面及多  层板 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                                                审核问询复兴   技俩      毛利      收入占      毛利      收入占           毛利        收入占         毛利        收入占            率       比       率        比             率         比           率         比   整个      13.98   100.00   16.85     100.00      21.66      100.00      19.70     100.00    讲述期内，公司主营业务毛利率差别为 19.70%、21.66%、16.85%、13.98%， 其中，单面板家具毛利率差别为 22.31%、21.78%、21.67%、19.84%，相对贯通， 双面及多层板家具毛利率差别为 17.69%、21.58%、14.31%、10.59%，存在一定 波动。    （1）单面板毛利率变动分析    讲述期内，公司单面板毛利率基本贯通，主要系单面板的原材料单元成本 裁减，对消了单面板单元销售价钱裁减的影响。             技俩                     2025年1-6月          2024年       2023年         2022年 单面板毛利率（A）                                   19.84%     21.67%        21.78%       22.31% 单面板销售收入（万元）（B）                       21,995.90       41,088.04    40,967.72     47,113.57 单面板销售成本（万元）（C）                       17,631.26       32,182.54    32,044.70     36,600.76 单面板销量（万平方米）（D）                              155.39        281.5        266.6       268.4 单面板家具销售单价（元）                                141.56       145.96       153.67      175.53 单面板家具销售单价变动比率（E）                            -3.02%       -5.01%      -12.46%            - 销售单价变动对毛利率的影响（F）                            -2.49%     -4.13%     -11.06%               - 原材料单元成本（元/平方米）（G）                            87.03        86.35        93.58      110.50 原材料单元成本变动比率                                  0.78%       -7.73%      -15.31% 原材料单元成本变动金额（H）                                0.68        -7.23       -16.92            - 原材料单元成本变动对毛利率的影响                                -0.48%   4.95%   11.01%                                  - （I）    注：F＝E÷（1+E）×（1－A 上年度）；I＝A 今年度－（B 今年度-C 今年度+H×D 今年度）÷B 今年度    根据金属信息网查询，上海电解铜平均价钱在 2022 年上半年较高，下半年 价钱下落；2023 年电解铜平均价钱全年沉稳与 2022 年下半年价钱左近；2024 年电解铜平均价钱全年波动较大，先升后降。全年来看 2023 年电解铜平均价钱 同比呈下落态势，2024 年平均价钱同比沉着上升。此外，根据国内覆铜板主要 坐褥制造企业生益科技、金安国纪、华正新材表示的年报数据，2022 年至 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                     审核问询复兴 本贯通小幅裁减。 铜板价钱下落原因主要系电解铜原材料价钱的下落所致。 卑劣覆铜板价钱下落与电解铜价钱违抗离，其原因主要系受需求疲软、产能过 剩、家具结构分化的共同作用影响，而电解铜加价的影响被库存缓冲、滞后传 导、高端家具对冲等身分对消。具体来看，一方面下搭客户严控库存，商场需 求放缓导致价钱竞争加重；第二，2024 年 PCB 行业仍以消化库存为主，对覆铜 板新增采购需求减轻，加重价钱竞争；第三，单面板所用覆铜板本领要求较低， 家具因同质化严重难以提价，甚而需降价促销，而高端家具提价幅度有限，综 合导致均价下落；第四，覆铜板行业产能敷裕导致价钱竞争加重，2024 年国内 覆铜板产能期骗率 73.4%3，供需失衡下中小厂商通过降价霸占商场份额。 算力、汽车电子等界限需求增长快速，覆铜板等卑劣原材料价钱企稳，相应的 公司原材料单元成本基本贯通，波动率 0.78%；单面板毛利率略有下落主要系 得单面板平均销售价钱小幅下滑，波动率-3.02%。可见，总体而言单面板的价 格、成本均呈现企稳的态势。       （2）双面及多层板毛利率变动分析 主要系 2023 年公司全面扩展资源动力的数字化处置，强化对坐褥制造、物流仓 储等各个样式的坐褥管控，以及跟着产能确立技俩确立收场，公司产能得到有 效升迁、举座处置制造能力得到不断增强，覆铜板过火他原材料单元成本裁减、 委外加工费减少等影响所致。                技俩                  2023 年       2022 年 双面及多层板毛利率（A）                           21.58%       17.69%     数据源自中国电子材料行业协会覆铜板材料分会（CCLA）发布的《2024年中国覆铜板行业探听统计讲述》 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                                        审核问询复兴                  技俩                              2023 年            2022 年 双面及多层板销售收入（万元）（B）                                  60,859.54         61,067.99 双面及多层板销售成本（万元）（C）                                  47,728.04         50,264.68 双面及多层板销量（万平方米）（D）                                     139.88            126.62 双面及多层板家具销售单价（元）                                       435.08            482.29 双面及多层板家具销售单价变动情况（E）                                  -9.79%                     - 销售单价变动对毛利率的影响（F）                                     -8.93%                     - 原材料单元成本（元/平方米）（G）                                     215.84            247.65 原材料单元成本变动金额（H）                                        -31.81                    - 原材料单元成本变动对毛利率的影响（I）                                   7.31%                     - 委外加工单元成本（元/平方米）（G）                                        3.28              23.96 委外加工单元成本变动金额（K）                                       -20.68                    - 委外加工成本变动对毛利率的影响（L）                                    4.76%                     - 整个对毛利率的影响（M）                                          3.14%                     -   注：F＝E÷（1+E）×（1－A2022）；I＝A2023－（B2023-C2023+H×D2023）÷B2023；L＝A2023 －（B2023-C2023+K×D2023）÷B2023；M＝F＋I＋L    如上表所示，2023 年受 PCB 卑劣需求影响举座行业竞争现象，公司双面及 多层板家具销售价钱与上年比拟下落 9.79%，相应导致毛利率减少 8.93 个百分 点；PCB 主要原材料覆铜板等平均采购价钱下落及加强成本处置影响，覆铜板 过火他原材料单元成本与上年比拟下落 12.84%，相应导致毛利率增多 7.31 个百 分点；因减少全制程外协及部分委外样式加工量，委外加工单元成本与上年相 比下落 86.30%，相应导致毛利率增多 4.76 个百分点，上述三者整个影响毛利率             技俩                2025 年 1-6 月          2024 年          2023 年 双面及多层板毛利率（A）                            10.59%            14.31%       21.58% 双面及多层板销售收入（万元）（B）                 38,032.60           78,041.79      60,859.54 双面及多层板销售成本（万元）（C）                 34,003.96           66,877.86      47,728.04 双面及多层板销量（万平方米）（D）                        88.74            182.03        139.88 双面及多层板家具销售单价（元）                         428.57            428.73        435.08 每单元家具耗用的原材料（元/平方                        259.97            246.39        215.84 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                                审核问询复兴             技俩               2025 年 1-6 月      2024 年      2023 年 米）（E） 原材料单元成本变动金额（F）                         13.58       30.55            - 原材料单元成本变动对毛利率的影响                                   -3.17%          -7.13%            - （G）   注：G＝A 今年度－（B 今年度-C 今年度+F×D 今年度）÷B 今年度    如上表所示，2023 年及 2024 年双面及多层板家具平均价钱举座贯通，但 因蔓延新兴界限以及家具工艺要求增多，高价值原材料需求增多及氰化亚金钾、 锡球、铜球、铜箔等平均采购价钱高潮，相应原材料单元成本与上年比拟上升 多层板家具为延续 2024 年下半年所中标订单以及新开拓界限收入增长，总体平 均价钱贯通，波动率-0.04%；单元成本方面，因卑劣材料价钱上升、多层新产 品所需厚铜板、铜箔及铜球等使用量增多，使得平均单元材料成本小幅上升， 波动率 5.51%，详细导致毛利率减少 3.17 个百分点。    讲述期内，公司产能期骗率、产销率等总体守护了较高水平，新增产能能 够得到很好的消化。跟着 AI 算力中心、新动力汽车等界限快速发展，大家 PCB 产业从 2023 年的低谷中复苏、收复肃肃增长趋势，供需关系将冉冉改善。 此外，公司双面及多层板家具世俗援用于智能家居、奢靡办公、电源动力、新 动力汽车、AI 算力中心、卫星互联网、工业适度、医疗开拓等多个界限，单一 行业的周期性波动影响得以弱化。同期，家具销售价钱方面，公司 2025 年 1-6 月家具的价钱相较于 2022 年至 2024 年销售单价基本守护贯通，瞻望改日几年 商场价钱也将企稳，执续大幅下滑的可能性较低。此外，公司“高密度互连积 层板（HDI）坐褥本领改造技俩”讲述期内已负责初始确立，该技俩投资 1.35 亿元，基于现存厂房配套高精度、高智能化、高成果、痴呆耗的坐褥开拓，对 高密度互连积层板（HDI）项生疏产线进行本领改造升级，技俩确立后将极大提 高公司高端家具制程能力和产能，助力公司在汽车电子、AI 算力、航空航天、 精密仪器、高端医疗器械等界限不断拓展，升迁商场竞争上风。公司通过“技 术适配+互异化商场战术”构建多元化商场形态，在保执智能家居、奢靡办公、 电源动力等传统上风应用界限的竞争力外，快速浸透到新动力汽车、AI 算力中  常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                                                     审核问询复兴  心、卫星互联网、工业适度、医疗开拓等新的应用场景，执续鼓吹客户结构与  家具结构的优化责任，增强公司详细竞争力，瞻望公司双面及多层板家具的毛  利率出现执续大幅下滑的风险较小。       （二）公司其他业务收入增长的合感性       报 告 期 内 ， 公 司 其 他 业 务 收 入 分 别 为 4,433.97 万 元 、6,417.60 万 元 、  角料等产生的收入，具体情况如下：                                                                                  单元：万元 技俩            金额         占比         金额           占比         金额         占比        金额          占比 电解铜及 蚀刻液 报废板及 边角料  其他     1,220.45      16.62%    2,026.62     19.93%     1,486.54    23.16%    522.18      11.78% 整个      7,345.34     100.00%   10,170.57   100.00%      6,417.60   100.00%   4,433.97   100.00%       如上表所示，讲述期内公司电解铜及蚀刻液、报废板及边角料整个收入分  别为 3,911.79 万元、4,931.06 万元、8,143.95 万元、6,124.89 万元，占其他业务  收入比例差别为 88.22%、76.84%、80.07%、83.38%。讲述期内，公司电解铜及  蚀刻液、报废板及边角料等收入，主要与各期产量、家具规格品种、废液中提  取电解铜量、电解铜商场价钱及结算方式等相关。讲述期各期，公司单面板和  双面板/多层板产量变化情况如下：                                                                              单元：万平方米       技俩                      面积        增长率         面积        增长率       面积       增长率         面积       单面板           145.48     3.95%   299.28        12.98%    264.90    7.26%          246.98  双面板/多层板             87.88     6.11%   178.58        23.88%    144.15   27.49%          113.07    注：2025 年 1-6 月增长率为 2025 年 1-6 月家具产量与 2024 年 1-6 月家具产量的对比  情况。       如上表所示，公司其他业务收入与 PCB 坐褥产量变动趋势一致，跟着公司  “年产高精密度多层板、高密度互连积层板确立技俩”投产，双面板/多层板产 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                          审核问询复兴 量产能得到灵验开释，公司坐褥范畴扩大从而导致其他业务销售收入增多。    要而论之，公司其他业务收入的变化趋势与公司坐褥谋划践诺情况相匹配， 其他业务收入增长的原因具备合感性。    （三）公司功绩变动趋势与同业业可比公司是否存在较大互异 功绩变动率情况具体如下：   公司简称         盘算推算       2025 年 1-6 月    2024 年度      2023 年度               营业收入             19.43%        5.45%       -5.20%    奥士康               净利润             -13.91%      -31.88%       69.05%               营业收入             13.11%       -3.70%      -17.79%   明阳电路               净利润              34.06%      -89.50%      -44.10%               营业收入             20.93%       17.68%        2.31%   景旺电子               净利润               0.22%       27.35%      -15.73%               营业收入             31.56%        4.17%       16.81%   满坤科技               净利润              62.30%       -2.99%        2.76%               营业收入             31.63%        7.49%        7.85%   四会富仕               净利润             -15.85%      -31.36%       -9.41%               营业收入             12.13%       20.89%        6.65%   协和电子               净利润             -10.33%       90.80%      -25.23%               营业收入             20.96%      11.92%        -0.14%    平均值               净利润              -1.15%       -2.17%       -3.56%               营业收入              9.35%      19.45%        -3.88%   澳弘电子               净利润               3.16%       6.45%        -0.11%   注：2025 年 1-6 月增长率为 2025 年 1-6 月营业收入和净利润与 2024 年 1-6 月同期数 据对比情况。 为-3.88%、19.45%、9.35%，同业业可比公司营业收入较上年度变动率差别为- 调融会和中国电子电路行业协会调和编制的《2024 年中国电子电路行业主要企 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                  审核问询复兴 业营收》数据深化，2024 年 PCB 上市制造企业收场总营收与总利润双增长，其 中营收整个 2176.68 亿元，同比增长 16.08%。公司营业收入变动趋势与同业业 可比公司平均水平变动趋势基本一致，然则变动幅度略有互异，主要系家具及 其应用界限、客户结构、卑劣行业、发展战术存在一定互异所致。公司与同业 业可比公司对比情况具体如下： 公司简称      家具结构                  应用界限       客户结构        单/双面板占比约 20%   数据中心及作事器、汽车电                                         内销占比 36.25%  奥士康   四层板及以上板占比约     子、通讯、奢靡电子等当作                                         外售占比 63.75%                       工业适度、医疗健康、汽车        专注于印制电路板小批     电子、半导体、智能电网、      内销占比 17.41% 明阳电路        量板的制造          通讯开拓、买卖深化、东说念主工      外售占比 76.67%                       智能、数据中心等        家具障翳多层板、厚铜        板、高频高速板、金属        基电路板、双面/多层柔    汽车、新一代通讯本领、数        性电路板、高密度柔性     据中心、AIoT、奢靡电子、    内销占比 58.91% 景旺电子        电路板、HDI 板、刚挠   工业互联、医疗开拓、新能      外售占比 41.09%        联结板、特种材料       源、卫星通讯等        PCB、类载板及封装基        板等        主要家具为单/双面、多                       通讯电子、奢靡电子、工控      内销占比 82.41% 满坤科技   层印制电路板，家具以                       安防、汽车电子等界限        外售占比 17.59%        刚性板为主        多层板、HDI 板、厚铜                       家具卑劣应用以工业适度和        板、金属基板、陶瓷基                       汽车电子界限为主，2024 年   内销占比 40.77% 四会富仕   板、软硬联结板、高频                       上述界限的收入占比整个达      外售占比 59.23%        高速板、埋嵌铜块基板        等        刚性印制电路板、挠性        印制电路板的研发、生                                         内销占比 87.10% 协和电子   产、销售以及印制电路     车电子、高频通讯等                                         外售占比 12.90%        板的名义贴装业务        （SMT）                    公司 PCB 家具卑劣应用界限                    在保执智能家居、奢靡办                    公、电源动力等传统上风应       单面板及多层收入占比                    用界限的竞争力外，正快速         内销占比 69.42% 澳弘电子 34.49%，双面板收入占                    浸透到新动力汽车、AI 算力       外售占比 30.58%       比 65.51%                    中心、卫星互联网、工业控                    制、医疗开拓等新的应用场                    景   注：以上同业业可比公司信息起首于 2024 年度讲述 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券               审核问询复兴 趋势一致，然则变动幅度略有互异。2024 年和 2025 年 1-6 月公司净利润变动 趋势与同业业可比公司平均水平变动趋势相反，但总体跟着行业景气度升迁， 同业业可比公司净利润下落幅度收窄，其中奥士康、明阳电路、满坤科技、四 会富仕、协和电子等同业业可比公司净利润执续同比下落。2024 年和 2025 年 界限，同期加强里面处置，提高公司举座运营成果，详细竞争力及盈利能力得 到增强，净利润收场同比增长。   要而论之，公司营业收入变动趋势与同业业可比公司趋势基本一致，但由 于家具过火应用界限、客户结构存在一定互异导致变动幅度存在一定互异。 趋势一致，然则变动幅度略有互异。2024 年和 2025 年 1-6 月公司净利润较上 年度变动率为 6.45%和 3.16%，与同业业可比公司平均水平变动趋势相反，主要 系同业业可比公司平均水平受部分公司净利润执续同比下落影响，此外因不同 公司的家具过火应用界限、客户结构及谋划发展战术等不同从而导致公司净利 润变动幅度与同业业沟通趋势公司存在一定互异。   （四）公司是否粗略执续满足可转债关连刊行要求。   讲述期内，公司包摄母公司股东净利润差别为 13,307.53 万元、13,292.46 万元、14,149.86 万元，扣非后包摄母公司股东净利润差别为 11,708.72 万元、 前后孰低）差别为 7.92%、7.27%、7.40%，均不低于 6%，满足可转债关连刊行 要求。 属于上市公司股东的净利润 8,074.67 万元，同比增长 3.16%，包摄于上市公司 股东的扣除极度常性损益的净利润 7,849.59 万元，同比增长 33.22%，公司预 计粗略执续满足可转债关连刊行要求。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                                         审核问询复兴 别为 13,307.53 万元、13,292.46 万元和 14,149.86 万元，最近三年收场的平均可 分拨利润为 13,583.28 万元。本次可调遣债券拟召募资金总数不进步 58,000.00 万元（含本数），参考近期债券商场的刊行利率水平并经合理推测，公司最近 三年平均可分拨利润足以支付公司债券一年的利息，公司瞻望粗略执续满足可 转债关连刊行要求。    礼貌 2025 年 6 月 30 日，公司合并口径净钞票为 171,684.11 万元，本次发 行前公司未尝刊行债券。假设刊行前公司合并口径净钞票金额不变，本次刊行 将新增 58,000.00 万元债券余额，新增后累计债券余额占净钞票比例为 33.78%， 公司瞻望粗略执续满足可转债关连刊行要求。    要而论之，公司谋划情况清雅，瞻望粗略执续满足可转债关连刊行要求。    二、公司讲述期内货币资金存放及使用情况、最近一期增长的原因，分析 公司资金范畴与利息收入的匹配性    （一）公司讲述期内货币资金存放及使用情况                                                                      单元：万元    技俩                 日                日                   日                 日 库存现款                3.79                4.49              3.09              4.79 银行进款           88,118.49         80,478.71           55,078.72         57,853.44 其他货币资金          1,184.16          2,338.69            2,201.08          3,746.81 未到期应收利息           191.77            110.98             474.17             51.52    整个          89,498.21         82,932.87           57,757.06         61,656.56 其中：受限货币 资金 非受限货币资金        88,314.05         80,594.18           55,555.98         57,909.75   注：受限货币资金系银行承兑汇票保证金、信用证保证金及国网保证金进款等    讲述期各期末，公司银行进款过火他货币资金存放各金融机构的情况如下：                                                                      单元：万元   钞票欠债表日           银行类型                 银行进款余额                   余额占比 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                                 审核问询复兴   钞票欠债表日                银行类型               银行进款余额          余额占比                    股份制买卖银行                    68,575.05         76.79%                    国有银行                        5,047.10           5.65%                    农村买卖银行                      1,920.86           2.15%                    整个                         89,302.66        100.00%                    股份制买卖银行                     54,785.66       66.15%                    国有银行                        14,886.71       17.98%                    农村买卖银行                       1,797.36        2.17%                           整个                   82,817.40      100.00%                    股份制买卖银行                     10,362.76       18.09%                    国有银行                        34,658.02       60.51%                    农村买卖银行                       3,491.35        6.10%                           整个                   57,279.80      100.00%                    股份制买卖银行                     27,020.39       43.86%                    国有银行                        22,543.04       36.60%                    农村买卖银行                       3,542.42        5.75%                           整个                   61,600.25      100.00%    讲述期各期末，公司货币资金主要由银行进款和其他货币资金组成，货币 资金均存放于公司及下属子公司开设的大型国有银行、世界性股份制买卖银行、 境外大型银行和主要谋划地的农村买卖银行。其他货币资金主要系银行承兑汇 票保证金。    讲述期内，公司资金使用情况如下：                                                             单元：万元  资金开销技俩            2025 年 1-6 月   2024 年度       2023 年度     2022 年度 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                                         审核问询复兴  资金开销技俩     2025 年 1-6 月       2024 年度              2023 年度         2022 年度 谋划行为现款开销       53,450.14           88,552.53          77,498.64       79,756.37 投资行为现款开销        9,902.03            5,752.11          15,505.26       32,126.90 筹资行为现款开销       25,378.94           25,298.63          25,920.29       26,302.32   注：投资行为现款开销未包括现款流量表中投资支付的现款，该部分金额主要为讲述 期内公司购买搭理家具的现款流出。    由上表可知，讲述期内公司货币资金主要由于购置原材料、开拓等日常经 营采购款，以及偿还银行借款和分拨股利导致的资金流出等。    （二）最近一期增长的原因 的 8.29 亿元，增多约 2.51 亿元。主要系跟着公司功绩增长，谋划性资金增多， 公司 2024 年投资开销相对较小所致。 年 6 月末的 8.95 亿元，增多约 0.66 亿元。主要系跟着公司功绩增长，谋划性 资金增多，2025 年 1-6 月信营行为产生的现款流量净额为 1.74 亿元。    （三）公司资金范畴与利息收入的匹配性                                                                      单元：万元       技俩          月/2026 年 6       /2024 年 12        /2023 年 12     /2022 年 12                     月 30 日           月 31 日            月 31 日         月 31 日 财务用度—利息收入（东说念主 民币） 货币资金范畴（东说念主民币）         19,264.33           23,724.64      30,730.50      38,478.90 货币资金平均利率（东说念主民 币） 财务用度—利息收入（外 币） 货币资金范畴（外币）          66,799.84           46,620.33      28,976.31      25,762.67 货币资金平均利率（外 币）    注 1：货币资金范畴=各年度末货币资金余额平均；    注 2：2022 年、2023 年、2024 年，货币资金平均利率=利息收入/货币资金范畴，2025 年 1-6 月货币资金平均利率为年化利率，即货币资金平均利率=利息收入×2/货币资金规 模平均利率。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                                  审核问询复兴      讲述期内公司货币资金平均利率（东说念主民币）差别为 2.19%、1.80%、0.99%、 要系同期利息收入减少影响所致，同期利息收入受现款处置家具收益及东说念主民币 协定进款利率影响，其中 2022 年、2023 年公司购买部分利率位于 3.50%至 进款利率位于 1.15%至 1.25%区间，2024 年末东说念主民币协定进款利率下落至      讲述期内公司货币资金平均利率（外币）差别为 1.96%、4.02%、4.81%、 较上年增多 0.79 个百分点，2025 年 1-6 月较上年增多 0.21 个百分点，主要受 好意思元进款利率变动影响，其中如期进款利率42022 年位于 1.70%至 3.86%区间、 年 1-6 月位于 3.80%至 4.20%区间，2025 年 1-6 月公司外币货币资金平均利率 较高主要受公司于 2024 年缔结的外币进款契约利率相对较高影响。      综上，公司资金范畴及结构与利息收入匹配具备合感性。      三、联结公司存货组成、备货政策、产销情况等，施展讲述期内存货范畴 波动的原因，发出商品增长与业务范畴是否匹配；联结库龄、存货跌价准备计 提政策、可变现净值筹商依据、期后结转情况、同业业可比公司跌价计提情况 等，施展公司存货跌价准备计提的充分性      （一）联结公司存货组成、备货政策、产销情况等，施展讲述期内存货规 模波动的原因，发出商品增长与业务范畴是否匹配      讲述期内，公司主要家具产量、销量、产能期骗率及产销率情况如下：                                                           单元：万平方米     家具类型     技俩    2025年1-6月         2024年度      2023年度      2022年度              产量        145.48           299.28      264.90      246.98     单面板      产能        180.00           360.00      360.00      300.00            产能期骗率       80.82%          83.13%      73.58%      82.33%     不含因外币掉期业务对应的进款利率  常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                                                     审核问询复兴   家具类型          技俩           2025年1-6月            2024年度          2023年度          2022年度                 销量               155.39              281.50          266.60               268.40                产销率              106.81%             94.06%         100.64%          108.67%                 产量                87.88              178.58          144.15               113.07                 产能                99.00              198.00          198.00               135.00  双面板/多层              产能期骗率               88.77%             90.19%          72.80%           83.75%    板                 销量                88.74              182.04          139.88               126.61                产销率              100.98%             101.94%         97.04%          111.98%       注 1：以上产量均不包含全制程外协数目；销量包含全制程外协数目；       注 2：2025 年 1-6 月产能数据为月度产能整个。       如上表所示，讲述期内公司单面板产能期骗率差别为 82.33%、73.58%、  板/多层板产能期骗率差别为 83.75%、72.80%、90.19%、88.77%，产销率差别  为 111.98%、97.04%、101.94%、100.98%，公司通过“本领适配+互异化商场战  略”构建多元化商场形态，在保执智能家居、奢靡办公、电源动力等传统上风应  用界限的竞争力外，快速浸透到新动力汽车、AI 算力中心、卫星互联网、工业  适度、医疗开拓等新的应用场景。公司产能期骗率、产销率等总体守护了较高  水平，新增产能得到了很好的消化。       讲述期各期末，公司存货组成明细如下：                                                                             单元：万元、%  技俩         账面余额         比例      账面余额          比例        账面余额          比例       账面余额             比例 原材料     11,062.13    35.86   12,837.83     39.05      12,679.32     44.77     15,894.45      52.12 在家具      2,413.85     7.82    2,233.19       6.79      1,967.02      6.95      2,157.49       7.08 库存商品     7,776.37    25.21    7,286.18     22.16       7,163.80     25.30      7,548.81      24.76 发出商品     8,597.39    27.87   10,026.59     30.50       5,966.20     21.07      4,452.38      14.60 盘活材料     1,001.74     3.25     490.11        1.49       541.68       1.91       440.63        1.44  整个     30,851.48   100.00   32,873.90    100.00      28,318.02    100.00     30,493.77     100.00       公司在采购模式上采纳“以产定购”和“库存采购”相联结的备货政策，       常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                                                审核问询复兴       材料减少 3,215.13 万元影响所致。公司 PCB 家具的下搭客户对于家具委用期有       比较严格的要求，为了保证家具按时坐褥和委用，公司根据库存情况及大批商       品的商场行情对主要原材料进行一定量备货采购，2023 年跟着覆铜板采购价钱       下落，公司在保证坐褥的基础上养息原材料备货范畴，因此 2023 年末相应存货       金额有所下落。2024 年末存货总数为 32,873.90 万元较 2023 年末增多 4,555.88       万元，主要系发出商品增多 4,060.39 万元影响所致。2025 年 6 月末存货总数为       VMI 模式下公司将库存商品运输至客户指定仓库，并根据客户领用数目说明收       入，期末客户未领用部分变成发出商品余额。讲述期内，公司主营业务分 VMI       模式（寄卖模式）和非 VMI 两种模式的具体情况如下：                                                                                   单元：万元 技俩             金额         占比         金额          占比         金额          占比         金额          占比 VMI       42,040.46   70.03%     88,040.19    73.90%    79,377.10    77.95%    88,570.00    81.87% 非VMI      17,988.04   29.97%     31,089.64    26.10%    22,450.15    22.05%    19,611.56    18.13% 整个        60,028.50   100.00%   119,129.83   100.00%   101,827.26   100.00%   108,181.57   100.00%            如上表所示，2024 年公司营业收入同比增多 19.45%，随公司业务范畴的扩       大，以 VMI 模式为主客户销售增多，发出商品相应增长，其中 2024 年末发出       商品增长率大于 VMI 模式客户收入增长系因受“国补”政策推动，部分 VMI       客户加大备货所致，该部分发出商品期后大部分已结转销售。            要而论之，讲述期内公司产能期骗率、产销率等总体守护了较高水平，存       货组成响应了合理的备货政策，公司存货范畴波动合适公司践诺业务情况，发       出商品增长与业务范畴相匹配。            （二）联结库龄、存货跌价准备计提政策、可变现净值筹商依据、期后结       转情况、同业业可比公司跌价计提情况等，施展公司存货跌价准备计提的充分       性            讲述期各期末，公司存货及存货跌价准备计提情况如下： 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                              审核问询复兴                                                          单元：万元  存货类别     账面余额          存货跌价准备             账面价值          计提比例  原材料       11,062.13            663.17      10,398.96       5.99%  在家具        2,413.85            193.83       2,220.03       8.03%  库存商品       7,776.37          1,366.22       6,410.15      17.57%  发出商品       8,597.39          1,079.21       7,518.18      12.55%  盘活材料       1,001.74             66.81         934.93       6.67%   整个       30,851.48          3,369.23      27,482.25      10.92%  存货类别     账面余额          存货跌价准备             账面价值          计提比例  原材料        12,837.83           719.84       12,117.99      5.61%  在家具         2,233.19           193.83        2,039.36      8.68%  库存商品        7,286.18          1,362.40       5,923.78     18.70%  发出商品       10,026.59          1,377.91       8,648.68     13.74%  盘活材料         490.11              66.81        423.30      13.63%   整个        32,873.90          3,720.79      29,153.11     11.32%  存货类别     账面余额          存货跌价准备             账面价值          计提比例  原材料        12,679.32           727.52       11,951.80      5.74%  在家具         1,967.02           117.23        1,849.79      5.96%  库存商品        7,163.80          1,602.09       5,561.71     22.36%  发出商品        5,966.20           719.63        5,246.57     12.06%  盘活材料         541.68              66.81        474.86      12.33%   整个        28,318.02          3,233.28      25,084.74     11.42%  存货类别     账面余额          存货跌价准备             账面价值          计提比例  原材料        15,894.45           474.46       15,420.00      2.99%  在家具         2,157.49             34.67       2,122.83      1.61%  库存商品        7,548.81          1,357.72       6,191.09     17.99% 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                                                     审核问询复兴  发出商品               4,452.38            494.77                  3,957.61           11.11%  盘活材料                  440.63                66.81               373.82            15.16%    整个              30,493.77           2,428.43                28,065.34           7.96%     如上表所示，公司存货跌价准备金额差别为 2,428.43 万元、3,233.28 万元、 别为 1,852.49 万元、2,321.72 万元、2,740.31 万元、2,445.43 万元，占比差别为 产模式，践诺坐褥时平素联结客户订单量、家具退换货情况和“三包”情况等 细目践诺坐褥数目，践诺产量平素略高于订单需求，致使部分家具存在跌价准 备可能性。     讲述期各期末，公司存货的库龄情况如下所示：                                                                                 单元：万元 钞票欠债                   技俩                  1 年以内                                1 年以上  表日             原材料及盘活材料            10,263.28             85.07%       1,800.60        14.93%             在家具                  2,413.85            100.00%                -           -             库存商品                 6,774.83             87.12%       1,001.54        12.88%  月 30 日             发出商品                 8,283.38             96.35%         314.01         3.65%                   整个            27,735.34             89.90%       3,116.15        10.10%             原材料及盘活材料             10,978.24           82.37%         2,349.70       17.63%             在家具                   2,233.19           100.00%                -           -             库存商品                  6,187.63           84.92%         1,098.55       15.08%  月 31 日             发出商品                  9,563.88           95.39%           462.71        4.61%                   整个             28,962.93           88.10%         3,910.97       11.90%             原材料及盘活材料              9,797.37           74.10%         3,423.63       25.90%  月 31 日     库存商品                  5,849.38           81.65%         1,314.42       18.35%             发出商品                  5,482.61           91.89%           483.59        8.11% 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                                  审核问询复兴                   整个    23,096.38       81.56%    5,221.64     18.44%             原材料及盘活材料    14,263.51       87.32%    2,071.57     12.68%             在家具          2,157.49       100.00%          -          -             库存商品         6,303.34       83.50%    1,245.47     16.50%  月 31 日             发出商品         4,019.51       90.28%     432.87       9.72%                   整个    26,743.85       87.70%    3,749.91     23.59%     如上表所示，公司存货库龄以 1 年以内为主，占公司存货比例差别为     讲述期各期末，公司与同业业可比公司存货跌价计提政策对比如下： 可比公司                        存货跌价计提政策             期末对存货进行全面清查后，按存货的成本与可变现净值孰低索要或养息存货             跌价准备。             （1）产制品、库存商品和用于出售的材料等径直用于出售的商品存货，在正             常坐褥谋划过程中，以该存货的推测售价减去推测的销售用度和关连税费后的             金额，细目其可变现净值；             （2）需要经过加工的材料存货，在正常坐褥谋划过程中，以所坐褥的产制品             的推测售价减去至完工时推测将要发生的成本、推测的销售用度和关连税费后  奥士康        的金额，细目其可变现净值；             （3）为扩展销售合同或者劳务合同而执有的存货，其可变现净值以合同价钱             为基础筹商，若执有存货的数目多于销售合同订购数目的，超出部分的存货的             可变现净值以一般销售价钱为基础筹商。             （4）期末按照单个存货技俩计提存货跌价准备；但对于数目广博、单价较低             的存货，按照存货类别计提存货跌价准备；与在统一地区坐褥和销售的家具系             列关连、具有沟通或访佛最终用途或目的，且难以与其他技俩分开计量的存             货，则合并计提存货跌价准备。             钞票欠债表日，存货应当按照成本与可变现净值孰低计量。当存货成本高于其             可变现净值的，应当计提存货跌价准备。可变现净值，是指在日常行为中，存             货的推测售价减去至完工时推测将要发生的成本、推测的销售用度以及关连税             费后的金额。（1）产制品、库存商品和用于出售的材料等径直用于出售的商             品存货，在正常坐褥谋划过程中，以该存货的推测售价减去推测的销售用度和             关连税费后的金额，细目其可变现净值； 明阳电路             （2）需要经过加工的材料存货，在正常坐褥谋划过程中，以所坐褥的产制品             的推测售价减去至完工时推测将要发生的成本、推测的销售用度和关连税费后             的金额，细目其可变现净值；             （3）为扩展销售合同或者劳务合同而执有的存货，其可变现净值以合同价钱             为基础筹商，若执有存货的数目多于销售合同订购数目的，超出部分的存货的             可变现净值以一般销售价钱为基础筹商。             于钞票欠债表日，存货按照成本与可变现净值孰低计量，对成本高于可变现净 景旺电子        值的，计提存货跌价准备，计入当期损益。如果往时计提存货跌价准备的影响             身分依然消失，使得存货的可变现净值高于其账面价值，则在原已计提的存货 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券        审核问询复兴 可比公司                 存货跌价计提政策        跌价准备金额内，将往时减记的金额给予收复，转回的金额计入当期损益。可        变现净值，是指在日常行为中，存货的推测售价减去至完工时推测将要发生的        成本、推测的销售用度以及关连税费后的金额。计提存货跌价准备时，各项存        货按照单个存货技俩计提存货跌价准备；与在统一地区坐褥和销售的家具系列        关连、具有沟通或访佛最终用途或目的，且难以与其他技俩分开计量的存货，        合并计提存货跌价准备。        钞票欠债表日，存货采纳成本与可变现净值孰低计量，按照成本高于可变现净        值的差额计提存货跌价准备。        （1）径直用于出售的存货，在正常坐褥谋划过程中以该存货的推测售价减去        推测的销售用度和关连税费后的金额细目其可变现净值；        （2）需要经过加工的存货，在正常坐褥谋划过程中以所坐褥的产制品的推测 满坤科技        售价减去至完工时推测将要发生的成本、推测的销售用度和关连税费后的金额        细目其可变现净值；        （3）钞票欠债表日，统一项存货中一部分有合同价钱商定、其他部分不存在        合同价钱的，差别细目其可变现净值，并与其对应的成本进行比较，差别细目        存货跌价准备的计提或转回的金额。        钞票欠债表日，存货应当按照成本与可变现净值孰低计量。当存货成本高于其        可变现净值的，应当计提存货跌价准备。可变现净值，是指在日常行为中，存        货的推测售价减去至完工时推测将要发生的成本、推测的销售用度以及关连税        费后的金额。        （1）产制品、库存商品和用于出售的材料等径直用于出售的商品存货，在正        常坐褥谋划过程中，以该存货的推测售价减去推测的销售用度和关连税费后的 四会富仕   金额，细目其可变现净值；        （2）需要经过加工的材料存货，在正常坐褥谋划过程中，以所坐褥的产制品        的推测售价减去至完工时推测将要发生的成本、推测的销售用度和关连税费后        的金额，细目其可变现净值；        （3）为扩展销售合同或者劳务合同而执有的存货，其可变现净值以合同价钱        为基础筹商，若执有存货的数目多于销售合同订购数目的，超出部分的存货的        可变现净值以一般销售价钱为基础筹商。        钞票欠债表日，存货应当按照成本与可变现净值孰低计量。当存货成本高于其        可变现净值的，应当计提存货跌价准备。可变现净值，是指在日常行为中，存        货的推测售价减去至完工时推测将要发生的成本、推测的销售用度以及关连税        费后的金额。        （1）产制品、库存商品和用于出售的材料等径直用于出售的商品存货，在正        常坐褥谋划过程中，以该存货的推测售价减去推测的销售用度和关连税费后的 协和电子   金额，细目其可变现净值；        （2）需要经过加工的材料存货，在正常坐褥谋划过程中，以所坐褥的产制品        的推测售价减去至完工时推测将要发生的成本、推测的销售用度和关连税费后        的金额，细目其可变现净值；        （3）为扩展销售合同或者劳务合同而执有的存货，其可变现净值以合同价钱        为基础筹商，若执有存货的数目多于销售合同订购数目的，超出部分的存货的        可变现净值以一般销售价钱为基础筹商。        钞票欠债表日按成本与可变现净值孰低计量，存货成本高于其可变现净值的，        计提存货跌价准备，计入当期损益。在细目存货的可变现净值时，以取得的可        靠凭据为基础，况且沟通执有存货的目的、钞票欠债表日后事项的影响等因 澳弘电子   素。        （1）产制品、商品和用于出售的材料等径直用于出售的存货，在正常坐褥经        营过程中，以该存货的推测售价减去推测的销售用度和关连税费后的金额细目        其可变现净值。为扩展销售合同或者劳务合同而执有的存货，以合同价钱当作 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券        审核问询复兴 可比公司                 存货跌价计提政策        其可变现净值的计量基础；如果执有存货的数目多于销售合同订购数目，超出        部分的存货可变现净值以一般销售价钱为计量基础。用于出售的材料等，以市        场价钱当作其可变现净值的计量基础；        （2）需要经过加工的材料存货，在正常坐褥谋划过程中，以所坐褥的产制品        的推测售价减去至完工时推测将要发生的成本、推测的销售用度和关连税费后        的金额细目其可变现净值。如果用其坐褥的产制品的可变现净值高于成本，则        该材料按成本计量；如果材料价钱的下落标明产制品的可变现净值低于成本，        则该材料按可变现净值计量，按其差额计提存货跌价准备；        （3）本公司一般按单个存货技俩计提存货跌价准备；对于数目广博、单价较        低的存货，按存货类别计提。   如上表所示，公司及同业业可比上市公司均按照存货成本与可变现净值孰 低计量，对成本高于可变现净值的，计提存货跌价准备，计提政策一致；存货 可变现净值说明方法一致。综上，公司存货跌价准备的计提政策与同业业公司 不存在互异。   公司钞票欠债表日对存货按成本与可变现净值孰低计量，存货成本高于其 可变现净值的，计提存货跌价准备，计入当期损益。在细目存货的可变现净值 时，以取得的可靠凭据为基础，况且沟通执有存货的目的、钞票欠债表日后事 项的影响等身分。   （1）原材料、盘活材料   公司原材料主要为覆铜板、金盐、铜球、锡球、油墨等，其可变现净值按 照如下认定：①公司如期算帐毁损、残次等无法继续插足使用的原材料，认定 其可变现净值为零；②不错在坐褥中正常使用或部分使用的主要原材料，以使 用原材料所坐褥家具的推测售价减去至完工时推测将要发生的成本、推测的销 售用度和关连税费后的金额，细目其可变现净值。③公司对部分库龄相对较长 的原材料，根据原材料库龄、状态等综称身分进行判断，其中对于无法使用部 分认定其可变现净值为零，剩余部分根据具体型号及后续预期情况，参考前述 正常原材料说明其可变现净值。   （2）在家具   在家具按型号测试可变现净值，以所坐褥家具的订单售价减去至完工时估 计将要发生的成本、推测的销售用度和关连税费后的金额，细目其可变现净值。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                          审核问询复兴    （3）库存商品及发出商品    库存商品和发出商品按型号测试可变现净值，其可变现净值按照如下认定： ①公司如期算帐毁损、残次等不行继续对外售售的库存商品和发出商品，认定 其可变现净值为零。②可继续对外售售的库存商品和发出商品，分析其是否有 订单援救，对期末无订单援救的部分，联结库存商品和发出商品保质期、历史 申饬瞻望可销售情况，根据分析驱散细目数目并参照公司同期同类家具的销售 单价细目可销售金额，扣减推测的销售用度和关连税费后的金额说明为可变现 净值；对期末有订单援救的库存商品或发出商品，根据结存数目并以销售订单 商定的单价细目可销售金额，扣减推测的销售用度和关连税费后的金额说明为 可变现净值。    公司存货期后结转情况如下：                                                      单元：万元 钞票欠债表日              技俩   账面余额         期后结转金额         期后结转率               原材料及盘活材料    13,327.94     10,358.12       77.72%               在家具          2,233.19       2,233.19     100.00%               库存商品         7,286.18     5,789.57        79.46%               发出商品        10,026.59     9,430.84        94.06%                     整个    32,873.90     27,811.71       84.60%               原材料及盘活材料    13,221.00     11,587.17       87.64%               在家具          1,967.02       1,967.02     100.00%               库存商品         7,163.80     6,005.34        83.83%               发出商品         5,966.20     5,496.05        92.12%                     整个    28,318.02     25,055.58       88.48%               原材料及盘活材料    16,335.08     14,980.32       91.71%               在家具          2,157.49       2,157.49     100.00%               库存商品         7,548.82     6,473.28        85.75%               发出商品         4,452.38     4,073.14        91.48%                     整个    30,493.77     27,684.23       90.79% 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                          审核问询复兴      如上表所示，礼貌 2025 年 7 月末，公司讲述期各期末存货期后结转比例为 著库存积压情形或迹象。      讲述期各期末，公司与同业业可比公司存货跌价计提比例对比如下：  公司称呼      2025 年 6 月末    2024 年末       2023 年末      2022 年末   奥士康             6.43%         6.54%        7.82%        7.01%  明阳电路            13.29%        14.32%       11.43%       10.91%  景旺电子             2.32%         3.27%        3.28%        3.04%  满坤科技             4.89%         4.97%        4.52%        3.09%  四会富仕             4.58%         5.73%        4.66%        3.57%  协和电子             4.48%         5.15%        3.12%        2.43%   平均值             6.00%         6.66%       5.81%        5.01%  澳弘电子            10.92%       11.32%       11.42%        7.96%      如上表所示，讲述期各期末，公司存货跌价准备计提比例均高于同业业可 比公司各期平均值，主要原因系公司基于严慎性原则对库龄一年以上存货足额 计提了存货跌价准备所致。讲述期内，公司采纳“以销定产、以产定购”的业务 模式，公司存货流转较为贯通，处置水平较好，因此公司存货跌价准备计提谨 慎。      要而论之，存货跌价准备计提政策合适《企业司帐准则》规定，可变现净 值筹商依据充分合理，且讲述期内公司存货库龄以 1 年以内为主，期后结转情 况较好、存货跌价准备比例高于同业业可比公司平均水平，因此公司存货跌价 准备计提充分。      四、联结卑劣销售情况、信用政策等，施展讲述期内应收账款增多原因及 合感性；联结应收账款账龄、主要客户资信情况、期后回款情况等，施展公司 坏账准备计提是否充分，与同业业可比公司是否存在要害互异      （一）联结卑劣销售情况、信用政策等，施展讲述期内应收账款增多原因 及合感性 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                                      审核问询复兴    讲述期内，公司营业收入与应收账款的匹配对比如下：                                                                    单元：万元      技俩         /2025 年 6 月   /2024 年 12 月      /2023 年 12 月    /2022 年 12 月  应收账款账面余额         39,707.45        38,844.40        32,882.36       36,045.69 应收账款余额变动率            13.75%            18.13%         -8.78%                -   当期营业收入          67,373.84      129,300.40        108,244.86      112,615.53  营业收入变动率              9.35%            19.45%         -3.88%                -   流动钞票整个         186,604.56      193,544.99        160,122.10      171,749.80 应收账款盘活率（次/       年）   注：2025 年 6 月末应收账款余额变动率和 2025 年 1-6 月营业收入变动率为 2025 年 6 月末/1-6 月数据与 2024 年 6 月末/1-6 月数据的对比情况；2025 年 1-6 月应收账款盘活率 进行年化处理。    如上表所示，2023 年公司营业收入同比下落 3.88%，应收账款账面余额同 时减少 8.78%；2024 年公司收场营业收入 129,300.40 万元，同比增长 19.45%， 应收账款账面余额为 38,844.40 万元，同比增长 18.13%；2025 年 1-6 月公司营 业收入变动率为 9.35%，应收账款账面余额同比增多 13.75%，两者变动趋势保 执基本一致。公司应收账款范畴与营业收入之间具有较强的匹配性。此外，应 收账款盘活率由 2022 年的 3.32 次/年升迁至 2025 年 1-6 月的 3.43 次/年（经年 化），公司在销售收入增长的同期，销售回款成果有所提高，应收账款处置能 力保执在合理水平。    要而论之，公司营业收入与应收账款的匹配性较强，应收账款变动具备合 理的买卖逻辑，且应收账款运营成果清雅，不存在很是波动。    公司应收账款处置基于明确的信用政策，公司客户主要为国表里闻名大型 企业，信用现象较好，公司对主要客户信用期主要聚首在 30 至 150 天内。讲述 期内除广东好意思的制冷开拓有限公司、广州华凌制冷开拓有限公司等部分公司协 商变更信用期外，对主要客户的信用政策未发生要害变化。公司主要客户的信 用政策如下所示：        常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                                         审核问询复兴            序号                   集团客户称呼                              信用政策           讲述期各期末，公司应收账款账面余额差别为 36,045.69 万元、32,882.36        万元、38,844.40 万元和 39,707.45 万元，2022 年末至 2024 年末应收账款余额        占营业收入比例差别为 30.90%、29.29%和 28.98%，公司在扩大销售范畴的同        时，灵验适度了应收账款的增长节律，信用政策扩展肃肃。           要而论之，讲述期内公司信用政策保执贯通，讲述期内公司应收账款的增        长与营业收入的变化趋势基本一致，且应收账款占流动钞票和营业收入的比例        保执相对贯通。应收账款变动随销售收入变动而变动，具备合感性，合适公司        践诺谋划情况。           （二）联结应收账款账龄、主要客户资信情况、期后回款情况等，施展公        司坏账准备计提是否充分，与同业业可比公司是否存在要害互异           讲述期各期末，公司应收账款账龄结构如下：                                                                            单元：万元 应收账       2025年6月30日          2024年12月31日             2023年12月31日             2022年12月31日 款账龄     账面余额        比例       账面余额        比例          账面余额        比例        账面余额         比例 整个      39,707.45   100.00   38,844.40     100.00    32,882.36    100.00   36,045.69    100.00           如上表所示，讲述期各期末，公司应收账款账龄结构举座相对贯通，1 年        以内占比均进步 99%，举座信用风险相对较低。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                                    审核问询复兴      讲述期内，公司主要客户为国表里闻名大型企业，其资信现象如下： 客户                                                          是否存在失信、         最近一个财年财务现象             成或然间          注册成本 称呼                                                          停业等信用情况 LG                                 1947年   8,016.1亿韩元            否       元，利润总数1.0万亿韩元。 海信    2024年收场营业收入2,143亿元 集团    东说念主民币。 好意思的       东说念主民币，利润总数为467亿元东说念主              2000年   76.6亿元东说念主民币             否 集团       民币。 海尔       东说念主民币，利润总数302亿元东说念主民              1980年   3.1亿元东说念主民币              否 集团       币。 光宝    2024年收场营业收入1,371亿新 集团    台币，利润总数156亿新台币。      由上表可知，公司的主要客户成或然间较早，谋划范畴均较大，且与刊行 东说念主建立了永久贯通的相助关系，信用情况清雅，讲述期内均按时回款，应收账 款可回收性较高，对其应收账款坏账风险相对较小。      公司应收账款回款情况如下：                                                                 单元：万元       技俩      2024 年 12 月 31 日      2023 年 12 月 31 日     2022 年 12 月 31 日   应收账款余额               38,844.40             32,882.36            36,045.69   期后回款金额              37,848.36             32,652.23             35,846.22   期后回款比例                97.44%                 99.30%                99.45%   注 1：期后回款金额系指各期末应收账款余额礼貌 2025 年 7 月 31 日的期后回款比例；   注 2：公司部分客户因自己回款安排，采纳数字化应收账款债权凭证方式回款，该等 数字化应收账款债权不合适单传说明要求，公司对其应收账款并未阻隔说明，在期末仍列 报于应收账款中，上表中为更准确响应业务回款情况，按照数字化应收账款债权凭证未终 止说明统计期后回款情况。 表里闻名大型企业，应收账款坏账风险相对较小。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                                             审核问询复兴      公司与同业业可比公司应收账款坏账按照账龄计提，计提比例对比情况如 下：  公司简称       1 年以内     1-2 年       2-3 年           3-4 年       4-5 年      5 年以上   奥士康          5.00     20.00        40.00          60.00       80.00       100.00  明阳电路          5.00     20.00        50.00         100.00      100.00       100.00  景旺电子          5.00     20.00        40.00          60.00       80.00       100.00  满坤科技          3.00     20.00        50.00         100.00      100.00       100.00  四会富仕          5.00     20.00        50.00         100.00      100.00       100.00  协和电子          3.00     10.00        30.00          50.00       80.00       100.00   平均值          4.33     18.33        43.33          78.33       90.00       100.00  澳弘电子          3.00     20.00        50.00         100.00      100.00       100.00      如上表所示，公司应收账款坏账准备计提政策具备合感性。在不同账龄区 间，坏账计提比例与同业业可比公司比拟，举座不存在彰着互异，公司应收账 款坏账准备坏账计提具备严慎性。      讲述期内，公司与可比公司应收账款坏账计提比例情况如下：      公司简称      2025 年 6 月末        2024 年末            2023 年末            2022 年末      奥士康               5.28%              5.28%             5.29%           5.22%      明阳电路              5.72%              5.89%             5.16%           5.00%      景旺电子              5.12%              5.09%             5.07%           2.32%      满坤科技              3.01%              3.01%             3.01%           3.00%      四会富仕              5.22%              5.27%             5.16%           5.05%      协和电子              3.06%              3.10%             8.63%           3.03%      平均值               4.57%             4.61%              5.39%           3.94%      澳弘电子              3.53%             3.55%              3.59%           3.46%      如上表所示，讲述期内，公司应收账款坏账准备计提比例略低于同业业可 比公司平均值，主要原因系公司应收账款高度聚首于 1 年以内账龄，且主要客 户为 LG、海信、海尔、好意思的、光宝、台达、伊顿（EATON）等信用风险较低 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券      审核问询复兴 的国表里大型闻名企业，基于该等客户的清雅信用记载及低历史亏损率，公司 对 1 年以内账龄的应收账款设定的预期信用亏损率为 3%。同业业可比公司如奥 士康、明阳电路、景旺电子等对 1 年以内应收账款适用的预期信用亏损率为 5%， 导致计提比例平均值略高于公司。此外，公司 1 年以上账龄的应收账款坏账准 备计提比例就是或高于可比公司水平，且 1 年以内计提比例与满坤科技、协和 电子一致，举座坏账准备计提比例也较为接近。要而论之，公司应收账款账龄 结构贯通，1 年以内占比均进步 99%；主要客户为国表里闻名大型企业，资信 现象清雅，具备较强付款意愿和能力；期后回款情况清雅，公司应收账款坏账 准备计提充分，应收账款坏账计提比例高于与同业业可比公司平均值。   中介机构核查情况：   一、核查法子   针对上述问题，保荐机构、请问司帐师主要履行了以下核查法子：   （一）查阅 PCB 行业及同业业可比公司磋议讲述，了解 PCB 行业发展趋 势及供需情况，取得取得公司主要家具在讲述期内的产能、产量、销量、价钱、 收入及成本明细表，分析刊行东说念主谋划功绩及毛利率波动的原因及主要家具毛利 率是否执续下滑，查询同业业可比公司如期讲述等，分析公司功绩变动趋势与 同业业可比公司是否存在较大互异；   （二）获取刊行东说念主其他业务收入明细表，了解其他业务收入产生原因，分 析刊行东说念主其他业务收入增长的合感性；   （三）访谈刊行东说念主董事会通知了解本次募投技俩对公司后续谋划功绩的影 响，判断公司是否粗略执续满足可转债的刊行要求；   （四）了解讲述期刊行东说念主货币资金的具体存放情况、余额变动情况、资金 处置情况，分析刊行东说念主资金存放及安全性；获取刊行东说念主讲述期银行进款余额、 银行对账单，利息收入等数据，复核账面记载的准确性；对刊行东说念主货币资金与 利息收入的匹配性进行测算，分析利息收入的合感性；查阅中国东说念主民银行公告 的进款基准利率数据，分析刊行东说念主资金范畴与利息收入的匹配性；   （五）对刊行东说念主整个银行账户进行函证，函证内容包括各期末银行进款账 户称呼、账号、余额、币种、利率、是否存在使用限制、是否存在资金归集、 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券       审核问询复兴 银行贷款情况、典质担保情况、银行账户刊出等，核查银行进款的实在性、准 确性、受限性；   （六）了解并获取刊行东说念主存货跌价准备计提政策及跌价准备测试法子、库 龄散播及占比、期后销售与结转情况，分析刊行东说念主讲述期内存货跌价准备计提 的充分性；   （七）查询同业业可比上市公司讲述期内的财务数据和关连司帐政策，就 应收账款及存货情况与刊行东说念主进行比较；   （八）访谈刊行东说念主销售东说念主员，了解刊行东说念主销售和主要客户情况。获取并查 阅刊行东说念主对主要客户的销售合同，了解主要客户信用政策，网罗查询刊行东说念主主 要客户的具体情况，分析刊行东说念主讲述期各期末应收账款增多的合感性；   （九）对刊行东说念主讲述期内主要客户的销售收入金额及应收账款余额实施函 证法子；   （十）了解并获取刊行东说念主坏账计提政策，获取并查阅刊行东说念主讲述期各期末 应收账款明细表、客户账龄明细表及坏账准备筹商表，查验刊行东说念主各期末应收 账款账龄情况及坏账准备计提情况；   （十一）获取刊行东说念主应收账款期后回款记载，核查刊行东说念主应收账款期后回 款情况，分析刊行东说念主应收账款坏账准备计提的充分性及合感性。   二、核查论断   经核查，保荐机构、请问司帐师觉得：   （一）大家 PCB 产业产值将从 2023 年的低谷中复苏、收复肃肃增长趋势， 中国仍将是大家 PCB 产业中最大坐褥地区，东南亚 PCB 产业将保执高速发展， 单面/双面板、多层板等仍是 PCB 商场主要组成部分。讲述期内刊行东说念主单面板毛 利率相对贯通。双面板及多层板毛利率，存在一定波动，2023 年跟着刊行东说念主产 能得到灵验升迁、举座处置制造能力得到不断增强，覆铜板过火他原材料等单 位成本裁减、委外加工费减少等对消了因竞争加重导致家具销售价钱下落的影 响，双面板及多层板毛利率有所增多。2023 年及 2024 年双面及多层板家具平 均价钱举座贯通，但因蔓延新兴界限以及家具工艺要求增多，高价值原材料需 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券           审核问询复兴 求增多及氰化亚金钾、锡球、铜球、铜箔等平均采购价钱高潮，相应原材料单 位成本与上年比拟上升 14.15%，进而导致 2024 年毛利率减少 7.13 个百分点。 拓界限收入增长，总体平均价钱贯通，波动率-0.04%；单元成本方面，因卑劣 材料价钱上升、多层新家具所需厚铜板、铜箔及铜球等使用量增多，使得平均 单元材料成本小幅上升，波动率 5.51%，详细导致毛利率减少 3.17 个百分点。 其他业务收入主要为出售报废蚀刻液及电解铜、报废板及边角料等收入，与 PCB 坐褥产量变动趋势一致，并与家具规格品种、废液中索要电解铜量、电解 铜商场价钱及结算方式等相关。因此，刊行东说念主谋划功绩、毛利率波动过火他业 务收入增长，与公司坐褥谋划践诺情况相匹配，具备合感性。   （二）刊行东说念主营业收入变动趋势与同业业可比公司趋势基本一致，但由于 家具过火应用界限、客户结构存在一定互异导致变动幅度存在一定互异。2023 年公司净利润较上年度变动率为-0.11%，2023 年与同业业可比公司平均水平变 动趋势一致，然则变动幅度略有互异。2024 年和 2025 年 1-6 月公司净利润较 上年度变动率为 6.45%和 3.16%，与同业业可比公司平均水平变动趋势相反，主 要系同业业可比公司平均水平受部分公司净利润执续同比下落影响，此外因不 同公司的家具过火应用界限、客户结构及谋划发展战术等不同从而导致公司净 利润变动幅度与同业业沟通趋势公司存在一定互异。   （三）讲述期内，刊行东说念主产能期骗率、产销率等总体守护了较高水平，新 增产能粗略得到很好的消化，单面板、双面及多层板销量呈现增长态势，盈利 水平保执相对肃肃，营业收入与包摄于母公司整个者的净利润保执增长态势， 跟着刊行东说念主通过“本领适配+互异化商场战术”构建多元化商场形态，执续鼓吹客 户结构与家具结构的优化责任，增强公司详细竞争力，瞻望双面及多层板家具 的毛利率出现执续下滑的风险较小，并粗略执续满足可转债关连刊行要求。   （四）刊行东说念主货币资金 2024 年末增长主要系跟着公司功绩增长，谋划性资 金增多及前期投资技俩扫尾所致。讲述期内刊行东说念主资金包括东说念主民币与外币，其 范畴及结构与利息收入匹配具备合理。   （五）讲述期各期末，刊行东说念主存货主要由原材料、库存商品和发出商品构 成，采纳“以产定购”和“库存采购”相联结的备货政策，产销率较高，存货波动 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券       审核问询复兴 主如果受刊行东说念主根据大批商品价钱波动情况养息备货范畴和销售范畴波动所致， 合适刊行东说念主践诺业务情况。刊行东说念主销售模式包括 VMI 模式和非 VMI 两种模式， VMI 模式下刊行东说念主将库存商品运输至客户指定仓库，并根据客户领用数目说明 收入，期末客户未领用部分变成发出商品余额。2024 年刊行东说念主营业收入同比增 加 19.45%，随公司业务范畴的扩大，以 VMI 模式为主客户销售增多，发出商 品相应增长，该部分发出商品期后大部分已结转销售，刊行东说念主发出商品增长与 业务范畴匹配。   （六）讲述期内，刊行东说念主存货库龄主要在 1 年以内，存货跌价准备计提政 策和可变现净值说明的依据合适《企业司帐准则》的要求，各期末，存货举座 期后销售与结转情况较好，经与同业业可比公司对比，讲述期内刊行东说念主存货跌 价准备计提政策不存在要害互异，存货跌价准备计提比例高于同业业可比公司 平均水平，刊行东说念主存货跌价准备计提充分。   （七）讲述期内，刊行东说念主主要客户信用政策在讲述期内未发生要害变化， 应收账款增多主如果由于收入增多所致，应收账款增多具有合感性。   （八）讲述期内，刊行东说念主应收账款账龄主要在 1 年以内、账龄较短，主要 客户均为行业内闻名客户、资信情况清雅、信用政策在讲述期内未发生要害变 化，应收账款期后回款比例相对较高、不存在要害回收风险。刊行东说念主应收款项 坏账计提政策与同业业可比公司不存在彰着互异，应收账款坏账准备计提具有 充分性、合感性。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券      审核问询复兴   问题 5.1 对于其他 和拟插足的财务性投资情况，是否从本次召募资金总数中扣除，联结关连投资 情况分析公司是否满足最近一期末不存在金额较大财务性投资的要求。   请保荐机构及请问司帐师根据《证券期货法律适宅心见第 18 号》第 1 条进 行核查并发标明确意见。   刊行东说念主复兴：   一、本次刊行董事会决议日前六个月至本次刊行前新插足的和拟插足的财 务性投资情况，是否从本次召募资金总数中扣除   （一）财务性投资及类金融业务认定圭表   根据《证券期货法律适宅心见第 18 号》第 1 条的关连规定，财务性投资的 认定如下：   （1）财务性投资包括但不限于：投资类金融业务；非金融企业投资金融业 务（不包括投资前后执股比例未增多的对集团财务公司的投资）；与公司主营 业务无关的股权投资；投钞票业基金、并购基金；拆借资金；寄托贷款；购买 收益波动大且风险较高的金融家具等。   （2）围绕产业链险阻游以获取本领、原料或者渠说念为目的的产业投资，以 收购或者整合为目的的并购投资，以拓展客户、渠说念为目的的拆借资金、寄托 贷款，如合适公司主营业务及战术发展成见，不界定为财务性投资。   （3）上市公司过火子公司参股类金融公司的，适用本条要求；谋划类金融 业务的不适用本条，谋划类金融业务是指将类金融业务收入纳入合并报表。   （4）基于历史原因，通过发起设立、政策性重组等变成且短期难以清退的 财务性投资，不纳入财务性投资筹商口径。   （5）金额较大是指，公司已执有和拟执有的财务性投资金额进步公司合并 报表包摄于母公司净钞票的百分之三十（不包括对合并报表范围内的类金融业 务的投资金额）。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券           审核问询复兴   （6）本次刊行董事会决议日前六个月至本次刊行前新插足和拟插足的财务 性投资金额应当从本次召募资金总数中扣除。插足是指支付投资资金、表示投 资意向或者缔结投资契约等。   （7）刊行东说念主应当联结前述情况，准确表示礼貌最近一期末不存在金额较大 的财务性投资的基本情况。   根据《监管司法适用携带——刊行类第 7 号》第 1 条的关连规定，除东说念主民 银行、银保监会、证监会批准从事金融业务的执牌机构为金融机构外，其他从 事金融行为的机构均为类金融机构。类金融业务包括但不限于：融资租出、融 资担保、买卖保理、典当及小额贷款等业务。   与公司主营业务发展密切关连，合适业态所需、行业发展成例及产业政策 的融资租出、买卖保理及供应链金融，暂不纳入类金融业务筹商口径。   （二）本次刊行董事会决议日前六个月至本次刊行前新插足的和拟插足的 财务性投资情况，是否从本次召募资金总数中扣除   公司于 2023 年 12 月 21 日召开第二届董事会第十六次会议，审议通过本次 向不特定对象刊行可转债的关连事项。自本次刊行关连董事会决议日前六个月 起于今（即自 2023 年 6 月 21 日于今），经过逐项对照核查，公司不存在已实 施或拟实施的财务性投资与类金融业务，具体分析如下：   公司主营业务为印制电路板（PCB）的研发、坐褥和销售。根据《国民经 济行业分类与代码》（GB T4754-2017）分类圭表，公司所属行业为“C398 电子 元件及专用材料制造”下的“C3982 电子电路制造”，不属于类金融机构，未进行 类金融业务。   公司不存在投资金融业务的情况。   自本次刊行关连董事会决议日前六个月起于今，公司不存在合并范围外与 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                审核问询复兴 公司主营业务无关的股权投资的情况。   自本次刊行关连董事会决议日前六个月起于今，公司不存在设立或投钞票 业基金、并购基金的情形。   自本次刊行关连董事会决议日前六个月起于今，公司未发生拆借资金。   自本次刊行关连董事会决议日前六个月起于今，公司不存在将资金以寄托 贷款的步地借予他东说念主的情况。   自本次刊行关连董事会决议日前六个月起于今，公司不存在购买收益波动 大且风险较高的金融家具的情形。   礼貌本问询复兴出具之日，公司不存在拟实施财务性投资的关连安排。   要而论之，自本次刊行董事会前六个月至本问询复兴出具之日，公司不存 在其他对外投资情况，公司不存在拟实施的财务性投资。   二、公司最近一期末不存在执有财务性投资情况，满足最近一期末不存在 金额较大财务性投资的要求   礼貌 2025 年 6 月末，公司不存在执有财务性投资情况，公司可能与财务性 投资核算关连的报表技俩，以及关连核算内容是否属于财务性投资的情况列示 如下：                                            单元：万元    技俩        金额               主要组成     是否属于财务性投资 交易性金融钞票     15,832.09         搭理家具         否                         押金保证金、出口退税款、   其他应收款        246.95   职工社保代扣代缴款、备用       否                              金等 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券                            审核问询复兴  其他流动钞票       576.66        升值税留抵扣额                    否 其他非流动钞票       166.34       预支工程和开拓款                    否   注：其他应收款为计提坏账准备前的金额。   （一）交易性金融钞票   礼貌 2025 年 6 月末，公司存在 15,832.09 万元交易性金融钞票，为购买的 银行结构性进款，公司执有的一齐银行结构性进款风险等第均为一级（低）且 家具期限均短于一年。因此，公司购买的银行结构性进款均为低风险短期投资， 具有执有周期短、收益相对贯通、流动性强的性情，公司购买上述结构性进款 主如果为了对货币资金进行现款处置、提高资金使用成果，不属于收益波动大 且风险较高的金融家具，不属于财务性投资。   （二）其他应收款   礼貌 2025 年 6 月末，公司其他应收款主要为保证金、押金、出口退税款、 职工社保代扣代缴款、备用金和职工交游款，系公司日常坐褥谋划产生，不属 于财务性投资。具体如下：                                                        单元：万元        技俩              2025 年 6 月 30 日          是否为财务性投资       出口退税款                           75.69        否       押金保证金                          102.55        否        备用金                               0.17      否   职工社保代扣代缴                            63.55        否        交游款                               5.00      否        整个                            246.95   （三）其他流动钞票   礼貌 2025 年 6 月末，公司其他流动钞票为升值税留抵扣额，不属于财务性 投资。   （四）其他非流动钞票   礼貌 2025 年 6 月末，公司其他非流动钞票为预支工程和开拓款，不属于财 务性投资。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券         审核问询复兴   要而论之，公司最近一期末不存在金额较大的财务性投资，合适《证券期 货法律适宅心见第 18 号》等关连法律法例的规定。   中介机构核查情况：   一、核查法子   针对上述问题，保荐机构、请问司帐师主要履行了以下核查法子：   （一）查阅了《证券期货法律适宅心见第 18 号》第 1 条、《监管司法适用 携带——刊行类第 7 号》第 1 条等对于财务性投资及类金融业务的关连规定及 问答，了解财务性投资（包括类金融业务）认定的要求并进行逐条核查。   （二）访谈了刊行东说念主高等处置东说念主员，了解自本次董事会决议日前六个月至 今，刊行东说念主是否存在实施或拟实施财务性投资及类金融业务的情况。   （三）查阅刊行东说念主最近一期末公司与财务性投资关连的钞票科目，核查是 否存在财务性投资。   二、核查论断   经核查，保荐机构、请问司帐师觉得：   （一）自本次刊行关连董事会决议日前六个月起至本次刊行前，刊行东说念主不 存在实施或拟实施的财务性投资及类金融业务的情形，不波及须扣减召募资金 范畴的情形；刊行东说念主最近一期末不存在执有金额较大、期限较长的财务性投资 的情形。   （二）刊行东说念主本次刊行合适《证券期货法律适宅心见第 18 号》第 1 条、 《监管司法适用携带——刊行类第 7 号》第 1 条的关连规定，具体如下：        《证券期货法律适宅心见第18号》第1条        刊行情面况                                 经核查，礼貌最近一 （一）财务性投资包括但不限于：投资类金融业务；非金融企业投                                 期末，刊行东说念主不存在 资金融业务（不包括投资前后执股比例未增多的对集团财务公司的                                 《证券期货法律适用 投资）；与公司主营业务无关的股权投资；投钞票业基金、并购基                                 意见第18号》第1条 金；拆借资金；寄托贷款；购买收益波动大且风险较高的金融家具                                 第一款列示的财务性 等。                                 投资。                                 经核查，礼貌最近一 （二）围绕产业链险阻游以获取本领、原料或者渠说念为目的的产业                                 期末，刊行东说念主不存在 投资，以收购或者整合为目的的并购投资，以拓展客户、渠说念为目                                 《证券期货法律适用 的的拆借资金、寄托贷款，如合适公司主营业务及战术发展成见，                                 意见第18号》第1条 不界定为财务性投资。                                 第二款列示的财务性 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券            审核问询复兴                                  投资。                                  经核查，礼貌最近一 （三）上市公司过火子公司参股类金融公司的，适用本条要求；经                                  期末，刊行东说念主不存在 营类金融业务的不适用本条，谋划类金融业务是指将类金融业务收                                  参股类金融公司的情 入纳入合并报表。                                  形。                                  经核查，礼貌最近一 （四）基于历史原因，通过发起设立、政策性重组等变成且短期难    期末，刊行东说念主不存在 以清退的财务性投资，不纳入财务性投资筹商口径。          基于历史原因变成的                                  财务性投资。 （五）金额较大是指，公司已执有和拟执有的财务性投资金额进步    经核查，礼貌最近一 公司合并报表包摄于母公司净钞票的百分之三十（不包括对合并报    期末，刊行东说念主不存在 表范围内的类金融业务的投资金额）。                财务性投资事项。                                  经核查，自本次刊行 （六）本次刊行董事会决议日前六个月至本次刊行前新插足和拟投    董事会决议日前六个 入的财务性投资金额应当从本次召募资金总数中扣除。插足是指支    月于今，刊行东说念主不存 付投资资金、表示投资意向或者缔结投资契约等。           在实施或拟实施财务                                  性投资。                                  经核查，礼貌最近一 （七）刊行东说念主应当联结前述情况，准确表示礼貌最近一期末不存在                                  期末，刊行东说念主不存在 金额较大的财务性投资的基本情况。                                  财务性投资事项。      《监管司法适用携带——刊行类第7号》第1条         刊行情面况 （一）除东说念主民银行、银保监会、证监会批准从事金融业务的执牌机                                  经核查，礼貌最近一 构为金融机构外，其他从事金融行为的机构均为类金融机构。类金                                  期末，刊行东说念主不存在 融业务包括但不限于：融资租出、融资担保、买卖保理、典当及小                                  类金融业务。 额贷款等业务。 （二）刊行东说念主应表示召募资金未径直或变相用于类金融业务的情况 。对于虽包括类金融业务，但类金融业务收入、利润占比均低于30 %，且合适下列要求后可鼓吹审核责任：                                  经核查，刊行东说念主本次                                  召募资金不存在径直 类金融业务的金额（包含增资、借款等各式步地的资金插足）应从                                  或变相用于类金融业 本次召募资金总数中扣除。                                  务的情形。 ，不再新增对类金融业务的资金插足（包含增资、借款等各式步地 的资金插足）。 （三）与公司主营业务发展密切关连，合适业态所需、行业发展惯 例及产业政策的融资租出、买卖保理及供应链金融，暂不纳入类金                                  经核查，礼貌最近一 融业务筹商口径。刊行东说念主应联结融资租出、买卖保理以及供应链金                                  期末，刊行东说念主不存在 融的具体谋划内容、作事对象、盈利起首，以及上述业务与公司主                                  类金融业务。 营业务或主要家具之间的关系，论证施展该业务是否故意于服求实 体经济，是否属于行业发展所需或合适行业成例。 （四）保荐机构应就刊行东说念主最近一年一期类金融业务的内容、模式                                  经核查，礼貌最近一 、范畴等基本情况及关连风险、债务偿付能力及谋划合规性进行核                                  期末，刊行东说念主不存在 查并发标明确意见，讼师应就刊行东说念主最近一年一期类金融业务的经                                  类金融业务。 营合规性进行核查并发标明确意见。 常州澳弘电子股份有限公司向不特定对象刊行可调遣公司债券   审核问询复兴